+ 75 ANS

D'EXPÉRIENCE

1 DES 3

ACTEURS GLOBAUX

Power the core

PLan stratégique 2024-2027

15%

PART DE MARCHÉ

POSITIONNEMENT &

ORGANISATION DU GROUPE

PRÉSENTATION
DU GROUPE COFACE

1.1Historique du Groupe

COFACE SA (« la Société ») est la société holding du Groupe Coface (« le Groupe »). Elle exerce ses activités à travers sa principale filiale opérationnelle, la Compagnie française d’assurance pour le commerce extérieur (« la Compagnie ») et ses filiales. Les dates clés de son histoire sont décrites ci-dessous.

1.1.1Création et évolutions capitalistiques

1946

La Compagnie est créée par décret en 1946 et constituée en 1948 pour soutenir le commerce extérieur français. Elle est à l’origine du Groupe tel qu’il existe aujourd’hui. Ses premiers actionnaires – compagnies d’assurance, banques et autres établissements financiers – étaient pour la plupart contrôlés par l’État français. À la suite de la privatisation de bon nombre de ces entreprises dans les années 1980, la participation indirecte de l’État français a progressivement diminué. 

1994

Avec la privatisation de la SCOR (conséquence de celle de l’UAP), son principal actionnaire, la majorité du capital de la Compagnie devient privée, mais Coface continue de gérer des garanties publiques pour le compte de l’État français.

2000

La Compagnie est introduite en bourse par ses actionnaires sur le premier marché de la Bourse de Paris.

2002

Natexis Banques Populaires, issue du rachat par la Caisse centrale des banques populaires de Natexis, elle-même issue du rapprochement de deux actionnaires originels du Groupe (la Banque française du commerce extérieur et le Crédit national) acquiert auprès de la SCOR 35,26 % du capital de la Compagnie et en devient l’actionnaire majoritaire en détenant 54,4 % du capital.

2006

La Compagnie, après avoir été retirée de la cote en 2004, devient une filiale détenue à 100 % par Natixis, elle-même issue de la fusion de Natexis Banques Populaires et d’Ixis CIB. Natixis est la banque de financement, de gestion d’actifs et de services financiers du groupe BPCE, l’un des principaux groupes bancaires français né du rapprochement en 2009 des Banques Populaires et des Caisses d’Épargne.

2009 et 2010

La Société renforce ses fonds propres par deux augmentations de capital entièrement souscrites par Natixis, pour des montants respectifs de 50 et 175 millions d’euros, notamment en vue de maintenir la marge de solvabilité du Groupe dans le contexte de fort ralentissement économique.

2014

Le 27 juin, la Société s’introduit en bourse, sur le compartiment A du marché réglementé d’Euronext Paris. L’offre porte sur un total de 91 987 426 actions, soit 58,65 % de son capital et de ses droits de vote.

2018

La société procède à deux programmes de rachats d’actions, respectivement de 30 et 15 millions d’euros, en application du deuxième pilier de Fit to Win qui vise à améliorer l’efficacité en capital de son modèle économique.

2019

Au 24 juin, le conseil scientifique des indices d’Euronext inclut COFACE SA au sein du SBF120, indice phare de la Bourse de Paris. Cela résulte de l’amélioration de la liquidité du titre Coface et de la hausse de sa capitalisation boursière.

2020

Le 25 février, Natixis annonce la cession de 29,5 % du capital de COFACE SA à Arch Capital Group Ltd (« Arch »). La réalisation définitive de l’opération est soumise à l’obtention de l’ensemble des autorisations réglementaires requises. Au 31 décembre, la participation de Natixis dans le capital de la Société reste de 42,20 % en attendant la finalisation de l'opération.

Le 26 octobre, la société procède au lancement d’un programme de rachat d’actions de 15 millions d’euros. A travers son plan Build to Lead, Coface poursuit l’amélioration de l’efficacité en capital de son modèle économique.

2021

Le 10 février, Natixis et Arch Capital Group ont annoncé que la transaction portant sur la cession de 29,5 % des titres de COFACE SA avait obtenue toutes les autorisations nécessaires. A la suite de cette cession, la participation de Natixis dans le capital de la Société est de 12,7 %.

2022

Le 6 janvier, Natixis a annoncé la cession de sa participation résiduelle dans COFACE SA. Cette cession représentait environ 10,04% du capital social de COFACE SA, soit 15 078 095 actions. Elle a été effectuée par voie d’un ABB (construction accélérée d’un carnet d’ordres) au prix moyen de 11,55 €. A l’issue de cette opération, Natixis ne détient plus aucune action de COFACE SA.

2024

La capitalisation boursière moyenne pour l'année 2024 est de 2 105 766 114 euros.

1.1.2Internationalisation

1992

• Le Groupe engage une politique de croissance à l’international au travers de différentes acquisitions de compagnies d’assurance-crédit, en créant de nouvelles filiales ou succursales. Il commence par prendre une participation dans La Viscontea, une compagnie italienne d’assurance caution et d’assurance-crédit.
• Cette politique de croissance à l’international se fonde aussi sur la création d’un réseau baptisé CreditAlliance, afin de conclure différents partenariats stratégiques, notamment dans des pays émergents (situés en Amérique latine, en Asie et en Afrique).

1993

Le Groupe prend une participation dans la London Bridge Finance, une compagnie financière britannique qui offrait des services d’assurance-crédit, et dont l’activité a depuis lors été reprise par la succursale locale de la Société – Coface LBF.

1996

Le Groupe prend une première participation (par la suite entièrement rachetée par Coface) dans l’Allgemeine Kredit, une compagnie allemande qui fournissait des solutions d’assurance-crédit domestique et export.

1997

Le Groupe prend une première participation (par la suite entièrement rachetée par Coface) dans l’Osterreichische Kreditversicherung, le principal assureur crédit autrichien.

2002

Le Groupe prend une participation dans le portefeuille de Continental Casualty Company aux États-Unis.

2014

Dans le cadre de son développement commercial, Coface réorganise son réseau international de partenaires, CreditAlliance, et le dénomme Coface Partner, pour s’appuyer sur des réseaux de plus grande échelle que le réseau commercial propre du Groupe.

2019

Avec l’ambition de croître sur de nouveaux marchés à fort potentiel, Coface a :

• finalisé l’acquisition de PKZ, leader de l’assurance-crédit en Slovénie, et 
• créé l’entité Coface en Grèce. 

Coface étend ainsi ses activités et renforce sa présence dans des régions du monde clés pour le commerce.

2020

Avec l’acquisition de GIEK Kredittforsikring AS, Coface renforce sa position sur le marché nordique. Cette opération permet de développer le soutien aux exportateurs norvégiens, pour mieux contribuer au développement économique du pays.

2023

Le Groupe acquiert Rel8ed, société nord-américaine spécialisée dans l’analyse de données. Cette acquisition permettra d’enrichir les bases de données de Coface et de renforcer ses capacités d'analyse.

1.1.3Evolution du positionnement de marché et de la stratégie du Groupe

2002

Le Groupe se positionne, jusqu’en 2010, comme un acteur multiservice spécialisé dans la gestion du poste clients des entreprises.

2011-2013

En 2011, afin d’accompagner le recentrage de ses activités sur son cœur de métier, l’assurance-crédit, le Groupe lance le plan Strong Commitment et met en place environ 80 actions structurantes pour clarifier et optimiser son business model autour de l’assurance-crédit. La mise en œuvre de ce plan répond à trois enjeux essentiels : 

• se concentrer sur les fondamentaux de l’assurance-crédit, son cœur de métier ;
• préparer les conditions d’un modèle de croissance durable et profitable ; 
• mettre en place une gouvernance structurée, flexible et tournée vers l’innovation.

2015

• Le 29 juillet 2015, l’État français annonce avoir pris la décision de procéder au transfert de la gestion des garanties publiques au groupe Bpifrance et avoir trouvé un accord avec la Compagnie sur les modalités de ce transfert. La gestion des garanties publiques à l’export est une activité de service que Coface effectuait pour le compte de l’État français.
• La loi de finances rectificative du 29 décembre 2015 (n° 2015-1786) prévoyait le transfert de cette gestion au plus tard le 31 décembre 2016. La loi de finances du 29 décembre 2016 (n° 2016-1917, article 47 et 127) a fixé la date effective du transfert au 1er janvier 2017.

2016-2019

Au cours du premier semestre 2016, le Groupe fait face à une dégradation de sa rentabilité. Afin de répondre à cet environnement volatil, il élabore un plan stratégique à trois ans, Fit to Win qui se fixe deux ambitions : 

• devenir l’assureur-crédit international le plus agile du secteur ;
• faire évoluer son modèle de gestion vers une plus grande efficacité du capital.

2020-2023

L’année 2020 amorce une étape décisive dans le développement de Coface, avec le lancement d’un nouveau plan stratégique Build to Lead. Bâti sur deux piliers, il prévoit de :

• renforcer le leadership du Groupe sur le marché de l’assurance-crédit en se différenciant grâce aux expertises en matière de risque et d’information, ainsi qu’en simplifiant le modèle opérationnel ;
• saisir des opportunités de croissance via le développement d’activités adjacentes au métier historique d’assureur-crédit de Coface : services d’information, caution, single risk et affacturage.

2023 est l’année de l’achèvement du plan stratégique Build to Lead. Malgré la crise sanitaire de la Covid-19, les déstabilisations économiques et géopolitiques, Coface a réaffirmé son leadership dans l'assurance-crédit en plaçant le client au centre, tout en créant des options de croissance dans des activités adjacentes, présentant de fortes synergies comme les services d’information et l’affacturage. Les ambitions ont été maintenues, avec une modulation des priorités pour prendre en compte le contexte conjoncturel et les nouveaux risques pesant sur l’économie (taux d’intérêt, inflation, contexte géopolitique notamment). 

L’engagement de Coface pour soutenir l’économie se reflète via un niveau d’engagements en hausse significative (685,1 milliards d’euros à fin 2023 contre 537,2 milliards d’euros à fin 2019) et la pertinence de son accompagnement qui s’illustre notamment à travers un niveau de rétention client record (93,1% à fin 2023).

2024-2027

L’année 2024 est marquée par le lancement du plan Power the Core qui va capitaliser sur les acquis des plans stratégiques précédents, renforcer le leadership de Coface en assurance-crédit, poursuivre le développement de l’activité d’information grâce notamment à des investissements dans la data, les scores et la technologie (voir la partie 1.5 « Stratégie du Groupe et objectifs » pour plus d’informations).

1.2Présentation du marché de l’assurance-crédit et de l’environnement concurrentiel

1.2.1Marché de l’assurance-crédit

L’assurance-crédit a pour objet de protéger une entreprise contre le défaut de paiement de ses créances commerciales. C’est une garantie d’assurance conditionnelle, sur des contreparties approuvées par l’assureur. La solution inclut deux services fondamentaux : la prévention des risques assurés – par la sélection et la surveillance des acheteurs assurés – et le recouvrement des créances impayées. Dans la forme classique du produit, ces deux services sont les marqueurs essentiels des savoir-faire des acteurs du secteur.

La principale activité du Groupe porte sur l’assurance-crédit court terme, c’est-à-dire pour des risques d’une durée inférieure à 12 mois. C'est un marché d’environ 10 milliards d’euros de primes. Le Groupe est également actif sur le marché de l’assurance-crédit de moyen terme à travers son offre Single Risk. Il s’agit d’un marché mondialisé et souvent syndiqué d’environ 2 milliards d’euros de primes. En 2024, l’activité Single Risk représentait environ 1,1 % du chiffre d’affaires consolidé du Groupe.

Le Groupe considère que le secteur de l’assurance-crédit présente un potentiel de croissance. Le taux de pénétration par l’assurance-crédit du volume global des créances commerciales dans le monde reste en effet toujours faible, estimé entre à 13% par l'ICISA(1) (International Credit Insurance and Surety Association), offrant un potentiel réel de conquête. Cependant, la croissance du secteur reste modeste sur le long terme, autour de 3 %, et oscillant typiquement entre 0 % (2016) et 5 % (2005-2009, 2019) quand elle est portée par la conjoncture mondiale (2). En 2020, le marché s’est en revanche contracté de plus de 5%, sous l’effet de la crise économique engendrée par la Covid-19. Cette contraction a fait place ensuite à une dynamique reprise depuis 2021, fortement renforcée en 2022 par les effets d’inflation à l’œuvre ayant projeté le secteur dans une croissance exceptionnelle de 15%. En 2024, le marché ralentit légèrement, compte tenu du ralentissement de l’activité économique, avec notamment une baisse de l’inflation.

La croissance du secteur dépend effectivement de plusieurs facteurs, qui se combinent parfois en pressions contradictoires :

• la conquête commerciale des acteurs du secteur (et à l’inverse leur perte éventuelle de clients) ;
• la croissance organique du chiffre d’affaires des clients assurés-crédit ;
• l’évolution des prix, à la hausse ou à la baisse ;
• la politique de sélection des risques par les acteurs, à la hausse ou à la baisse.

1.2.2Environnement concurrentiel du Groupe

Le marché mondial de l’assurance-crédit comprend trois types d’acteurs : 

• les assureurs globaux ;
• les acteurs nationaux ou régionaux ;
• les acteurs de niche.

Il existe trois assureurs globaux : 

• Coface (coté à la Bourse de Paris) ;
• Allianz Trade (anciennement Euler Hermes, société de droit belge appartenant au groupe Allianz, lui-même coté à la Bourse de Francfort) ;
• Atradius (société de droit néerlandais appartenant à Grupo Catalana Occidente, lui-même coté à la Bourse de Madrid). 

En 2023, les trois assureurs se partagent environ 60% du marché mondial (3).

Les autres acteurs sont nationaux ou régionaux, et certains issus ou sont toujours des agences publiques d’assurance à l’export. Parmi ceux-ci, Sinosure (Chine) est le plus important en taille, suivi de Nexi (Japon), K-Sure (Corée du Sud), EDC (Canada) ou encore Cesce (Espagne). On trouve aussi des acteurs locaux privés, tel l’allemand R+V.

Enfin, un nombre grandissant d’acteurs aborde l’assurance-crédit avec une stratégie de niche. Cette stratégie leur permet de contourner en partie le coût élevé que représentent la constitution et l’entretien d’une base globale d’information sur les débiteurs. Ces offres consistent généralement à déléguer plus largement la sélection des risques à des assurés pouvant démontrer une gestion efficace des risques, l’assureur apportant sa solidité financière pour absorber les chocs au-delà d’une franchise significative. Parmi les acteurs de ce segment, AIG (États-Unis) est le plus important en primes acquises sur l’assurance-crédit.

/Part de marché de l’assurance-Crédit 2023

1.3Principales activités

L’activité du Groupe est principalement centrée sur l’assurance‑crédit qui représente 87,6 % de ses revenus en 2024. Elle consiste à proposer aux entreprises des solutions pour les protéger contre le risque de défaillance financière de leurs clients débiteurs, tant sur leur marché domestique qu’à l’export.

Le Groupe est par ailleurs présent sur le marché de l’affacturage, en Allemagne et en Pologne, et sur le marché du cautionnement en Italie, France et Allemagne notamment. Dans certains pays, essentiellement en Europe centrale et en Israël, le Groupe a historiquement commercialisé des produits d’information et de recouvrement. En 2020, le Groupe a décidé de moderniser et de déployer de manière globale son offre d’information. La gamme de produits a été revue, les forces de vente renforcées et la plateforme technologique mise à niveau. Le Groupe a bâti l’organisation commerciale adaptée aux besoins du marché d’information, permettant de porter une forte croissance. L’activité de services d’information a ainsi vu son chiffre d’affaires croitre de 17,9% en 2024.

Le Groupe génère son chiffre d’affaires consolidé de 1 845 millions d’euros auprès d’environ 100 000 (4) clients. Le revenu annuel moyen par client est inférieur à 30 000 euros et réalisé dans des secteurs d’activité et des géographies très diversifiés. 

Le Groupe considère ne pas être dépendant d’assurés particuliers. Au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2024, l’assuré le plus important représentait moins de 0,95% de son chiffre d’affaires consolidé.

Le tableau suivant présente l’évolution de la contribution de ces activités au chiffre d’affaires consolidé (à périmètre et taux de change courants, retraités IFRS 17) du Groupe au 31 décembre de la période 2023-2024 :

/Chiffre d’affaires consolidé par activité

1.3.1Assurance-crédit et services afférents

Chiffres clés

Au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2024, les produits d’assurance-crédit et les services qui lui sont liés ont généré un chiffre d’affaires de 1 615 millions d’euros, soit 87,6 % du chiffre d’affaires consolidé du Groupe. 

Le tableau suivant présente l’évolution de la contribution de cette activité au chiffre d’affaires consolidé du Groupe au cours de la période 2023-2024 (en milliers d’euros et en pourcentage du total Groupe).

Descriptif

L’assurance-crédit permet à un créancier (le vendeur / fournisseur), disposant d’une créance commerciale à terme sur son débiteur (l’acheteur / client), de solliciter un assureur, pour qu’il couvre le risque de non-paiement de cette créance, moyennant le paiement d’une prime. Elle est donc l’un des instruments clés de couverture du poste clients des entreprises qui accordent des délais de paiement à leurs clients.

Le schéma suivant illustre le mécanisme de l’assurance-crédit.

Le service que le Groupe propose à ses assurés consiste non seulement à indemniser les pertes qu’ils subissent, mais également à prévenir leurs sinistres et les aider à développer une clientèle rentable et solvable.

Prévenir le risque de non-paiement au travers de solutions d’assurance-crédit nécessite une collecte d’informations pertinentes, fiables et actualisées sur les débiteurs et leur environnement économique. L’information détenue par le Groupe sur la solvabilité des débiteurs est à la base de ses offres d’assurance-crédit. Elle constitue un élément lors des prises de décisions sur les garanties accordées quotidiennement par ses arbitres.

Le Groupe accorde des garanties totales ou partielles, qui couvrent généralement de façon globale un portefeuille de débiteurs (ou un courant d’affaires) d’un assuré donné – par opposition à la souscription d’une police d’assurance visant à couvrir un risque débiteur unique. Les polices d’assurance-crédit sont généralement conclues pour une durée d’un an, renouvelables par tacite reconduction.

Dans le cadre de ces polices, le Groupe agrée chaque nouveau débiteur présenté par l’assuré, et établit, au travers de la garantie octroyée, le montant maximum de risques qu’il est prêt à accepter sur ce débiteur. Il peut réduire ou annuler à tout moment, sous réserve parfois d’un préavis, sa couverture d’assurance-crédit pour les livraisons futures de biens ou de services par l’assuré au débiteur concerné, afin de réduire le risque de défaut de paiement. Cette réduction ou annulation permet à l’assuré d’être prévenu d’une crainte accrue du Groupe quant à la solidité financière de ce débiteur.

Dans certaines offres, le Groupe peut donner à ses assurés, en fonction de leur expertise, une autonomie plus ou moins grande dans la fixation des limites de crédit, pour des encours n’excédant pas un montant prévu dans leur police d’assurance-crédit.

En cas de non-paiement d’une créance par le débiteur, le Groupe se charge du recouvrement des impayés, afin de limiter la perte et de dégager son assuré de la gestion de cette phase contentieuse. Ainsi, ce dernier préserve, dans la mesure du possible, ses relations commerciales avec son débiteur. Le Groupe conduit les négociations et, si nécessaire, les procédures contentieuses, pour recouvrer les sommes dues.

En ayant recours à l’assurance-crédit, les entreprises sécurisent leurs marges en s’assurant contre les impacts financiers d’un impayé, tout en bénéficiant d’outils d’information sur la solvabilité de leurs débiteurs et de recouvrement des créances impayées. Elles bénéficient également d’échanges réguliers avec des spécialistes sectoriels et pays du Groupe.

Offre détaillée

Présent directement au travers de filiales ou de succursales, sur une aire géographique représentant près de 97 % du produit intérieur brut mondial, le Groupe s’appuie sur son réseau international de partenaires locaux. Il commercialise ses solutions d’assurance-crédit et ses services complémentaires dans 100 pays, disposant ainsi d’une taille et d’une empreinte géographique sur l’ensemble des continents. Il est l’un des trois acteurs mondiaux du marché de l’assurance-crédit.

Principaux produits d’assurance-crédit du Groupe

Le Groupe a recentré et enrichi son offre de solutions pour l’adapter aux besoins spécifiques des segments de marché identifiés : PME, ETI, grandes entreprises internationales, institutions financières, clients de partenaires distributeurs.

Le Groupe propose de nombreuses solutions d’assurance-crédit, harmonisées au niveau mondial, dont les principales sont décrites ci-après.

Tarification des offres d’assurance-crédit

La tarification de l’assurance-crédit est majoritairement reflétée dans les primes. Des services associés font généralement l’objet d’une tarification spécifique dépendant de la consommation réelle des assurés : nombre d’acheteurs sous surveillance, nombre de dossiers de recouvrement.

La juste rémunération du risque est un enjeu important pour le Groupe. Il a développé une méthodologie tarifaire dans un outil informatique propre (PEPS – Past and Expected Profitability System) et une gouvernance commerciale associée. Le Groupe estime disposer d’une méthodologie tarifaire de référence, incluant par exemple une analyse de type risk-based et une approche du coût en capital directement liée au portefeuille des risques assurés et au capital alloué. En outre, des ajustements et améliorations sont régulièrement réalisés pour que la méthodologie tarifaire contribue à une souscription maîtrisée et pertinente dans les différents marchés.

Les garanties de moyen terme Single Risk, pour lesquelles les séries probabilistes de défaut sont plus limitées, font l’objet d’une méthodologie distincte, appliquée par une équipe d’experts resserrée.

L’information sur la solvabilité des débiteurs au cœur des activités du Groupe

Les activités du Groupe consistent essentiellement à vendre des garanties et des services en s’appuyant sur l’acquisition et la gestion d’informations pertinentes, fiables et actualisées sur les débiteurs et leur environnement. Le Groupe exploite un réseau de 55 centres dédiés à la collecte, au traitement et à l’analyse d’informations financières et de solvabilité sur l’ensemble des risques débiteurs du Groupe dans le monde.

L’information est un élément clé de chaque étape du suivi des risques au sein du Groupe. Compilée au sein de sa base de données ATLAS(5). Elle est tout d’abord collectée, notamment auprès d’une centaine de fournisseurs d’information pour faire l’objet d’un premier traitement qualitatif. Elle est ensuite analysée par l’équipe de 300 analystes crédit dans les centres d’information « enrichie » en vue d’évaluer les débiteurs selon une échelle commune à l’ensemble du Groupe : le Debtor Risk Assessment (DRA). Les arbitres s’appuient sur celui-ci pour décider du montant de risque qui sera souscrit pour chaque assuré. Cette phase d’analyse s’appuie en outre sur différents outils et méthodes, dont plusieurs moteurs de décision, de facture classique ou utilisant des algorithmes de type intelligence artificielle. 

Enfin, ces informations collectées, enrichies, analysées et utilisées par le Groupe sont mises à jour régulièrement pour permettre un suivi des risques débiteurs. L’ensemble des métiers du Groupe s’appuie par ailleurs sur EASY(6), sa base de données d’identification des débiteurs qui facilite la communication entre le Groupe, ses partenaires et ses clients.

Le schéma suivant illustre la place centrale de l’information dans les activités du Groupe :

La collecte, l’exploitation et la conservation d’informations fiables, actualisées et sécurisées constituent un enjeu majeur pour le Groupe pour :

• piloter sa politique de tarification et enrichir la qualité de ses offres d’assurance-crédit ;
• obtenir, notamment au niveau local, grâce à sa présence au plus proche du risque, des informations micro-économiques sur les débiteurs et leur environnement économique, afin de sécuriser les décisions de souscription de ses arbitres dans le cadre de sa politique de gestion des risques, tout en offrant à ses assurés un suivi des risques de leurs débiteurs ;
• faciliter son activité de gestion et de recouvrement de créances.

Par ailleurs, cette politique lui permet d’obtenir des informations macro-économiques, qui font l’objet d’analyses par les équipes de la direction de la recherche économique. Ces équipes sont réparties entre le siège et les différentes régions du Groupe, pour assurer une couverture locale. Ces économistes réalisent des études en interne, pour les métiers du Groupe, et en externe pour les assurés et pour le public (journalistes, universitaires, prospects, banques, courtiers, partenaires, etc.). La production externe prend essentiellement la forme de « panoramas » (risque pays, sectoriels, défaillances d’entreprises), publiés sur son site Internet (coface.fr). Ils ont la vocation d’aider les entreprises à évaluer et prévenir les risques et à prendre leurs décisions à partir des informations les plus pertinentes et les plus récentes.

Dans le cadre du plan stratégique Power the Core, le Groupe continue d’investir sur l’information afin d’améliorer la gestion des risques, que ce soit par une présence locale étoffée ou par l'adoption de technologies nouvelles, comme l’intelligence artificielle. 

Une souscription du risque mise en œuvre selon un processus harmonisé

Le Groupe a mis en place un processus harmonisé pour l’ensemble de ses souscripteurs de risques (appelés « arbitres ») situés dans 46 pays afin de renforcer et de sécuriser la gestion des risques attachés à ses différentes activités. La décision d’arbitrage est par défaut prise par l’arbitre du pays du débiteur, qui est mieux à même de connaître l’environnement économique local. Le cas échéant, un deuxième arbitre a la faculté d’ajuster à la hausse ou à la baisse cette première décision, parce qu’il est le mieux positionné pour connaître le contexte commercial ou stratégique de l’assuré. Cette organisation permet de combiner proximité débiteur et proximité assuré, y compris pour des transactions de grand export. Au total, environ 12 000 décisions d’arbitrage sont prises par jour.

Les décisions d’arbitrage relatives aux garanties Single Risk sont prises par une équipe dédiée au sein de la direction de l’arbitrage Groupe.

Pour prendre leurs décisions, les arbitres s’appuient sur l’information collectée, qui fait ensuite l’objet d’une analyse interne synthétisée par le DRA, dont l’élaboration et la mise à jour sont effectuées en fonction de la qualité du débiteur et des engagements portés par le Groupe. Ils utilisent aussi le Weighted Assessment of Portfolio (WAP), un indicateur synthétique qui mesure la qualité moyenne du portefeuille de débiteurs d’un assuré. Enfin, Coface a mis en place un pilotage affiné de ses risques, au travers de 38 secteurs et cinq niveaux de risque pays différents (formant une matrice de 150 catégories de risques au total).

Les arbitres travaillent en temps réel et en réseau grâce au système de centralisation des risques ATLAS, outil informatique de souscription et de gestion des risques pour toutes les entités du Groupe(7), et ils :

• n’ont aucun objectif de commercialisation des produits et services et leur rémunération n’est en aucune façon liée à leur impact commercial, afin d’assurer une application impartiale des politiques du Groupe en matière de gestion des risques ;
• disposent de délégations de souscription jusqu’à 15 millions d’euros, en fonction de leur expertise, de leur séniorité et de leurs compétences. Au-delà de 15 millions d’euros, ils suivent une procédure de double signatures pour des décisions allant, au niveau régional, jusqu’à 40 millions d’euros. Les décisions relatives à des couvertures supérieures à 40 millions d’euros, ou particulièrement sensibles, sont validées par la direction arbitrage Groupe.

La nouvelle génération du moteur de décisions d’arbitrage utilisée depuis 2019 a porté à environ 65 % le taux de réponse instantanée proposée aux clients. Cet accroissement de la part des garanties issues du moteur de décisions permet aux arbitres de :

• dégager davantage de temps pour les décisions complexes ; 
• piloter le portefeuille de risques ;
• gérer les ruptures de cycles, telles que la crise de 2008-2009 ou la période de la pandémie du Covid-19 en 2020 ou encore le cycle de hausse des taux de 2021-2022.

Une souscription commerciale structurée

La souscription commerciale est l’activité qui consiste à déterminer :

• les éléments tarifaires (taux de prime, bonus, malus) ;
• les paramètres techniques (durée  maximum de crédit, limite de décaissement) ;
• les clauses adaptées aux besoins d’un assuré ainsi qu’à son profil de risque. 

Cette souscription se focalise sur le contrat tandis que l’arbitrage est, lui, en charge des garanties sur les acheteurs de l’assuré considéré ; garanties dont la portée est liée aux clauses validées. Ces deux activités sont donc complémentaires. C’est pour cette raison que le Groupe opère au travers d'une direction de la souscription qui supervise la souscription commerciale, l’arbitrage, le contentieux et le recouvrement.

La souscription commerciale est conduite à tous les niveaux du Groupe (pays, régions et siège) en étroite collaboration avec les équipes de l’arbitrage (souscription des risques).

Cette organisation nous permet d’accompagner au mieux nos clients en prenant davantage en compte la qualité des débiteurs pris en garantie lors de la définition des conditions contractuelles, s’assurant de la profitabilité des affaires souscrites et en partageant l’expertise technique entre les centres de souscription du Groupe.

Cette activité est encadrée par des règles Groupe qui allouent des niveaux de délégation en fonction de la séniorité et de l’expérience des collaborateurs concernés. Au-delà de certains niveaux de risques et selon la nature de la demande, les décisions sont prises au siège du Groupe, soit par la direction de la souscription commerciale, soit par le comité de souscription Groupe.

Le comité de souscription Groupe est composé notamment des directeurs Groupe de la souscription, de l’arbitrage et de la souscription commerciale. Ce comité, qui se réunit quotidiennement, revoit toutes les propositions commerciales relatives à des affaires nouvelles ou à des polices à renouveler, dès lors que ces propositions excèdent les délégations locales.

Un réseau de commercialisation multicanal renforcé par un important réseau de partenaires et d’apporteurs d’affaires

Le schéma suivant illustre ce modèle de distribution multicanale des offres de services du Groupe. La répartition entre distribution directe et distribution intermédiée est exprimée en part du total des primes collectées.

Pour commercialiser ses produits d’assurance-crédit et ses services complémentaires, le Groupe utilise plusieurs canaux de distribution, dont la répartition varie en fonction des marchés locaux. Le Groupe dispose de forces de vente directe et de réseaux d’agents dans des pays où il dispose de licence. Il s’appuie également sur le courtage spécialisé, largement dominant à l’échelle internationale, même si dans certains marchés, la force de vente directe est historiquement plus importante. Les apporteurs non spécialisés, dont font partie les banques, constituent un canal de distribution clé, permettant d’accéder à de nouvelles clientèles.  

Avec son réseau de fronters, le Groupe accompagne ses assurés dans une quarantaine de pays dans lesquels il n’a pas de présence commerciale directe ou de licence en propre. Les fronters, qui peuvent également contribuer au développement de l’activité de Coface, sont des assureurs partenaires qui émettent pour le compte du Groupe des polices d’assurance-crédit.

1.3.2 Affacturage

Chiffres clés

Au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2024, l’affacturage représente 74 millions d’euros, soit 4,0 % du chiffre d’affaires consolidé du Groupe.

Descriptif de l'offre détaillée

L’affacturage (ou factoring) est une technique financière par laquelle une société d’affacturage (le factor) finance et, le cas échéant, gère le poste clients d’une entreprise en acquérant ses créances clients. Selon le type d’affacturage, la perte en cas d’impayé d’une créance peut soit demeurer à la charge du factor, soit faire l’objet d’un recours sur l’entreprise.

Avec l’offre d’affacturage, les entreprises financent leur poste clients et optimisent leur trésorerie en :

• disposant immédiatement de liquidités dès la cession de leurs créances (sous réserve de la consignation d’une retenue de garantie) ;
• réduisant leur risque clients, en l’absence de recours (via le transfert des risques de non-paiement et de recouvrement) ;
• en finançant leur croissance sans être freinées par l’augmentation de leur besoin en fonds de roulement.

Le schéma suivant illustre le mécanisme de l’affacturage :

L’affacturage atténue les risques associés au financement de créances commerciales grâce à l’analyse effectuée sur les contreparties sélectionnées et à l’évaluation de leur solvabilité, ainsi qu’aux mécanismes de recouvrement des créances impayées. Le Groupe propose des solutions d’affacturage en Allemagne et en Pologne.

Le Groupe allie ses activités d’affacturage avec son expertise en matière d’assurance-crédit afin d’offrir les produits suivants :

• factoring with recourse : produit d’affacturage avec recours sur le client en cas d’impayé ;
• full factoring without recourse : produit alliant les services de l’affacturage et l’assurance-crédit. Ainsi, en cas de sinistre, le client est couvert par l’assurance-crédit pour ses factures impayées ;
• in house factoring with or without recourse : le client gère la relation avec son acheteur, en particulier en cas d’impayé notamment pour préserver sa relation commerciale ;
• reverse factoring : le client du Groupe est ici l’acheteur, qui propose à son fournisseur un paiement anticipé par l’intermédiaire de la société d’affacturage ;
• maturity factoring : produit dérivé du full factoring pour lequel le financement ne se fait qu’à l’échéance de la facture (protection contre le retard de paiement).

Marché

Le Groupe est actif sur les marchés allemand et polonais. 

Le marché allemand de l’affacturage est dominé par cinq acteurs qui s'adjugent, selon les estimations du Groupe, environ 60 % du marché : PB Factoring GmbH, Coface Finanz GmbH, BNP Paribas Factor GmbH, Targobank AG + Commerzfactoring (JV Commerzbank & Targobank) et Crédit Agricole. Coface Finanz GmbH est le deuxième acteur sur ce marché. 

Le marché polonais de l’affacturage est dominé par une dizaine d’acteurs (essentiellement des banques, dont BNP Paribas, ING, Santander, Millennium, mBank, et les sociétés polonaises détenues par l'État, PKO et Pekao) qui représentent environ 90 % du marché, selon les estimations du Groupe. Avec une part de marché stable aux alentours de 5% Coface Poland Factoring (CPLF), seul fournisseur d’affacturage non bancaire, se classe huitième sur les dix premiers acteurs. 

1.3.3Cautionnement

Chiffres clés

Au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2024, le cautionnement a représenté 78,3 millions d’euros, soit 4,2 % du chiffre d’affaires consolidé du Groupe, principalement sur le marché Italien.

Descriptif de l'offre détaillée

En complément de ses activités principales d’assurance-crédit et en s’appuyant sur sa capacité de gestion du risque débiteur, le Groupe propose dans certains pays (France, Italie, Allemagne, Autriche, Roumanie et Espagne), des solutions de cautionnement afin de répondre aux besoins spécifiques des entreprises sur certains marchés.

Le cautionnement consiste en un engagement de payer le bénéficiaire de la caution, en cas de défaillance ou de manquement par le cautionné à ses obligations contractuelles. La garantie apportée par une caution permet à une entreprise cautionnée de rassurer ses partenaires commerciaux ou financiers, de différer un paiement immédiat et/ou de ne pas réduire ses capacités d’emprunt. Il s’agit pour le cautionné d’engagements hors bilans. De plus, dans certaines activités, obtenir une caution est une obligation pour exercer son activité ou accéder à des marchés spécifiques.

Les cautions délivrées par le Groupe ont une durée déterminée (de quelques semaines à cinq ans maximum) et les risques associés peuvent être partagées entre plusieurs acteurs de marché (banques et assureurs).

Le Groupe propose de façon sélective une gamme de cautions spécifiques pour aider les entreprises à remporter des marchés, domestiques ou export :

• cautions de marché :
  • caution de soumission (garantissant à l’acheteur que le vendeur ayant répondu à l’appel d’offres, pourra réellement, s’il emporte le marché, offrir les prestations annoncées dans sa réponse à l’appel d’offres) ;
  • caution de bonne fin/bonne exécution (garantissant à l’acheteur que le vendeur exécutera le contrat) ;
  • caution de restitution d’avance (engagement de restituer l’avance versée par l’acheteur, au cas où le vendeur ne poursuivrait pas le marché) ;
  • caution de retenue de garantie (garantissant d’éventuelles malfaçons apparues pendant la période de garantie) ;
  • caution de sous-traitance (pour garantir le paiement des sous-traitants que l’entreprise fait intervenir) ;
• cautions d’accises et douane : permettent de bénéficier de crédits de droits, ou encore sur certains marchés de garantir des sommes exigibles au titre de contributions indirectes ou d’accises, ou d’en différer le paiement ;
• cautions environnementales : couvrant les dépenses liées à la surveillance du site, au maintien en sécurité de l’installation, aux interventions éventuelles en cas d’accident ou de pollution et à la remise en état du site après cessation de l’activité ;
• cautions légales pour les entreprises de travail temporaire : destinées à couvrir les salaires et les charges sociales des intérimaires, en cas de défaillance de l’entreprise ;
• garanties de paiement : garantissant les sommes dues par le cautionné en règlement de ses achats et prestations effectués par un bénéficiaire.

Marché

Le marché mondial du cautionnement est largement tributaire du cadre réglementaire des différents pays. Il est donc fragmenté en marchés nationaux. En effet, le cadre juridique local détermine aussi bien les caractéristiques du produit que les exigences en matière de caution obligatoire, ce qui rend le périmètre de ce marché difficile à établir. Par ailleurs, la pratique de certains secteurs d’activité ou de certains types d’opérations est également de nature à influer sur ce marché.

Le Groupe estime que ce marché oscille entre 10 et 15 milliards d’euros de revenus, soit davantage que le marché de l’assurance-crédit. Bien que largement dominé par les acteurs bancaires, il compte également des assureurs qui viennent au second plan, pour environ 6 milliards d'euros de revenus, notamment parce qu’ils n’ont pas accès, pour des raisons réglementaires, à certains marchés nationaux. C’est le cas en Inde et dans plusieurs pays du Moyen-Orient et d’Afrique du Nord. Premier marché mondial, les États-Unis représentent, selon les estimations du Groupe, environ la moitié du marché mondial du cautionnement. En Europe, l’Italie est de très loin le premier marché, et en Asie, la Corée du Sud concentre la part la plus importante de revenus de cautions émises.

1.3.4Informations et autres services

Chiffres clés

Au 31 décembre 2024, cette activité a représenté un chiffre d’affaires consolidé de 77 millions d’euros. 

Descriptif

Coface bénéficie d’une base de données unique et à forte valeur ajoutée. Cet outil repose notamment sur :

• son expertise reconnue en matière de risque de crédit, incluant l’analyse des états financiers des entreprises et la connaissance approfondie de leurs comportements de paiements ; 
• la recherche économique et les modèles prédictifs du Groupe ; 
• l’exploitation par la data science de la richesse des données de Coface. 

C’est sur cette infrastructure que les équipes de Coface s’appuient pour prendre quotidiennement 12 000 décisions de crédit, et accompagner ainsi ses assurés sur le choix de leurs contreparties commerciales.

Grâce à la qualité de ses informations, son réseau mondial, et son expertise de transformation de données brutes en données à valeur ajoutée, le Groupe dispose de solides atouts pour proposer une offre information. Cette activité, qui présente de fortes synergies avec le métier cœur d’assureur-crédit, évolue à travers un modèle économique digitalisé et s’appuie sur des partenariats. Un savoir-faire reconnu et déjà éprouvé pour Coface, l’entreprise étant l’un des leaders de l’information d’entreprises dans plusieurs pays (Israël, Pologne, Roumanie).

Les besoins d’information dans la gestion de la relation commerciale avec des clients ou des fournisseurs se sont intensifiés durant les dernières années. L’information est vitale pour anticiper les risques d’impayé des entreprises. Coface, par son métier d’assurance-crédit, répond naturellement à un certain nombre de ces besoins :

• une information globale, mondiale, uniforme et, ce, de façon rapide ;
• une information à la fois micro (santé financière d’une entreprise) et macro (contexte du secteur, risque pays, etc.) ;
• une information de qualité et actualisée ;
• une expertise en matière de modèles de risque qui transforme l’information en décision.

Cet accès est aujourd’hui disponible au travers de l’offre d’information de Coface.

Coface met ainsi à disposition des entreprises et des institutions financières un service complet d’aide à la décision commerciale afin de répondre à 3 besoins principaux :

• reporting : données descriptives (rapports d’informations, alertes, tableau de bord de gestion des risques …) ;
• scoring : données prédictives (scores, évaluation du risque acheteur …) ;
• decisioning: données sur mesure d’aide à la décision (avis de crédit simple ou avancé…), qui constitue une recommandation sur le montant de crédit qui peut être accordé à une contrepartie.

L’objectif est de permettre aux entreprises et institutions financières de piloter plus efficacement leur stratégie de risques dans le cadre de leur activité commerciale.

Offre détaillée

La plateforme ICON(8) est accessible partout dans le monde, 7 jours sur 7 et 24 heures sur 24, par un simple accès internet ou à travers une connectivité renforcée au cœur des systèmes d’information des clients, via des interfaces de programmation (API)(9).

Une gamme de services complète, via des indicateurs faciles à lire, adaptés aux besoins des entreprises, est offerte :

URBA

URBA (Universal Risk Business Assessment) permet de donner une vision à 360 degrés de la situation d’une entreprise intégrant l’ensemble des produits détaillés ci-dessous. Son lancement s'est fait progressivement dans les différentes régions depuis fin 2022. Les clients peuvent accéder à l’ensemble des informations et analyses d’URBA via des APIs ou au travers d’une interface utilisateur dynamique. 

Full Report

Dans le cas de besoin d'informations complètes sur une entreprise pour mener une analyse approfondie des risques, le rapport complet fournit des données financières détaillées, un score de crédit, un crédit maximum recommandé et notre évaluation de l'entreprise sur une échelle de 11 niveaux (de « Procédure d'insolvabilité/faillite » jusqu’à « risque Excellent »), le DRA.

Des rapports complets sont disponibles dans près de 200 pays. 

Snapshot Report

Si une analyse approfondie comme celle proposée par le Full Report n’est pas nécessaire, Coface propose un rapport instantané qui fournit une vue synthétique des aspects clés pour évaluer des partenaires commerciaux, avec un niveau de détail moindre. 

Debtor Risk Assessment (DRA)

Grâce à l’évaluation du risque débiteur, Coface détermine la capacité d'une entreprise à honorer ses engagements financiers à court terme. Le DRA est défini à partir des informations disponibles dans la base de données, sur une échelle de 0 à 10 (de « Procédure d'insolvabilité/faillite » jusqu’à « risque Excellent »). Le DRA est utilisé au quotidien pour surveiller le propre portefeuille d'assurance-crédit du Groupe. Le DRA d'une entreprise prend en compte l’historique de son évaluation, ainsi que sa probabilité actuelle de défaut.

Credit Opinions

Les avis de crédit fournissent un encours recommandé sur une entreprise. C'est un moyen efficace d’évaluer la solvabilité des débiteurs, des prospects, et toute entreprise avec laquelle mener des relations commerciales. Le rapport sur les avis de crédit comprend le DRA et l'évaluation des risques pays fournissant une approche holistique sur le profil de risque d'une entreprise.

Deux produits basés sur les avis de crédit sont proposés pour répondre aux différents besoins commerciaux :

• @Credit Opinion exprimée sous forme d'index, pour les petits portefeuilles d'affaires ou à fort taux de rotation, couvrant des expositions jusqu'à 100K € ;
• Advanced Opinion, un encours spécifique recommandé.

D'autres produits sont également proposés :

Portfolio Insights et Selectio 

Portfolio Insights et Selectio sont des outils interactifs de gestion du portefeuille, qui fournissent au client une vision portefeuille sur le risque que présentent tous ses partenaires commerciaux (débiteurs, acheteurs, clients, etc.) où qu’ils soient localisés dans le monde, croisées avec les évaluations macro-économiques expertes de Coface. Selectio est à ce stade uniquement disponible en Italie.

Economic Insights

Coface met également à disposition son expertise en matière d'évaluation économique, pour aider à prendre les bonnes décisions stratégiques et opérationnelles, en anticipant les différents risques affectant les économies et les secteurs au niveau mondial grâce à Economic Insights ; cette plateforme interactive, permet de surveiller le risque sur plus de 160 pays et les principaux secteurs de l'économie.

1.4Positionnement du Groupe Coface par région(10)

Le Groupe, fort d’une présence internationale de premier plan, organise ses activités autour des sept régions géographiques dans lesquelles il commercialise ses produits : 

• Europe de l’Ouest et Afrique
• Europe du Nord
• Europe centrale et de l’est
• Méditerranée et Afrique
• Amérique du Nord
• Amérique latine
• Asie-Pacifique

Les activités du Groupe dans la région Europe de l’Ouest et Afrique 

/Disponibilité de l’offre du Groupe

Chiffres clés

Le Groupe, qui emploie à ce jour environ 1 309 personnes pour la région Europe de l’Ouest et Afrique, y a réalisé un chiffre d’affaires de 391,8 millions d’euros, soit 21 % de son chiffre d’affaires total au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2024.

Typologies des pays et offre

Les activités du Groupe en Europe de l'Ouest et en Afrique sont largement orientées vers la commercialisation de produits d’assurance-crédit et d’information. Néanmoins, elles présentent localement certaines particularités, comme en France où le Groupe commercialise des produits de caution, ainsi que des polices single risk au Royaume-Uni et en France. 

Les pays de la région sont à la fois des marchés matures (France, Royaume-Uni, Suisse et Belgique) et des marchés émergents. 

Le groupe propose une couverture géographique unique sur le marché de l’assurance-crédit et de l’information en Afrique. Il est directement présent au Maroc et en mesure d’exercer son activité au sein de 25 pays d’Afrique via des partenariats avec des assureurs de premier plan. 

Commercialisation et stratégie

La stratégie de commercialisation au sein des pays matures de la région repose sur 2 principaux canaux :

• La distribution par le biais de courtiers spécialisés en assurance-crédit. Les grands courtiers s'appuient sur leur propre réseau international de distribution ou font appel à des partenaires de distribution tiers, notamment pour les programmes internationaux.
• La distribution par une force de vente directe en France et au Royaume-Uni. Cette force de vente est présente sur l’ensemble du territoire et s’appuie sur des partenariats avec des banques de premier plan. 

Au sein des marchés émergents, la distribution par le biais de courtiers spécialisés et la force de vente directe est complétée par la vente intermédiée via des partenaires (assureurs, banques). 

En 2024, la région a continué d’améliorer l'expérience de ses clients et ses courtiers en assurance-crédit, le développement de ses activités d’information et de recouvrement de créances.

Les activités du Groupe dans la région Europe du Nord

/Disponibilité de l’offre du Groupe

Chiffres clés

Le Groupe, qui emploie à ce jour environ 756 personnes dans cette région, y réalise un chiffre d’affaires de 362,2 millions d’euros, soit 20 % de son chiffre d’affaires au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2024.

Typologies des pays et offre

Les pays de la région, dans lesquels le Groupe est présent, représentent des marchés d’assurance-crédit matures. Le Groupe commercialise principalement des services d’assurance-crédit et des solutions de gestion de crédit associées telles que l’information et le recouvrement de créances. En Allemagne, il propose également des polices Single Risk, de l’affacturage et du cautionnement

Commercialisation et stratégie

La commercialisation de l’offre du Groupe dans cette région combine vente directe par ses propres équipes commerciales et vente via ses partenaires, principalement par les réseaux de courtiers, en sus des partenaires bancaires.

La stratégie dans la région vise à croître sur le segment mid-market dans l’assurance-crédit, en lien avec le plan stratégique Power the Core. En 2024, une nouvelle organisation commerciale et un renforcement des forces de vente locales ont été déployées en Allemagne. La région Europe du Nord joue aussi un rôle de premier plan dans le groupe pour la connectivité et le déploiement des APIs de Coface. Ainsi, une nouvelle plateforme de gestion de crédits AlyX, a été lancée en Allemagne, Norvège et Danemark (en plus de la France), pour améliorer la connectivité et la numérisation de la relation client du Groupe. En 2024, le déploiement d’AlyX a été réussi avec la signature de nouveaux clients qui ont adopté cet outil. Les Nordics(11) sont un marché stratégique pour le développement d’AlyX. Enfin, le développement des services d’information se poursuit, grâce à une présence plus forte sur le marché, des investissements en marketing et sur la notoriété de la marque.  

Les activités du Groupe dans la région Europe centrale et de l’Est

/Disponibilité de l’offre du Groupe

Chiffres clés

Le Groupe, qui emploie à ce jour environ 1 071 personnes dans la région Europe centrale, y réalise un chiffre d’affaires de 173,8 millions d’euros, soit 9 % de son chiffre d’affaires total au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2024.

Typologies des pays et offre

Dans cette région, le Groupe est le seul fournisseur de solutions intégrées de gestion de crédit comprenant assurance-crédit, information et services de recouvrement de créances pour des entreprises assurées ou non. Il propose des solutions d’affacturage en Pologne et du cautionnement en Roumanie.

La région a connu un rebond de la croissance économique en 2024 en raison de la baisse de l’inflation, mais reste dépendante de la bonne santé du marché allemand, partenaire commercial clé. 

Commercialisation et stratégie

Le Groupe dispose du réseau le plus étendu en Europe centrale et de l’Est et de la plus importante empreinte locale offrant des services dans 18 pays, en présence directe ou indirecte. La région s’appuie sur un réseau de distribution avec vente directe, courtiers et partenaires bancaires.  

En 2024, la région a priorisé la rétention client en simplifiant et numérisant les opérations, les process et les outils. Elle a travaillé à l’amélioration de la qualité de service et la satisfaction des clients et des partenaires. En tant qu’acteur global du risque de crédit, la région a mis en œuvre des initiatives clés dans le cadre du plan stratégique Power the Core : 

• focalisation sur le segment mid-market, avec notamment une accélération sur le produit à destination des PME EasyLiner,
• renforcement de sa discipline de gestion des risques et,
• développement de son offre de services d’information et de recouvrement. 

Les activités du Groupe dans la région Méditerranée & Afrique 

/Disponibilité de l’offre du Groupe

Chiffres clés

Le Groupe, qui emploie à ce jour environ 769 personnes dans la région Méditerranée & Afrique, y réalise un chiffre d’affaires de 538,5 millions d’euros, soit 29 % de son chiffre d’affaires total au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2024.

Typologies des pays et offre

Le Groupe commercialise des contrats d’assurance-crédit et des cautions, mais aussi une offre d’information et de recouvrement de créances.

En termes d’assurance-crédit, les pays de la région représentent à la fois des marchés émergents et des marchés matures (Italie, Grèce, Espagne, Portugal, Turquie et Israël). Dans cette région, le Groupe dispose d’une couverture géographique unique dans le marché de l’assurance-crédit. En effet, il est directement présent dans huit pays et en mesure d’exercer son activité dans les pays du Moyen-Orient et en Afrique du Sud par le biais de partenariats avec des assureurs de premier plan. Il développe sa stratégie en utilisant des centres régionaux à Dubaï, Madrid, Milan, Athènes, Istanbul, Tel Aviv, Johannesburg dont la mission est de gérer ses implantations et ses réseaux de partenaires d’une manière coordonnée. En Italie, Coface est un acteur de référence sur le marché de la caution.

En Israël, Coface BDI est le leader incontesté du marché de l’information. 

Commercialisation et stratégie

Selon la taille et la configuration des marchés de la région, le Groupe alterne des ventes par le biais d'intermédiaires d'assurance (courtiers, agents) ou de partenariats avec des banques et des ventes directes.

La stratégie de commercialisation repose sur les spécificités du marché  :

• les agents et les partenariats bancaires ont une large portée en Italie et en Espagne,
• les courtiers jouent un rôle principal pour le Portugal, la Turquie, les pays du Golfe, l'Arabie Saoudite, et l'Afrique du Sud, et
• la vente directe est privilégiée dans des pays comme Israël.

Enfin, le Groupe distribue ses produits via des fronters dans les pays du Golfe et l’Arabie Saoudite.

Depuis 2020, l’offre d'Information a connu une croissance constante et prometteuse en Italie et en Espagne. Cette dynamique de croissance continue en 2024. 

Les activités du Groupe dans la région Amérique du Nord 

/Disponibilité de l’offre du Groupe

Chiffres clés

Le Groupe, qui emploie à ce jour environ 400 personnes dans la région Amérique du Nord, y réalise un chiffre d’affaires de 176,6 millions d’euros, soit 10 % de son chiffre d’affaires total au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2024.

Typologies des pays et offre

Le Groupe émet directement des contrats d’assurance-crédit aux États-Unis, au Canada et au Mexique. Ce sont des marchés sous-pénétrés en termes d’assurance-crédit, du fait d’une faible connaissance du produit. Le Groupe commercialise majoritairement des services d’assurance-crédit et d’information.

En 2024, le Mexique est désormais rattaché à la région Amérique du Nord.

Commercialisation et stratégie

Le Groupe distribue dorénavant au travers de ses forces de vente directes et des courtiers. Les relations avec les courtiers sont gérées par une équipe dédiée (Broker Connect). Les équipes CGS et Institutions Financières ont, elles aussi, été renforcées. Coface a mis en place de nouveaux standards pour simplifier ses opérations et améliorer la qualité de service et l’expérience client.

Le Groupe a enrichi son offre en lançant des solutions d’assurance-crédit incluant des limites de crédit non annulables. Cela renforce la position concurrentielle du groupe sur le segment des grands comptes et lui permet de couvrir entièrement les besoins de ses partenaires courtiers internationaux.

Le Groupe continue également d'étendre son offre d'information avec une équipe commerciale dédiée, le lancement de la plateforme iCON et du produit URBA360.

Les activités du Groupe dans la région Amérique latine 

/Disponibilité de l’offre du Groupe

Chiffres clés

Le Groupe, qui emploie à ce jour environ 379 personnes dans la région Amérique latine, y réalise un chiffre d’affaires de 77,7 millions d’euros, soit 4 % de son chiffre d’affaires total au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2024.

Typologies des pays et offre

Le portefeuille de produits que le Groupe commercialise dans la région est essentiellement constitué de polices d’assurance-crédit, mais aussi des services d’information et de recouvrement de créances.

Le marché de l’assurance-crédit en Amérique Latine reste sous-développé, avec un potentiel significatif de croissance. La région est une zone de forte volatilité économique, rendant l’assurance-crédit attractive pour les entreprises souhaitant garantir la croissance durable de leur activité.

Commercialisation et stratégie

Le Groupe est présent en direct en Argentine, Brésil, Chili, Colombie, Equateur et Pérou ; et via des partenaires au Guatemala, Panama, Paraguay et en Uruguay. La stratégie du Groupe dans le cadre de Power the Core dans l’assurance-crédit est de : 

• tirer parti d’une distribution multicanale pour maximiser la portée de l’offre du groupe sur le marché :  : vente directe, courtiers et partenaires. ; 
• concentrer les efforts de vente sur des pays et segments clés, en cohérence avec les priorités stratégiques du plan Power the Core ; 
• élargir son réseau de courtiers pour davantage pénétrer le marché, notamment vers les courtiers spécialisés, aujourd’hui peu présents dans l’assurance-crédit ;
• gérer efficacement les risques pour protéger nos clients et leurs activités ;
• ajuster la tarification et les conditions contractuelles en fonction du profil de risques des clients, tout en améliorant la compétitivité de l’offre de Coface et la valeur apportée aux clients.

Les activités du Groupe dans la région Asie-Pacifique

/Disponibilité de l’offre du Groupe 

Chiffres clés

Le Groupe, qui emploie à ce jour environ 552 personnes dans la région Asie-Pacifique, y réalise un chiffre d’affaires de 124,3 millions d’euros, soit 7 % de son chiffre d’affaires total au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2024.

Typologies des pays et offre

Le Groupe a une présence directe dans 14 pays : Australie, Chine, Corée du Sud, RAS Hong Kong, Inde, Indonésie, Japon, Malaisie, Nouvelle Zélande, Philippines, Singapour, Taïwan, Thaïlande et Vietnam.

En termes d’assurance-crédit, la plupart des pays de la région se caractérise par des profils de risque élevés – à l’exception du Japon, de la Corée du Sud, de Singapour et de l’Australie qui sont des marchés économiquement matures.

La région propose des services d’information d’entreprise et de recouvrement de créances. Elle gère également un centre de services en Inde utilisé par la région et le Groupe pour divers services de back-office et de middle-office, notamment le traitement des informations sur les débiteurs, la production de rapports d'information et le soutien des opérations de vente, de l'informatique et des finances (voir section 1.3.1 « Assurance-crédit et services afférents »).

Commercialisation et stratégie

En Asie-Pacifique, le Groupe distribue ses produits directement et via des partenariats conclus avec des assureurs locaux (fronters). Le Groupe dispose en effet de succursales pourvues de licence d’assurance directe en Australie, à RAS Hong Kong, au Japon, en Nouvelle Zélande, à Singapour et à Taïwan, ainsi que le plus grand réseau de partenaires de la région. Ce dernier comprend 34 partenaires. Enfin, en application de la stratégie multicanale du Groupe, la région dispose de ses propres équipes de vente directe et utilise aussi des courtiers spécialisés et des partenaires bancaires pour commercialiser son offre.

Le Groupe dispose également de trois équipes spécialisées « Japanese Solutions », « Korea Desk » et « China Desk » dans la région, fournissant des services de guichet unique aux entreprises internationales japonaises, coréennes et chinoises. Ces équipes spécialisées ont fortement contribué en 2024 à la croissance de l’activité sur le segment des CGS. 

Le Groupe propose l’offre d’information sur les entreprises URBA360 à RAS Hong Kong, en Chine, au Japon, à Singapour et Taïwan (en direct et/ou via des partenaires de distribution), ce qui a permis de renforcer l’offre d’information sur les entreprises pour les segments non assurés.

1.5Stratégie et objectifs du Groupe

En 2024, Coface a lancé son nouveau plan stratégique Power the Core (2024-2027). Il succède aux plans Fit to Win (2016-2019) et Build to Lead (2020-2023). Ces plans ont permis d’asseoir le leadership de Coface dans l’assurance-crédit. Ils ont placé le client au centre et permis de développer des activités spécialisées adjacentes à l’assurance-crédit, à l’instar des services d’information.

L'objectif du plan Power the Core (2024-2027) est de mettre en œuvre les conditions pour pérenniser les solides performances de Coface dans un environnement toujours plus compétitif et incertain. Le nouveau plan vise à approfondir et à étendre des franchises de qualités et notamment : 

• Renforcer le leadership de Coface dans l’assurance-crédit,
• Faire croître l’activité de services d’information en synergie avec l’assurance-crédit,
• Investir dans la donnée, la technologie et la connectivité au service des clients et des métiers,
• Renforcer notre culture unique et concrétiser nos engagements en matière de RSE (voir la chapitre 6 « Eléments extra-financiers » du présent document ).

Le Groupe continuera de gérer son capital de façon toujours plus rationnelle pour permettre de dégager les marges de manœuvre utiles au financement de sa croissance.

Dans le cadre de ce plan, les objectifs du Groupe, au travers du cycle, sont :

• un ratio combiné non actualisé de ~78 %,
• un rendement sur fonds propres moyens nets des actifs incorporels (RoATE) de 11,0 % (dans un environnement de taux d’intérêts équivalents aux taux actuels),
• un ratio de solvabilité dans le haut de la zone cible de 155%-175% (voir 1.5.4 « Un modèle de gestion dynamique du capital »),
• un objectif de distribution à ses actionnaires égal à au moins 80 % de son résultat net consolidé (voir 1.5.4 « Un modèle de gestion dynamique du capital »),
• une contribution additionnelle des services d’informations au RoATE du groupe de 50 points de base à partir de 2027.

1.5.1Renforcer le leadership de Coface dans l’assurance-crédit

Maintenir une gestion des risques cohérente, disciplinée, agile et transparente

Coface se démarque par la qualité de sa souscription et sa gestion du risque. Power the Core va renforcer les fondamentaux tout en capitalisant sur les opportunités offertes par les nouvelles technologies. Les processus de souscription commerciale seront intégralement numérisés avec une interface unique. Elle améliorera l’efficacité des équipes et la consistance des décisions. L’intelligence artificielle sera exploitée pour renforcer l’automatisation et l’explicabilité des décisions d’arbitrage. 

Accélérer la croissance profitable sur les segments et marchés à fort potentiel

Développer une distribution multicanale pour les ETI et PME

Coface va différencier son approche commerciale et ses services pour les adapter aux besoins de ses courtiers et les fidéliser. Le Groupe va également renforcer ses forces de vente directes et son réseau de partenaires dans les pays à fort potentiel pour mieux cibler les ETI et les PME.

Renforcer notre proposition de valeur à destination des grands comptes internationaux

Coface est l’un des rares acteurs du marché de l’assurance-crédit à pouvoir proposer une offre adaptée aux besoins des grands comptes internationaux, soucieux de développer leurs activités à l’export en maîtrisant leur risque de crédit. Avec des équipes présentes dans 35 pays, Coface Global Solutions (CGS) propose une couverture internationale unique, en capacité d’émettre des polices dans 100 pays. 

Le Groupe va poursuivre le déploiement de son offre GlobaLiner, adaptée aux clients internationaux. GlobaLiner permettra de continuer à améliorer l’expérience client et la déclinaison des polices d’assurance dans les 100 pays où Coface opère dans le monde. 

Proposer une offre d’assurance-crédit adaptée à la demande de certains marchés 

Le Groupe va déployer une offre d’assurance-crédit non résiliable qui correspond aux besoins des marchés comme les Etats-Unis et le Japon. Ce faisant, le Groupe continuera de préserver sa discipline de gestion des risques.

Coface adaptera sa stratégie pour mieux adresser le segment sous-pénétré des PME, en déployant EasyLiner dans plusieurs pays cibles. La souscription d’EasyLiner est facilitée et réalisée sur un portail en ligne afin de lever le principal frein à l’adoption de l’assurance-crédit par les petites et moyennes entreprises.  

Continuer à simplifier l’expérience client et les opérations

Lancée lors du plan Build to Lead, le Groupe terminera la simplification de son offre avec la gamme X-Liner. Le Groupe va déployer des initiatives pour engager tous les salariés sur des objectifs élevés de qualité de service. La fidélisation et la satisfaction des clients seront améliorées avec la transformation des principaux processus de gestion des sinistres et des contrats. 

1.5.2Faire croître l’activité de services d’information en synergie avec l’assurance-crédit

Renforcer le dispositif commercial et élargir la distribution 

Coface a un positionnement unique et différentiant sur le marché des services de l’information grâce à son expertise dans le risque de crédit et sa présence internationale. Il a permis une forte croissance sur les dernières années du précédent plan stratégique. Le Groupe va continuer de capitaliser sur sa renommée pour accélérer son développement dans les géographies cibles. 

Pour atteindre ses objectifs de croissance, Coface va renforcer son organisation commerciale avec des ressources dédiées et expérimentées issues du monde de l’information. Le Groupe va également diversifier sa distribution en adoptant une approche multicanale et partenariale. 

Enrichir la gamme de produits et services à forte valeur ajoutée

Le Groupe va poursuivre la valorisation de son patrimoine de données. Coface va élargir son offre pour inclure de nouveaux cas d’usages sectoriels et fonctionnels, comme la gestion du risque de la chaîne d’approvisionnement, et de nouveaux produits complémentaires.

Développer une plateforme technologique robuste

Coface va développer une nouvelle version d’iCON, sa plateforme technologique pour la gestion du risque de crédit. iCON embarquera des nouvelles fonctionnalités à forte valeur ajoutée et sera aux standards du marché en matière d’architecture applicative et de sécurité. Elle intègrera URBA 360, une solution complète d’accès à l’expertise de gestion du risque de crédit : rapport d’information, score, avis de crédit, expérience de paiement, évaluation des risques pays notamment.

1.5.3 Investir dans la donnée, la technologie et la connectivité au service des clients et des métiers

Pour soutenir les objectifs de croissance des métiers d’assurance-crédit et de services d’information, Coface va investir pour développer des actifs stratégiques technologiques autour de la donnée, des scores et de la connectivité. 

Développer des capacités en matière de donnée et de scores différenciantes au service des métiers

La donnée et les scores sont au cœur des métiers de Coface, qui dispose d’un patrimoine et d’une expertise reconnus. Le Groupe va investir pour améliorer la qualité de la donnée, son accessibilité et sa réutilisation avec une Data Factory.

Les équipes de Coface utiliseront de nouveaux modèles de scores internes plus performants grâce à l’intelligence artificielle.  

Connecter les services de Coface à l’environnement du client

Les entreprises numérisent de façon croissante leurs processus pour générer des gains de productivité. Elles recherchent des processus simples et sans couture dans la gestion du crédit. 

Pour répondre à leurs besoins, le Groupe va déployer des solutions de connectivité de ses services de gestion du crédit qui s’intégreront aux outils de ses clients. 

Le Groupe utilisera un catalogue d’APIs pour intégrer tous ses services (assurance-crédit, services d’information, recouvrement) à l’environnement du client. Coface va aussi investir pour développer un logiciel de gestion de crédit compatible avec les principaux outils et logiciels utilisés par ses clients. La connectivité sera un levier d’amélioration de l’expérience et la rétention client.

1.5.4 Modèle de gestion dynamique du capital

Le Groupe fait évoluer de manière continue son modèle économique vers une gestion du capital plus efficace. La rémunération adéquate du capital est un facteur de compétitivité à long terme et un levier majeur de création de valeur pour ses actionnaires. Le régime prudentiel Solvabilité II renforce cette attention portée au capital, qu’il soit réglementaire ou économique. 

La politique de gestion du capital du Groupe répond à deux objectifs majeurs : le maintien de la solidité financière apportée à ses clients et le financement de sa croissance rentable. Ces objectifs se mesurent par un ratio de solvabilité robuste ainsi que le maintien d’une notation financière minimum de A par les agences de notation.

En parallèle, le Groupe a démontré sa capacité à utiliser des instruments permettant une meilleure efficacité de son bilan (dette subordonnée, programme de rachat d’action). Il continue également de mener une stratégie active vis-à-vis des options de réassurance disponibles.

Sur la base du modèle interne partiel et de stress-tests effectués lors de l’évaluation interne des risques et de la solvabilité (ORSA), le groupe a établi une échelle de confort (approuvée par son conseil d’administration). Elle vise le maintien d’un ratio de solvabilité supérieur à 100% en cas d’une crise équivalente à celle de 2008 / 2009, et prend en compte la flexibilité nécessaire à ses besoins de croissance.

Le groupe vise à maintenir sa solvabilité dans le haut de cette zone de confort dont les bornes inférieures et supérieures sont respectivement de 155% et 175%, et sont compatibles avec ces objectifs à horizon du plan stratégique.

Le plan d’action à mettre en œuvre selon le positionnement du taux de couverture du groupe est présenté dans le graphique ci-après.

Le Groupe affiche une politique de distribution égal à au moins 80 % de son résultat net, à la condition que sa solvabilité soit dans le haut de la zone cible 155%-175%. 

En 2024, le Groupe a engagé l’exécution de son plan stratégique Power the Core (2024-2027) et, fort de sa culture et d’un bilan solide, a su démontrer tout au long de l’année son agilité et sa résilience dans un environnement économique incertain. 

1.6Organisation du Groupe

L’organisation du Groupe s’appuie sur sept régions et des directions fonctionnelles. Chacune des sept régions du Groupe est dirigée par un directeur régional, membre du Comité Exécutif du Groupe.

Cette organisation, fondée sur des responsabilités précises et une gouvernance transparente, vise à faciliter la mise en œuvre des orientations stratégiques du Groupe.

Cette organisation repose sur :

• la direction de la stratégie et du développement, dirigée par Thibault Surer, à laquelle sont rattachées les équipes de planning stratégique, marketing, innovation, partenariats, recherche économique, Data Lab et information ;
• la direction de la souscription, dirigée par Cyrille Charbonnel. Cette direction regroupe la direction de l’arbitrage, le contentieux et recouvrement, et la souscription commerciale ;
• la direction commerciale dirigée par Nicolas Garcia ;
• la direction de l'audit dirigée par Nicolas Stachowiak ;
• la direction finance et risques, dirigée par Phalla Gervais ;
• le secrétariat général, dirigé par Carole Lytton, qui regroupe la direction juridique, la direction des ressources humaines, la direction de la conformité, la direction de la communication et la direction de la RSE ;
• la direction Business Technologies, dirigée par Keyvan Shamsa ;
• la direction des opérations, dirigée par Gonzague Noël ;

Au sein des fonctions clés (risques, actuariat, conformité et audit), les liens entre le siège et les directions régionales revêtent un caractère hiérarchique, afin de renforcer la cohérence des orientations de ces fonctions à l'échelle de l'ensemble du Groupe, et de s'assurer de l'indépendance de la bonne exécution des activités de contrôle. Pour la fonction Business Technologies, les liens entre le siège et les équipes régionales sont également hiérarchiques, afin d’assurer la cohérence de l’architecture des systèmes et la sécurité informatique.  Pour les autres fonctions, les liens fonctionnels sont organisés selon le principe d’une organisation matricielle forte.

L’organigramme ci-dessous schématise l’organisation exécutive de Coface au 3 février 2025 : 

1.6.1Direction de la stratégie et du développement

Dirigée par Thibault Surer, cette direction englobe :

• le planning stratégique, qui a la charge de la planification stratégique, de la réalisation d’études stratégiques ainsi que le développement du Groupe par croissance externe ;
• le marketing, qui analyse la concurrence (études de marché), détermine la segmentation client, définit l’offre de produits et services du Groupe et le pricing ;
• l’innovation, qui conduit la stratégie en matière d’innovation, digitalisation, connectivité ainsi que les projets qui en découlent ; 
• le département partenariats, qui a la charge de développer et mettre en place des nouveaux accords de distribution et de fronting ;
• la recherche économique, qui réalise des analyses et publie des études macro-économiques ;
• le Data Lab, qui est chargé de soutenir les projets de modélisation, d'innovation et de transformation digitale de notre entreprise ;
• l'Information, qui a vocation à développer les services d'information. Sa mission est également de sélectionner et coordonner les fournisseurs d’information et les centres de services pour alimenter les bases de données utilisées par l'arbitrage.

1.6.2Direction de la souscription

Dirigée par Cyrille Charbonnel, cette direction regroupe sous une même responsabilité :

• la souscription commerciale (commercial underwriting), qui instruit les décisions commerciales requérant l’aval du siège et fixe les normes de souscription en matière contractuelle ;
• le contentieux et recouvrement, en charge des procédures d’indemnisation et de recouvrement des créances ;
• l’arbitrage (risk underwriting) définit et pilote la politique de souscription des risques de crédit, puis contrôle son application. Elle surveille notamment les encours les plus importants ainsi que les plus à risque et analyse les reportings mensuels portant sur l’activité des risques de crédit pour l’ensemble du Groupe. Par ailleurs, elle valide la souscription des risques majeurs et joue un rôle de coordination des centres d’arbitrage au sein des sept régions du Groupe ;
• le Risk Portfolio Management se charge de l'analyse de l'efficacité de la gestion du risque et de la mise en place des mesures nécessaires à son amélioration et à la charge de l'information enrichie (analyses individuelles des acheteurs) à destination de l'arbitrage ;
• la direction de la souscription est complétée de deux départements en charge du suivi des risques spécifiques : l’activité Single & Political Risk d’une part et l’activité caution d’autre part.

1.6.3Direction commerciale

Dirigée par Nicolas Garcia, cette direction a pour mission la structuration, l’organisation et l’animation de l’activité commerciale du Groupe. Ses responsabilités s’étendent aux réseaux de distribution, à la fois intermédiés et directs, sur le portefeuille clients des 3 segments du Groupe : 

• grands programmes internationaux (CGS), 
• mid-market (segments A, B et C), et 
• institutions financières, ainsi qu’à la génération des opportunités commerciales. 

Cette direction regroupe :

• le Mid-market et opérations commerciales, qui s’occupe principalement de l’animation des ventes du segment Mid-market (segments A, B et C), du suivi de l’activité commerciale et des outils groupe de la Direction commerciale (outils de facturation, de gestion de contrat, outils de reporting, etc.) ;
• le courtage, en charge de la structuration, de la stratégie des ventes courtées sur tous les segments de clientèle, ainsi que de l’animation au niveau groupe des principaux cabinets de courtage internationaux ;
• les institutions financières, en charge de la mise en place de la stratégie, des ventes et de l’animation commerciale des forces de ventes dédiées ;
• Coface Global Solutions, dédiés au segment des grands comptes internationaux, en charge de la stratégie, de l’animation et pilotage des forces de ventes, et de la qualité de service ;
• le back-office commercial qui a pour mission d'émettre les documents contractuels avec les clients du Groupe, ainsi que la facturation des prestations d'assurance-crédit, hors frais de recouvrement. Il accompagne les équipes commerciales dans la transition vers la gamme X-Liner et les nouveaux outils de gestion de contrat du Groupe. Le back-office commercial se concentre sur l’amélioration de la qualité des contrats et l’efficacité opérationnelle des équipes. 

1.6.4Direction de l’audit

Dirigée par Nicolas Stachowiak, cette direction est chargée de la fonction audit interne. Elle réalise notamment des contrôles périodiques de niveau trois, conformément aux exigences de la directive Solvabilité II et reporte directement au directeur général, selon un plan d’audit approuvé par le conseil d’administration.

1.6.5Direction finance et risques

Dirigée par Phalla Gervais, cette direction a pour mission, en lien avec l’ensemble des directions opérationnelles et des entités du Groupe, de piloter et suivre la performance financière du Groupe dans l’ensemble des pays où il est présent.

Elle a ainsi la charge de :

• la comptabilité et de la fiscalité,
• la publication des états réglementaires,
• la communication financière, des relations avec les investisseurs et des agences de notation,
• la mise en place des moyens de protection du bilan (notamment dans le domaine de la réassurance),
• la gestion des actifs, du financement du Groupe et des achats.

En adéquation avec les nouvelles règles du secteur de l’assurance et du système bancaire, la fonction actuariat est séparée de la direction des risques et est rattachée directement à Phalla Gervais :

• la direction des risques est chargée de soutenir l’action de la direction générale pour assurer la solvabilité et la profitabilité du Groupe sur le long terme et veiller au respect des exigences fixées par la directive Solvabilité II. Elle recouvre les fonctions de gestion des risques et de contrôle interne, telles qu’envisagées dans la directive Solvabilité II ;
• la direction de l’actuariat est chargée, entre autres, de l’analyse et du traitement des impacts financiers du risque ainsi que la tarification. Elle mène les travaux de modélisation de la solvabilité et du provisionnement dans le cadre de Solvabilité II (modèle interne).

1.6.6Secrétariat général

Dirigé par Carole Lytton, le secrétariat général regroupe les fonctions suivantes :

• la fonction juridique, qui joue un rôle de conseil auprès de toutes les entités du Groupe et défend les intérêts du groupe à l’égard des tiers. Elle intervient dans tous les aspects de la vie et de l’activité de la société à l’exception des questions fiscales et de droit social. La direction, avec le support de son réseau de juristes de correspondants dans les différentes régions du groupe, est notamment en charge de la veille légale et réglementaire, de la conformité aux lois des contrats d’assurance en France et à l’étranger, de l’ensemble des produits commercialisés par la société, ainsi que des contrats passés avec les fournisseurs. Elle conseille les départements en charge de l’indemnisation, participe aux opérations de partenariat, et de développement externe. La direction juridique est également garante de la bonne gouvernance des sociétés du groupe. Elle assure à ce titre le secrétariat du conseil des sociétés françaises. Le secrétaire général est secrétaire du conseil d’administration de COFACE SA ;
• la fonction conformité qui veille au respect par le Groupe de l’ensemble des règles qui gouvernent ses activités en France et à l’étranger. Elle édicte les règles qui encadrent les activités de la société dans le domaine des sanctions internationales, de la lutte contre le blanchiment d’argent, la corruption, la protection des données personnelles notamment. Enfin, elle est responsable de la diffusion et la connaissance de ces règles par l’ensemble des salariés, de la définition des contrôles de niveau 1 ainsi que de la mise en œuvre des contrôles de niveau 2 de conformité du groupe ;
• les ressources humaines dont la mission est d’apporter un support à la conduite du changement auprès de la direction générale et de l’ensemble des collaborateurs. Elle pilote les procédures et politiques de ressources humaines, et conduit de nombreuses initiatives en matière de développement des talents et compétences, de rémunération et de gestion de la performance ;
• la communication, qui définit et met en œuvre la stratégie de communication interne et externe du Groupe, tant en France qu’à l’étranger. En matière de communication interne, les équipes participent à la conduite du changement et à développer la connaissance de la stratégie du groupe par les collaborateurs. En matière de communication externe, elle a pour mission de développer la notoriété du groupe et de veiller à sa réputation. Elle assure cette mission, en liaison avec la direction générale ;
• la RSE, qui met en œuvre les textes applicables en la matière, définit et propose au conseil d’administration la stratégie de l’entreprise. Elle a également la charge de former les salariés aux enjeux de la RSE, et de promouvoir la prise de conscience de ces enjeux dans l’entreprise. Elle agit avec le soutien et coordonne les travaux menés par d’autres fonctions très engagées dans ce domaine, comme la Direction des Ressources Humaines du groupe, la Direction de la Conformité du Groupe, la Direction de la souscription commerciale ou la Direction des Finances et des risques.

1.6.7Business technologies

Dirigée par Keyvan Shamsa, cette direction est composée de quatre pôles :

• un pôle transverse, chargé de l’administration, de l’architecture, de la gestion de la donnée, du déploiement et de la gestion des moyens informatiques communs au Groupe et de la sécurité ;
• un pôle fonctionnel couvrant les métiers de Coface, qui mène des études d’impact et accompagne la mise en œuvre des différents projets informatiques du Groupe et les utilisateurs ;
• un pôle en charge de l’infrastructure et des opérations ;
• un pôle international, comprenant les sept régions et assurant la coordination et la cohérence entre le métier, les domaines Business Technology et les régions.

1.6.8Direction des opérations

Dirigée par Gonzague Noël, cette direction est responsable de la conduite du programme de service client et d’excellence opérationnelle dans le cadre de notre stratégie Power the Core. Cette direction est axée sur l’amélioration de l’expérience client, ainsi que sur la mise en place de processus opérationnels plus efficaces. Elle a ainsi la charge de :

• le déploiement et la direction opérationnelle de centres de services partagés ;
• l’expérience client et Business Process Management ;
• le Transformation office : ses principales missions sont la responsabilité du portefeuille de projets, la gestion opérationnelle des grands projets stratégiques liés à Power the Core, le programme de transformation ainsi que le change management de Coface.

1.7Systèmes d’information et processus

1.7.1Présentation générale

Le recours à des systèmes d’information performants, fiables et sécurisés est un enjeu majeur pour le Groupe dans le cadre de ses offres commerciales ; l’expérience numérique fournie à ses clients au travers de ses offres étant un axe de développement important. Il l’est aussi pour ses procédures de gestion, de reporting et de contrôle interne, afin d’avoir une vue globale de l’ensemble de ses activités, de la réalisation de ses plans stratégiques et de son développement, de la gestion de ses risques, ainsi que des suites données aux rapports d’audits internes et externes.

Au cours des dernières années, le Groupe a mis l’accent sur l’alignement de ses systèmes d’information sur ses objectifs stratégiques, leur unification, leur modernisation et la sécurisation des données Métier. Cette démarche s’est poursuivie dans le cadre du plan stratégique qui intègre une forte composante de rationalisation des processus et d’automatisation des systèmes d’information. Conformément à son plan de reprise d’activité (PRA), l’ensemble des serveurs dans le monde est hébergé dans deux centres de traitement des données (data center) externes situés en France dans la région parisienne et un troisième de stockage dit à froid. Les données sont stockées dans un cloud privé. Ces deux sites regroupent les équipements de systèmes d’information du Groupe (serveurs, stockage, sauvegardes, équipements réseaux et télécommunications, sécurité, etc.). En cas de défaillance de l’un de ces deux sites, l’autre prend le relais de manière totalement transparente pour l’ensemble des utilisateurs. La partie « systèmes d’information » du PRA est testée deux fois par an. 

Le Groupe a fait le choix de garantir un niveau élevé d’expertise et de qualité dans la gestion des données et s’est orienté vers des systèmes d’information ouverts, permettant d’accompagner les évolutions technologiques nécessaires à ses activités au travers d’un parc applicatif constitué d’applications développées en interne et de progiciels.

En outre, le Groupe a inscrit ses systèmes d’information dans une démarche de qualité basée sur le référentiel ITIL (Information Technology Infrastructure Library) et les équipes de développements intègrent la méthode Agile et de certification active. Ainsi, les systèmes d’information du Groupe Coface font l’objet d’une certification ISO 9001 depuis l’année 2000 (12).

De manière générale, grâce à cette nouvelle architecture, les coûts de maintenance ont diminué, la sécurisation et l’assurance de continuité de l’activité ont été améliorées. Le Groupe s’attache à investir dans ses systèmes d’information afin d’appuyer notamment sa stratégie commerciale et d’innovation, tout en maîtrisant les dépenses et investissements y afférents.

Les systèmes d’informations sont adaptés pour permettre le télétravail du personnel. Conformément au plan de continuité d’activité (PCA), le Groupe a renforcé ses moyens permettant de conserver le niveau de sécurité et de disponibilité en dehors des locaux de l’entreprise. Cette période a également été l’occasion pour les criminels de développer leurs activités. Le Groupe a donc décidé de renforcer sa sécurité en augmentant les ressources allouées à la sécurité, tant humaines que techniques. Les processus ont été revus pour s’assurer que la sécurité est prise en compte, les solutions existantes ont été améliorées, de nouvelles ont été ajoutées. Le fruit de ce travail a déjà porté ses fruits en permettant de contrer ces attaques toujours plus nombreuses.

Le Groupe dispose d'une infrastructure dimensionnée et opérationnelle pour faire face à des situations de crise type Covid-19 et plus généralement pour accompagner l'entreprise dans un modèle de travail mixte présentiel et à distance.

1.7.2 Applicatifs et outils du Groupe

Les principaux applicatifs et les outils opérationnels directement liés aux services délivrés par le Groupe à ses clients, et cités dans ce Document d'enregistrement universel, sont décrits ci-dessous.

1.8Environnement réglementaire du Groupe

Le Groupe est régi par une réglementation spécifique dans chacun des États dans lesquels il exerce ses activités d’assurance ou d’affacturage, directement, par l’intermédiaire de succursales ou de filiales ou dans le cadre de partenariats. Dans certaines juridictions, l'activité de vente d'information et/ou de recouvrement de créances peut être également réglementée.

1.8.1Activités d’assurance-crédit

Règles générales de surveillance et de contrôle des activités du Groupe

Le Code des assurances, notamment en son livre III, prévoit qu’une entreprise d’assurance titulaire de l’agrément d’un État membre, lui permettant d’exercer ses activités dans une ou plusieurs branches d’assurance, peut exercer ces mêmes activités, directement ou par le biais de succursales, dans le cadre du passeport européen.

La Compagnie, en sa qualité d’entreprise d’assurance, est soumise aux dispositions du Code des assurances et à la réglementation de l’Union européenne, notamment Solvabilité II. La Compagnie et ses succursales en Union européenne sont placées sous le contrôle de l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR), autorité administrative indépendante. Il veille, notamment, à ce que les entreprises d’assurances soient toujours en mesure de tenir leurs engagements vis-à-vis de leurs assurés par l’application de politiques internes appropriées et un niveau de fonds propres suffisant. Dans ce cadre, des contrôles de second niveau ont été mis en place depuis 2008. Ils portent principalement sur :

• les licences et autorisations réglementaires, 
• la conformité à la réglementation relative à la protection des données personnelles,
• la mise en place de procédures propres à garantir la confidentialité des données,
• les règles de gouvernance,
• le respect de la législation anti-blanchiment et lutte contre le financement du terrorisme,
• les obligations mises à la charge des sociétés d’assurance en matière de Know Your Customer, et
• l’efficacité des procédures de reporting.

La Société, en sa qualité de holding d’un groupe d’assurance, fait également l’objet de la surveillance complémentaire de l’ACPR en ce qui concerne le respect des normes de solvabilité (voir paragraphe 5.2.2 « Risques financiers »).

Conformément aux articles L.322-4 et R.322-11-1 à R.322-11-3 du Code des assurances, toute personne, agissant seule ou de concert, qui a l’intention d’accroître ou diminuer sa participation, directement ou indirectement, dans le capital social de la Société ou de la Compagnie, de telle sorte que les droits de vote détenus par cette personne (ou ces personnes dans le cas d’une cession ou extension de participation effectuée de concert) franchiraient à la hausse ou à la baisse le seuil du dixième, du cinquième, du tiers ou de la moitié des droits de vote de la Société ou de la Compagnie, est tenue de notifier un tel projet à l’ACPR et d’obtenir son accord préalable. En application de l’article L.561-2 du Code monétaire et financier, la Compagnie est soumise au dispositif législatif relatif à la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme. Le dispositif actuel, codifié au sein du titre sixième du livre V du Code monétaire et financier qui comprend la surveillance des éventuelles pratiques par lesquelles des tiers utiliseraient des opérations d’assurance pour se livrer à la corruption ou au fait de réinjecter dans l’économie légale des fonds obtenus au moyen de la commission d’infractions pénales. Les transactions susceptibles de matérialiser un acte de corruption, de blanchiment de capitaux ou de financement du terrorisme font l’objet d’analyses et conduisent, le cas échéant, à une déclaration de soupçon auprès de Tracfin (Traitement du renseignement et action contre les circuits financiers clandestins), qui est en France l’autorité compétente en la matière.

A la suite de l’entrée en vigueur en 2017 de la loi du 9 décembre 2016 relative à la transparence, à la lutte contre la corruption et à la modernisation de la vie économique, dite « Sapin II », le Groupe a revu ses procédures internes afin de s’assurer de leur conformité en matière légale et réglementaire.

Régime prudentiel des entreprises d’assurance

Le régime prudentiel des entreprises d’assurance, auquel la Société est soumise en tant que groupe d’assurance au sens du 5° de l’article L.356-1 du Code des assurances, se décline en deux aspects régissant leur fonctionnement : 

• un volet financier, d’une part, et
• un volet comptable, d’autre part. 

Les sociétés du Groupe opérant hors de l’Union européenne sont également soumises à un régime prudentiel.

Aspect financier du régime prudentiel des entreprises d’assurance

La réglementation issue :

• de la directive n° 2009/138/CE du Parlement européen et du conseil du 25 novembre 2009 sur l’accès aux activités de l’assurance et la réassurance et de leur exercice transposée par ordonnance et décret dans le Code des assurances en avril et mai 2015, et
• de ses textes d’application dont les règlements délégués de la Commission européenne (« la Commission »), notamment le règlement délégué (UE) 2015/35 complétant la directive susmentionnée est entrée en vigueur au 1er janvier 2016 (ensemble, « Solvabilité II »).

L’objectif de Solvabilité II vise en particulier à une meilleure appréhension des risques des assureurs, et constitue un système commun à tous les membres de l’Union européenne (voir paragraphe 5.2.2 « Risques financiers »).

Dans ce cadre, Solvabilité II pose les règles relatives à :

• la valorisation des actifs et des passifs ;
• les provisions techniques ;
• les fonds propres ;
• le capital de solvabilité requis ;
• le minimum de capital requis ;
• les règles d’investissement qui doivent être appliquées par les compagnies d’assurance.

À cet égard, les entités d'assurances situées sur le territoire de l’Union européenne sont des succursales de la Compagnie. Cela permet de centraliser tous les actifs de ces entités et de ne laisser au niveau local que le minimum de trésorerie nécessaire aux besoins opérationnels. 

Dans les autres pays, quel que soit le statut juridique de l’entité concernée, celle-ci doit respecter la réglementation locale. À ce titre, les entités ont conservé localement leurs portefeuilles d’actifs ainsi que leur trésorerie afin de répondre notamment aux contraintes d’actifs-passifs et de solvabilité fixées par les régulateurs locaux.

Aspect comptable du régime prudentiel des entreprises d’assurance

Outre les obligations comptables générales édictées par les articles L.123-12 et suivants du Code de commerce, le Groupe est soumis à des règles comptables spécifiques propres aux entreprises d’assurances, codifiées au titre IV du livre III du Code des assurances. En effet, l’inversion du cycle de production propre aux activités d’assurance – c’est-à-dire le fait de fournir des services dont le coût réel ne sera connu qu’a posteriori – justifie l’existence de règles comptables spécifiques pour les entreprises qui les conduisent.

Les comptes consolidés du Groupe sont préparés en application des règles IFRS dont la norme révisée IFRS 17 qui est entrée en vigueur au 1er janvier 2023. C’est une norme internationale d'information financière appliquée au secteur de l'assurance qui vise à harmoniser l'évaluation des contrats d'assurance entre pays comme à rendre plus transparente leur présentation comptable et favoriser la cohérence avec les autres normes IFRS. En cohérence avec cette entrée en vigueur, la norme IFRS 9 concernant les instruments financiers qu’ils soient négociés sur les marchés au comptant ou dérivés est également applicable aux holdings d’assurance depuis le 1er janvier 2023. Le Groupe a donc retenu les principes français pour traduire comptablement les contrats d’assurance.

Réglementation applicable aux contrats d’assurance-crédit conclus par le Groupe

Les contrats délivrés dans chacun de ses pays de présence obéissent à la réglementation de l’État correspondant. En France, les contrats d’assurance-crédit délivrés par Coface ne sont pas soumis aux dispositions du Code des assurances mais à celles du droit commun des contrats – à l’exception des dispositions des articles L.111-6 (grands risques), L.112-2 (information précontractuelle), L.112-4 (contenu de la police d’assurance), L.112-7 (informations à fournir lorsque contrat proposé en libre prestation de services) et L.113-4-1 (motivation due à l’assuré par l’assureur-crédit lors de la résiliation de garantie) du Code des assurances.

1.8.2Activités d’affacturage en Allemagne et en Pologne

L’affacturage est réglementé par la loi bancaire allemande (Kreditwesengesetz) en tant que service financier (et non en tant qu’activité bancaire) et défini comme l’acquisition continue de créances sur la base d’un contrat-cadre, avec ou sans recours contre la société vendant ces créances. En tant que service financier (Finanzdienstleistung), au sens de la loi bancaire allemande, l’activité d’affacturage est réglementée et fait l’objet d’une supervision de la part des deux autorités de supervision financière allemandes, la Deutsche Bundesbank et la BaFin (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht), exigeant notamment un agrément pour la conduite de telles activités.

En Pologne, les activités d’affacturage, exercées dans le cadre du régime de droit civil local de la cession de créances, ne sont pas spécifiquement encadrées, à ceci près qu’elles sont soumises à la réglementation polonaise de lutte contre le blanchiment de capitaux.

La loi et la réglementation applicables aux activités d’affacturage du Groupe en Allemagne et en Pologne, n’imposent pas d’exigence quantitative en matière de capital réglementaire ou de liquidité. Au niveau du Groupe, les exigences en capital réglementaire sont calculées en accord avec la réglementation bâloise applicable aux activités bancaires (voir paragraphe 3.4.2 « Solvabilité du Groupe »).

1.8.3Activités de vente d’information et de recouvrement de créances

Les activités d’information et de recouvrement peuvent faire l’objet d’une réglementation spécifique dans certains pays (par exemple le Danemark, la Corée du Sud, etc…) et nécessiter l’obtention d’une autorisation afin d’exercer cette activité ou une déclaration de cette activité auprès de l’autorité locale compétente. Certaines composantes spécifiques de cette offre, comme la mesure de probabilité de défaut mesurée par un score de crédit, peuvent également faire l’objet d’une réglementation spécifique. La législation locale peut réglementer l’exercice de ces activités. Il est à noter qu’en matière de recouvrement, s’il existe un encadrement contraignant il concerne principalement l’activité de recouvrement sur des particuliers et n’est pas applicable au recouvrement des créances commerciales ou seulement partiellement. 

conseil 
d’administration 
composition 
et fonctionnement

10 
Administrateurs

60 % 
Taux d’indépendance

60 % 
de femmes

89 % 
Taux moyen de présence
au Conseil d’administration

GOUVERNEMENT 
D’ENTREPRISE

2.1Composition et fonctionnement du conseil d’administration et ses comités spécialisés

2.1.1Cartographie des caractéristiques des membres du conseil d’administration pour l’exercice 2024(1)

Les cartographies, ainsi que les biographies, présentées ci-après sont établies au 31 décembre 2024. Le conseil d’administration de COFACE SA est composé de 10 administrateurs, dont une majorité de 6 administrateurs indépendants dont le président ainsi que 4 administrateurs désignés par Arch Capital.

Nom	INFORMATIONS PERSONNELLES				Experience	Position on the Board of Directors
	Âge	Genre	Nationalité	nombre d'Actions	Nombre de mandats dans des sociétés cotées (1)	Indé- pen- dance	Début du mandat	date du dernier renouvel- lement	échéance du mandat	Taux de présence (2)	Comités du conseil / taux de présence (3)
Bernardo Sanchez Incera	64		Espagnole	1 000	1	✓	10/02/21	-	AG 2025	100 %	CNR 100 %
Janice Englesbe	56		Américaine	1 000	1		10/02/21	-	AG 2025	100 %	CR 100 %
David Gansberg	52		Américaine	1 000	-		28/07/21	-	AG 2025	100 %	CCA 100 %
Chris Hovey(6)	58		Américaine	1 000	1		10/02/21	-	AG 2025	67 %	-
Isabelle Laforgue	44		Française	1 000	-	✓	27/07/17	AG 2021	AG 2025	100 %	CCA - 100 % CR - 100 %
Laetitia Leonard-Reuter	49		Française	1 000	-	✓	17/05/22	-	AG 2026	100 %	CCA (Pdt) 100 %
Nathalie Lomon	53		Française	1 000	-	✓	27/07/17	AG 2021	AG 2025	100 %	CR (Pdt) 100 %
Sharon MacBeath	55		Britannique	1 000	1	✓	01/07/14	AG 2022	AG 2026	75 %	CNR (Pdt) 100 %
Laurent Musy	58		Française	1 400	1	✓	17/05/22	-	AG 2026	100 %	CR - 100 %
Nicolas Papadopoulo	62		Française	12 800	-		10/02/21	-	AG 2025	38 %	CNR - 100 %
Marcy Rathman(7)	59		Américaine	1 000	1		05/08/24	-	AG 2025	100 %
Moyenne (4)	55	60 %(5)	50 %			60 %				89 %
Pour les besoins de leurs mandats sociaux, les membres du conseil d’administration sont domiciliés au siège social de la Société. À l’exception du mandat exercé au sein de la Société. Taux moyen de présence relatif aux conseils d'administration. CCA : comité des comptes et de l’audit / CR : comité des risques / CNR : comité des nominations, des rémunérations et de la RSE / Pdt : président Moyenne au 31 décembre 2024 Pourcentage de femmes au 31 décembre 2024 Démission le 24 mai 2024 Cooptation le 5 août 2024         Femme          Homme

Évolution de la composition du conseil d’administration et des comités pendant l’exercice 2024

2.1.2Expérience et mandats des membres du conseil d’administration

Le conseil d’administration est composé de dix membres. Au 31 décembre 2024, les informations relatives aux membres du conseil d’administration et notamment leurs principaux mandats exercés en dehors du Groupe Coface sont détaillés dans la section ci-dessous (2).

Bernardo SANCHEZ INCERA
NATIONALITÉ ESPAGNOLE ÂGE : 64 ans TAUX DE PRÉSENCE AU CONSEIL D’ADMINISTRATION : 100 % TAUX DE PRÉSENCE AU COMITÉ DES NOMINATIONS, DES RÉMUNÉRATIONS  ET DE LA RSE : 100 % DATE D’EXPIRATION DU MANDAT :  Assemblée générale ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2024	Président du conseil d’administration Administrateur indépendant depuis le 10 février 2021
	Curriculum Vitae
	De nationalité espagnole, Bernardo Sanchez-Incera est actuellement administrateur de Edenred, ainsi que de Boursorama SA. Il a intégré Société Générale en 2009 avant d’exercer au sein de la banque Société Générale les fonctions de Directeur général délégué du Groupe de janvier 2010 à mai 2018. Auparavant, il a été Directeur général exécutif du groupe Monoprix de 2004 à 2009, Directeur général exécutif de Vivarte de 2003 à 2004, Président de LVMH Mode et Maroquinerie Europe entre 2001 et 2003 et Directeur international au sein du groupe Inditex de 1999 à 2001. Bernardo Sanchez-Incera a par ailleurs, exercé les fonctions de Directeur général de Zara France entre 1996 et 1999 après avoir été administrateur délégué de la Banca Jover Espagne de 1994 à 1996 et conjointement Directeur et administrateur du Crédit Lyonnais en Belgique de 1992 à 1994. Titulaire d’un MBA de l’INSEAD, Bernardo Sanchez-Incera est diplômé de l’Institut d’études politiques de Paris (Sciences Po) et titulaire d’une maîtrise et d’un DESS d’Économie.
	Principaux mandats et fonctions en dehors du Groupe Coface
	Au cours de l’exercice 2024 Administrateur de Edenred(3) Administrateur de Boursorama Vice-Président de Compagnie Financière Richelieu Membre du conseil de surveillance de Banque Richelieu France (détenue à 100% par Compagnie Financière Richelieu) Au cours des cinq dernières années et qui ne sont plus exercés Administrateur d’ALD Automotive(2) (en 2021) Membre du Conseil de Surveillance de PJSC Rosbank, Russie (en 2021)

Janice ENGLESBE
NATIONALITÉ AMÉRICAINE ÂGE : 55 ans TAUX DE PRÉSENCE AU CONSEIL D’ADMINISTRATION : 100 % TAUX DE PRÉSENCE AU COMITÉ  DES RISQUES : 100 % Date d’expiration du mandat :  Assemblée générale ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2024	Administrateur depuis le 10 février 2021
	Curriculum Vitae
	Janice Englesbe est Executive Vice President et Chief Risk Officer chez Arch Capital Services Ltd. Elle a rejoint Arch le 25 février 2019 en tant que responsable globale de la gestion des risques. Mme Englesbe a plus de 25 ans d'expérience dans le domaine des risques, de la finance et des affaires, notamment en tant que directrice adjointe de la Gestion des risques du groupe General Re. Elle a obtenu sa licence en économie à la Wharton School de l'Université de Pennsylvanie et est membre de l’Institut CFA (CFA Charterholder).
	Principaux mandats et fonctions en dehors du Groupe Coface
	Au cours de l’exercice 2024 Directeur des Risques, Arch Capital Services Ltd. Au cours des cinq dernières années et qui ne sont plus exercés Englesbe Consulting LLC, Directeur général General Re Group, Deputy Chief Risk Officer

David GANSBERG
NATIONALITÉ AMÉRICAINE ÂGE : 52 ans TAUX DE PRÉSENCE AU CONSEIL D’ADMINISTRATION : 100 % TAUX DE PRÉSENCE AU COMITÉ  DES COMPTES ET DE L’AUDIT : 100 % Date d’expiration du mandat :  Assemblée générale ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2024	Administrateur depuis le 28 juillet 2021
	Curriculum Vitae
	David Gansberg a été nommé président d'Arch Capital Group, Ltd. en novembre 2024. De mars 2019 à novembre 2024, il a occupé le poste de directeur général en charge de l'activité hypothécaire d'Arch, qui fournit de l'assurance et de la réassurance hypothécaire dans le monde entier. De février 2013 à février 2019, il a été président-directeur général d'Arch Mortgage Insurance Company. De juillet 2007 à février 2013, David Gansberg a été vice-président exécutif et directeur d'Arch Reinsurance Company. Auparavant, il a occupé divers postes dans les domaines de la souscription, des opérations et de la stratégie chez Arch Reinsurance Ltd. et Arch Capital Services Inc. qu'il a rejoints en décembre 2001. Il est titulaire d'un diplôme en mathématiques actuarielles de l'Université du Michigan et d'un Master of Business Administration de la Fuqua School of Business de l'Université de Duke.
	Principaux mandats et fonctions en dehors du Groupe Coface
	Au cours de l’exercice 2024 Président d'Arch Capital Group Ltd (novembre 2024)(4) Directeur général de Global Mortgage Group, Arch Capital Group, Ltd (1) (jusqu’en novembre 2024) Administrateur de Mortgage Bankers Association   Au cours des cinq dernières années et qui ne sont plus exercés Président - Directeur général de Arch Mortgage Insurance Company Trésorier - Chambre de Commerce de Greensboro

Chris HOVEY
NATIONALITÉ AMÉRICAINE ÂGE : 58 ans TAUX DE PRÉSENCE AU CONSEIL D’ADMINISTRATION :  67 % DATE D’EXPIRATION DU MANDAT :  Assemblée générale ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2024	Administrateur depuis le 10 février 2021
	Curriculum Vitae
	Chris Hovey est directeur des opérations chez Arch Capital Services LLC. De juillet 2018 à janvier 2020, M. Hovey a occupé le poste de vice-président exécutif et de directeur de l'information chez Arch Capital Services LLC. Avant cela, il a occupé le poste de directeur des opérations de Arch Mortgage Insurance Company. Avant de rejoindre Arch, M. Hovey était directeur des opérations de PMI Mortgage Insurance Co. depuis 2011. Il a également été vice-président et directeur des opérations de service et de la gestion des sinistres pour PMI, qu'il a rejoint en 2002. M. Hovey est titulaire d'une licence de l'université d'État de San Francisco et d'un M.B.A. du Saint Mary's College de Moraga, en Californie.
	Principaux mandats et fonctions en dehors du Groupe Coface
	Au cours de l’exercice 2024 Directeur des opérations, Arch Capital Services LLC Administrateur, Arch Global Services Holdings Ltd Au cours des cinq dernières années et qui ne sont plus exercés N/A

Isabelle LAFORGUE
NATIONALITÉ FRANÇAISE ÂGE : 44 ans TAUX DE PRÉSENCE AU CONSEIL D’ADMINISTRATION : 100 % TAUX DE PRÉSENCE AU COMITÉ  DES RISQUES : 100 % TAUX DE PRÉSENCE AU COMITÉ  DES COMPTES ET DE L’AUDIT : 100 % Date d’expiration du mandat :  Assemblée générale ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2024	Administrateur indépendant depuis le 27 juillet 2017
	Curriculum Vitae
	Diplômée de l’École polytechnique et de l’École des Mines de Paris, Isabelle Laforgue débute sa carrière chez SFR en 2006, où elle occupe différents rôles dans les départements stratégie et finance. Elle est nommée directrice de la finance centrale en 2011, prenant en charge le contrôle de gestion, la comptabilité, la communication financière et la consolidation. En 2012, elle devient Chief of Staff auprès du président-directeur général de SFR, où elle conseille, analyse et soutient les processus de prise de décisions dans une période de changement et de consolidation du marché. En 2015, elle rejoint Econocom, une société européenne spécialisée dans la transformation digitale des entreprises, comme Chief Transformation Officer pour concevoir et opérer la transformation interne du Groupe. En 2017 elle devient directrice générale adjointe pour la France d’Econocom. En 2019 elle rejoint Owkin, une start-up spécialisée en intelligence artificielle appliquée à la recherche contre le cancer en tant que Executive VP Finance & Operation. En mars 2021, Isabelle Laforgue rejoint AstraZeneca France en qualité de directrice Digital, Transformation et Innovation. En février 2024, elle devient directrice Innovation & Business Excellence.
	Principaux mandats et fonctions en dehors du Groupe Coface
	Au cours de l’exercice 2024 Directrice Innovation & Business Excellence, AstraZeneca France (depuis février 2024) Directrice Digital, Transformation et Innovation, AstraZeneca France (jusqu’en février 2024) Au cours des cinq dernières années et qui ne sont plus exercés Executive VP Finance & Operation, Owkin Chief Transformation Officer, Econocom (5) Directrice générale adjointe pour la France, Econocom (1)

Laetitia LEONARD-REUTER
NATIONALITÉ FRANÇAISE ÂGE : 49 ans TAUX DE PRÉSENCE AU CONSEIL D’ADMINISTRATION : 100 % TAUX DE PRÉSENCE AU COMITÉ  DES COMPTES ET DE L’AUDIT : 100 % DATE D’EXPIRATION DU MANDAT : Assemblée générale ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2025	Administrateur indépendant depuis le 17 mai 2022
	Curriculum Vitae
	Laetitia Léonard-Reuter est diplômée d’HEC Paris, de l’Université de Saint-Gall (Suisse), et auditrice de l’Institut des Hautes Etudes de l’Entreprise (IHEE). Elle rejoint Generali France en novembre 2018 en tant que Directrice Financière et occupe également la fonction de Directrice Générale Déléguée depuis mai 2024. Elle était précédemment et depuis 2003 au sein du Groupe Axa où elle a exercé diverses fonctions : Chargée d’affaires Corporate Finance, responsable du Capital Management du Groupe, puis, en 2014 directrice financière d’AXA Global P&C, entité dédiée aux activités de dommages et de réassurance dommages. En 2017, elle devient Chief Data Officer d’Axa France. Elle débute sa carrière en 2000 en tant qu’analyste en fusions-acquisitions chez JPMorgan Chase, dans le secteur des Télécommunications, Média et Technologies.
	Principaux mandats et fonctions en dehors du Groupe Coface
	Au cours de l’exercice 2024 Directrice générale déléguée, Generali France depuis mai 2024 Directrice financière, Generali France Administrateur de GENERALI VIE (SA), GENERALI IARD (SA) et GENERALI RETRAITE (SA) Administrateur de AKG SAS Représentant permanent de Generali France, administrateur de PRUDENCE CREOLE (SA) jusqu’en juin 2024 Représentant permanent de Generali Vie, administrateur de GFA CARAÏBES (SA) jusqu’en juin 2024 Vice-Présidente de la Commission Ecofin de France Assureurs Représentant de Generali France, administrateur de Generali Investments Holding S.p.A. jusqu’en juillet 2024 Représentant de Generali France, administrateur de GENERALI REAL ESTATE S.p.A Représentant de Generali à la Commission Economique et Financière de la FA (ECOFIN) et au Bureau de la Commission Economique et Financière de la FA (ECOFIN) Au cours des cinq dernières années et qui ne sont plus exercés N/A

Nathalie LOMON
NATIONALITÉ FRANÇAISE ÂGE : 53 ans TAUX DE PRÉSENCE AU CONSEIL D’ADMINISTRATION : 89 % TAUX DE PRÉSENCE AU COMITÉ  DES RISQUES : 100 % Date d’expiration du mandat :  Assemblée générale ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2024	Administrateur indépendant depuis le 27 juillet 2017
	Curriculum Vitae
	Nathalie Lomon occupe la fonction de Group CFO du Groupe CERBA HEALTHCARE. Diplômée de l’école de commerce NEOMA Business School, Nathalie Lomon a débuté sa carrière dans l’audit chez Mazars en 1995 avant de rejoindre l’Inspection Générale de BNP Paribas en 1999. En 2002, elle est entrée chez Pechiney où elle a exercé plusieurs responsabilités de finance et de gestion, dont celui de directrice financière de la division Aéronautique, Transports et Industrie de Rio Tinto Alcan. Elle a ensuite rejoint le groupe Ingenico en 2010 en tant que directrice du contrôle de gestion, pour devenir par la suite directrice financière de la région Europe-SEPA en 2014 puis directrice financière en 2015 en charge des fonctions Finance, Legal & Governance et membre du comité exécutif. Elle a occupé les fonctions de directrice générale adjointe en charge des fonctions finance audit et juridique du groupe SEB de 2019 à 2023.
	Principaux mandats et fonctions en dehors du Groupe Coface
	Au cours de l’exercice 2024 Directrice Financière Groupe CERBA HEALTHCARE depuis septembre 2024 Administratrice et présidente du comité d'audit d'Exclusive Networks(1) Au cours des cinq dernières années et qui ne sont plus exercés Directrice Générale adjointe en charge des fonctions finance, audit et juridique, Groupe SEB(6) jusqu’en septembre 2023 Directrice Générale de SEB Internationale SAS et de Immobilière Groupe SEB SAS Membre du conseil de surveillance de WMF GmbH et de Schaerer (AG) Administratrice et membre du comité d'audit de ZHEJIANG SUPOR Co. Ltd.  Administratrice représentant les membres fondateurs du Fonds de dotation Groupe SEB  Directrice Générale Déléguée de Groupe SEB Ré  Administratrice de SEB Professional North America, de CEI RE ACQUISITION LLC et de WILBUR CURTIS CO.INC

Sharon MacBEATH
NATIONALITÉ BRITANNIQUE ÂGE : 55 ans TAUX DE PRÉSENCE AU CONSEIL D’ADMINISTRATION : 75 % TAUX DE PRÉSENCE AU COMITÉ DES NOMINATIONS, DES RÉMUNÉRATIONS  ET DE LA RSE : 100 % DATE D’EXPIRATION DU MANDAT :  Assemblée générale ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2025	Administrateur indépendant depuis le 1er juillet 2014
	Curriculum Vitae
	Sharon MacBeath est diplômée en psychologie et management de l’université de Glasgow, titulaire d’un Master en Ressources Humaines obtenu à la Sorbonne et d’un EMBA de l’INSEAD. Après avoir créé la société de consulting EMDS, spécialisée dans le recrutement, la sélection et le développement de jeunes à haut potentiel ayant un profil international, elle travaille en France depuis 1991 dans le domaine des ressources humaines. Elle a occupé le poste de directrice des ressources humaines de la branche pharmacie et beauté du groupe Rexam, avant de devenir directrice des ressources humaines et de la communication de Redcats, société du groupe Kering (ex-PPR) en 2005. Mme MacBeath a ensuite été directrice des ressources humaines et membre du comité exécutif du groupe Rexel entre 2013 et fin 2016. À compter de janvier 2017, elle est membre du directoire et directeur des ressources humaines du groupe Tarkett, avant de passer d’un rôle d’administrateur au conseil de surveillance d’Hermès International* au rôle du DRH Groupe d’Hermès International en juin 2019. Sharon MacBeath est membre du Comex d’Hermès.
	Principaux mandats et fonctions en dehors du Groupe Coface
	Au cours de l’exercice 2024 DRH Groupe d'Hermès International(7) depuis 17 juin 2019 Au cours des cinq dernières années et qui ne sont plus exercés Directeur des ressources humaines Groupe, membre du comité exécutif de Rexel (1) Membre du directoire et du comité exécutif, directeur des ressources humaines et communication du Groupe Tarkett (1) jusqu’au 1er mai 2019 Administrateur au conseil de surveillance de Hermès International (1) jusqu’à mars 2019 Membre du comité d’audit de Hermès International (1) jusqu’à mars 2019 Membre du comité des nominations, rémunération et gouvernance CNRG d’Hermès International (1) jusqu’à mars 2019

Laurent MUSY
NATIONALITÉ FRANÇAISE ÂGE : 58 ans TAUX DE PRÉSENCE AU CONSEIL D’ADMINISTRATION : 100 % TAUX DE PRÉSENCE AU COMITÉ DES  RISQUES : 100 % DATE D’EXPIRATION DU MANDAT :  Assemblée générale ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2025	Administrateur indépendant depuis le 17 mai 2022
	Curriculum Vitae
	Laurent Musy est ingénieur, diplômé de l’Ecole des Mines de Paris et titulaire d’un MBA de l’INSEAD. Il a rejoint la société Armacell en tant que Président Directeur Général le 2 avril 2024. De 2015 à 2024, Laurent Musy a été Président Directeur Général du groupe Terreal. Il avait rejoint Terreal après 17 ans dans l’industrie de l’aluminium en France et à l’étranger, dernièrement comme Président des divisions Emballage et Automobile puis Aéronautique et Transport de Constellium. Il avait auparavant travaillé chez Saint-Gobain et McKinsey.
	Principaux mandats et fonctions en dehors du Groupe Coface
	Au cours de l’exercice 2024 Président directeur général d’Armacell (Luxembourg) depuis le 2 avril 2024 Président du directoire : Armacell International SA (Luxembourg) Administrateur d’Armacell LLC (USA) Administrateur d’Armacell Insulation United States Holding Inc (USA) Président : OGT Invest Membre du conseil d'administration :  Promodul, Promotoit, FFTB et CTMNC jusqu’en mars 2024 Président : Terreal Holding, Terreal Espagne, Terreal Investissements, Terreal Participations, Quaterreal et Atout Terreal jusqu’en mars 2024 Président du conseil : Terreal Italie jusqu’en mars 2024 Managing Director: Creaton SEE et Creaton Benelux jusqu’en mars 2024 Administrateur : Terreal Singapour, Creaton Polska et Ludowici Roof Tile jusqu’en mars 2024 Membre du conseil consultatif : Creaton Gmbh jusqu’en mars 2024 Au cours des cinq dernières années et qui ne sont plus exercés FFTB (Président jusqu’en juin 2022)  CTMNC (Président jusqu’en juin 2022) IB2 (Membre du Conseil jusqu’en juin 2022) CTMCC (Président jusqu’en janvier 2023) Terreal Malaysia (Membre du Conseil jusqu’en janvier 2023)

Nicolas PAPADOPOULO
NATIONALITÉ FRANÇAISE ÂGE : 62 ans TAUX DE PRÉSENCE AU CONSEIL D’ADMINISTRATION : 38 % TAUX DE PRÉSENCE AU COMITÉ DES NOMINATIONS, DES RÉMUNÉRATIONS  ET DE LA RSE : 100 % DATE D’EXPIRATION DU MANDAT :  Assemblée générale ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2024	Administrateur depuis le 10 février 2021
	Curriculum Vitae
	Directeur général et directeur de la souscription, Arch Capital Group Ltd. Nicolas Papadopoulo a été promu directeur général d'Arch Capital Group en octobre 2024. Il est également membre du conseil d'administration. M. Papadopoulo était auparavant président et directeur de la souscription d'Arch Capital Group et directeur général d'Arch Worldwide Insurance Group de janvier 2021 à octobre 2024. De septembre 2017 à décembre 2020, M. Papadopoulo a été président-directeur général d'Arch Worldwide Insurance Group et CUO pour les opérations IARD. De juillet 2014 à septembre 2017, M. Papadopoulo a été président-directeur général d'Arch Reinsurance Group chez Arch Capital Group Ltd. Il a rejoint Arch Re Bermuda en décembre 2001, où il a occupé diverses fonctions dans le domaine de la souscription. Avant de rejoindre Arch, il a occupé divers postes au sein de Sorema N.A. Reinsurance Group, une filiale américaine de Groupama, et il a également été examinateur d'assurance au ministère des finances, département des assurances, en France. M. Papadopoulo est diplômé de l'École Polytechnique et de l'École Nationale de la Statistique et de l'Administration Economique, où il a obtenu une maîtrise en statistiques. Il est également membre de l'Association internationale actuarielle et membre de la Société française d'actuariat.
	Principaux mandats et fonctions en dehors du Groupe Coface
	Au cours de l’exercice 2024 Directeur général d’Arch Capital Group Ltd.(8)(depuis octobre 2024) Président et directeur de la souscription d'Arch Capital Group Ltd. (1) jusqu’à octobre 2024 Administrateur de Premia Holdings Ltd. Administrateur de McNeil & Company Inc. Au cours des cinq dernières années et qui ne sont plus exercés Administrateur de Greysbridge Holdings Ltd. Administrateur de Somers Re Ltd. (anciennement Watford Re Ltd.) Administrateur de Somers Group Holdings Ltd. (anciennement Watford Holdings Ltd.) Administrateur d’Arch Insurance Group Inc. Administrateur d’Arch Insurance Company Administrateur d’Arch Indemnity Insurance Company Administrateur d’Arch Specialty Insurance Company Administrateur d’Arch Property Casualty Insurance Company Administrateur d’Arch LMI Pty Ltd Administrateur d’Arch Financial Holdings Australia Pty Ltd Administrateur d’Arch MI (Asia) Limited Administrateur de Ventus Risk Management, Inc. Administrateur de Out Of Towne, LLC Administrateur d’Arch Underwriters Ltd. Administrateur d’Arch Reinsurance Ltd

Marcy RATHMAN
NATIONALITÉ FRANÇAISE ÂGE : 59 ans TAUX DE PRÉSENCE AU CONSEIL D’ADMINISTRATION : 100 % DATE D’EXPIRATION DU MANDAT :  Assemblée générale ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2024	Administrateur Cooptée le 5 août 2024
	Curriculum Vitae
	Marcy Rathman est vice-présidente exécutive, responsable des questions environnementales, sociales et de gouvernance d'Arch Capital Services LLC depuis mars 2022. Elle a d'abord été nommée vice-présidente principale, responsable ESG en mai 2019. D'avril 2018 à mai 2019, elle était vice-présidente, conseillère juridique principale et secrétaire ; de mai 2008 à avril 2018, elle était vice-présidente, conseillère juridique associée et secrétaire adjointe ; et de décembre 2000 à mai 2008, elle était conseillère juridique associée et secrétaire adjointe. Mme Rathman est titulaire d'une licence de l'université de Tufts et d'un diplôme de droit de la Cardozo School of Law.
	Principaux mandats et fonctions en dehors du Groupe Coface
	Au cours de l’exercice 2024 Directrice de la RSE, Arch Capital Services LLC Au cours des cinq dernières années et qui ne sont plus exercés N/A

2.1.3Fonctionnement du conseil d’administration

Règlement intérieur du conseil d’administration

Le conseil d’administration est doté d’un règlement intérieur qui peut être consulté sur le site Internet www.coface.com/fr/Le-groupe/Notre-organisation , dans l’onglet relatif au conseil d’administration.

Convocation du conseil d’administration

Le conseil d’administration se réunit aussi souvent que l’intérêt de la Société l’exige, et au moins une fois par trimestre.

Il se réunit sur convocation du président. Par ailleurs, des administrateurs représentant au moins le tiers des membres du conseil peuvent, en indiquant l’ordre du jour de la séance, convoquer le conseil, si celui-ci ne s’est pas réuni depuis plus de deux mois. Dans le cas où la fonction de directeur général ne serait pas exercée par le président, le directeur général peut également demander au président de convoquer le conseil d’administration sur un ordre du jour déterminé.

Il est convoqué soit au siège social, soit en tout autre endroit désigné par la convocation. La convocation est faite par lettre simple ou par courrier électronique, adressé(e) aux membres du conseil dans un délai raisonnable avant la date de réunion prévue. Elle est émise par le secrétaire du conseil d’administration.

En cas d’urgence telle que définie ci-dessous (l’« Urgence »), il pourra être fait application de la procédure accélérée ci-après.

L’Urgence est définie comme une situation exceptionnelle : 

• caractérisée par l’existence d’un bref délai, imposé par un tiers sous peine de forclusion et dont le non-respect serait susceptible d’entraîner un préjudice pour la Société ou l’une de ses filiales, ou
• nécessitant une réponse rapide de la Société incompatible avec l’application des délais de convocation habituels du conseil d’administration.

En cas d’Urgence, la convocation peut être faite par tous moyens appropriés, même verbalement, et les délais de convocation et de réunion du conseil d’administration ne seront pas soumis aux dispositions décrites ci-dessus, pour autant que le président du conseil d’administration de la Société ait :

• préalablement adressé une notification motivant l’Urgence au sens de la définition ci-dessus aux administrateurs ; et
• communiqué à l’ensemble des administrateurs, avec la convocation à la réunion dudit conseil, tous les éléments nécessaires à leur analyse.

Tenue des réunions du conseil d’administration

Les réunions du conseil d’administration sont présidées par le président du conseil d’administration ou en cas d’absence de ce dernier par l’administrateur le plus âgé ou par l’un des vice-présidents le cas échéant.

Dans le respect des dispositions légales et réglementaires, et sauf pour l’adoption des décisions relatives à l’examen et à l’arrêté des comptes annuels sociaux et consolidés, sont réputés présents pour le calcul du quorum et de la majorité, les administrateurs qui participent à la réunion du conseil par des moyens de visioconférence ou de télécommunication satisfaisant aux caractéristiques techniques fixées par les dispositions législatives et réglementaires en vigueur.

Chaque réunion du conseil d’administration doit être d’une durée suffisante afin de débattre utilement et de manière approfondie de l’ordre du jour. Les décisions sont prises à la majorité des membres présents ou représentés. En cas de partage des voix, la voix du président du conseil d’administration est prépondérante.

En cas de dysfonctionnement du système de visioconférence ou de télécommunication, constaté par le président du conseil d’administration, le conseil d’administration peut valablement délibérer et/ou se poursuivre avec les seuls membres présents physiquement, dès lors que les conditions de quorum sont satisfaites.

Information du conseil d’administration

Aux termes de l’article 21 des statuts de la Société et de l’article 3.4 du règlement intérieur du conseil d’administration, le conseil d’administration procède aux contrôles et vérifications qu’il juge opportuns. Le président ou le directeur général est tenu de communiquer à chaque administrateur tous les documents et informations nécessaires à l’accomplissement de sa mission.

Les administrateurs doivent disposer, avant la réunion du conseil d’administration et dans un délai suffisant, de l’information leur permettant de prendre une décision éclairée. Toutefois, en cas d’urgence ou lorsque le respect de la confidentialité l’exige, et notamment lorsque des informations financières, commerciales ou stratégiques sensibles sont en jeu, ces informations peuvent faire l’objet d’une communication en séance. Il sera également remis aux administrateurs, s’ils la demandent, une copie des procès-verbaux des délibérations du conseil d’administration.

En outre, les administrateurs reçoivent, entre les réunions, toutes informations utiles sur les événements ou les opérations significatives pour la Société.

La Société a mis en place au niveau Groupe un système de gouvernance reposant sur une séparation claire des responsabilités comprenant un dispositif de transmission des informations. Ce système de gouvernance comprend les fonctions clés suivantes : la fonction de gestion des risques, la fonction de vérification de la conformité, la fonction d’audit interne et la fonction actuarielle (voir section 5.3.1 « Système de contrôle interne » du présent document). Chaque fonction clé opère sous la responsabilité ultime du conseil d’administration auquel elle rend compte.

• Information à l’initiative du conseil d’administration.

Le conseil d’administration entend, directement et de sa propre initiative, chaque fois qu’il l’estime nécessaire et au moins une fois par an, les responsables des fonctions clés. Cette audition peut se dérouler hors la présence du directeur général si les membres du conseil d’administration l’estiment nécessaire. Le conseil d’administration peut renvoyer cette audition devant un comité spécialisé émanant de ce conseil.

• Information à l’initiative du responsable d’une fonction clé.

Les responsables des fonctions clés peuvent informer, directement et de leur propre initiative, le conseil d’administration lorsque surviennent des événements de nature à le justifier. Ils doivent le faire immédiatement lors de la survenance de tout problème majeur relevant de leur domaine de responsabilité. Cette information se fait par l’envoi d’un rapport écrit du responsable de la fonction clé concerné au président. Ce rapport comprend une explication détaillée du problème ainsi que tous les éléments nécessaires à sa compréhension. Ce rapport émet des recommandations sur la manière d’y remédier. Le président communique ce rapport aux administrateurs.

2.1.4Activités du conseil d’administration en 2024

Le conseil d’administration a tenu 8 réunions dans un format de conseil d’administration, dont une réunion le 9 décembre 2024 hors la présence du management, conformément aux recommandations du Code AFEP-MEDEF. Il a également tenu un séminaire stratégique le 11 décembre 2024.

Le conseil d’administration considère que les réunions hors la présence du management et séminaires participent à la bonne gouvernance de la Société. Ils ne donnent pas lieu à compte-rendu.

Le taux de participation moyen a été de 89 %. Le taux de participation individuel des membres du conseil d’administration est présenté à la Section 2.1.1. du présent document. 

Les principaux sujets examinés par le conseil d’administration en 2024 sont les suivants :

2.1.5Politique de diversité appliquée aux membres du conseil d’administration

La Société est attentive à la diversité des membres de son conseil d’administration afin de garantir un fonctionnement adapté à son activité et à son développement, dans le respect de la réglementation applicable et en tenant compte des compétences de chacun et de leurs expériences professionnelles. La Société s’inspire également des dispositions du Code AFEP-MEDEF pour mettre en œuvre sa politique de diversité. Plusieurs critères sont retenus :

• Nombre d’administrateurs : le nombre doit être adapté à la taille de la Société et suffisant pour refléter cette diversité. En 2024, le nombre d’administrateurs était de 10.
• L’ancienneté et l’âge des administrateur : la Société est en conformité avec la réglementation en ce qui concerne la durée des mandats et entend conserver un spectre large dans l’âge de ses administrateurs. En 2024, l’âge moyen de ses administrateurs était de 55 ans.
• La répartition entre membres indépendants et non indépendants : la Société se conforme aux règles qui s’appliquent aux sociétés au capital dispersé et dépourvues d'actionnaires de contrôle. Le conseil d’administration est composé de 60 % d’administrateurs indépendants. Le comité des comptes et de l’audit ainsi que le comité des nominations, des rémunérations et de la RSE sont composés aux deux tiers d’administrateurs indépendants dont le président. Le comité des risques est composé aux trois quarts d’administrateurs indépendants dont le président.
• Diversité des nationalités : la diversité des nationalités est prise en compte par la Société. Au 31 décembre 2024, 50% des administrateurs sont de nationalité non-française.
• La parité hommes/femmes : en 2024, le taux de représentation féminine était de 60 %. En 2024, 100% des comités spécialisés du conseil d'administration étaient présidés par des femmes.
• La compétence et l’expertis : la Société veille à ce que ses administrateurs possèdent des compétences spécifiques dans certains domaines afin que les compétences financières, en matière de réglementation des assurances, de ressources humaines, de digitalisation et de RSE soient présentes au sein du conseil d’administration.

La Société veille à ce que chaque administrateur apporte au conseil d’administration, outre ses propres compétences, les compétences générales suivantes :

• Expérience de direction en grande entreprise : acquise en tant que dirigeant ou cadre dirigeant d'une grande entreprise ou d’un groupe international ;
• Expertise dans le domaine assurantiel, financier ou juridique : comprenant une connaissance approfondie de l’assurance, la réassurance, le droit, la finance, la fiscalité, la gestion des risques ou d’autres compétences connexes ; 
• Expertise internationale : incluant des compétences interculturelles telles que la gestion de marchés étrangers.

2.1.6Évaluation des travaux du conseil d’administration pour l'exercice 2024

Comme les années précédentes, COFACE a procédé à l’évaluation des travaux de son conseil d’administration et de ses comités spécialisés, conformément aux recommandations du Code AFEP-MEDEF sur la gouvernance des sociétés cotées et aux dispositions du règlement intérieur du conseil d’administration.

Tous les trois ans, COFACE a recours aux services d’un cabinet externe indépendant pour évaluer les travaux de son conseil et de ses comités spécialisés. Les autres années, elle procède à une évaluation interne menée sur la base d’un questionnaire adressé aux administrateurs. L’évaluation portant sur l’exercice 2024 a été menée au cours du mois de décembre 2024 avec l’appui du Cabinet Adaltys et s’est articulée autour de sept thèmes :

• La composition du conseil d’administration ;
• L’organisation et le fonctionnement du conseil d’administration ;
• Les travaux du conseil d’administration ;
• Les comités spécialisés ;
• Les interactions entre administrateurs et avec le Directeur général ;
• L’évaluation des mesures prises à la suite de la dernière auto-évaluation du conseil d’administration ;
• La contribution individuelle de chaque membre du conseil.

Au cours des entretiens individuels, les administrateurs ont pu préciser et expliquer les réponses fournies dans les questionnaires, et aborder tout autre sujet d’intérêt en lien avec le conseil et ses comités. 

Une restitution des conclusions de l’évaluation a été faite par le Cabinet Adaltys lors de la réunion du conseil d’administration en date du 20 février 2025.

La performance globale du conseil d'administration est jugée excellente par tous les membres du conseil, qui soulignent que le conseil fonctionne de manière très satisfaisante. La diversité du Conseil a été saluée par de nombreux membres et plusieurs points forts ont été mis en avant, notamment la forte implication, la complémentarité des profils et la liberté d'expression. Comme lors de la dernière évaluation externe, les membres ont salué la qualité, la pertinence et le caractère constructif des discussions et des débats du Conseil. De plus, la majorité des membres estiment que la performance du Conseil s'est améliorée depuis la dernière évaluation.

Depuis la dernière auto-évaluation, les membres estiment que le conseil devrait consacrer encore plus de temps aux questions des ressources humaines et aux présentations d'activités des régions. Enfin, les membres du conseil relèvent l’amélioration du suivi des décisions prises par le conseil.

2.1.7Analyse de l’indépendance des administrateurs du conseil d’administration

Conformément au code AFEP-MEDEF la qualification d’administrateur indépendant doit être revue chaque année par le conseil d’administration. C’est à ce titre qu'au cours de la séance du 20 février 2025 il a été proposé au conseil d’examiner la situation des six (6) administrateurs non membres du groupe ARCH au regard des critères énoncés par le même code. Cette appréciation s’appuie, pour chaque administrateur concerné, sur les critères d’indépendance mentionnés dans le code AFEP-MEDEF et sur l’analyse de Haut Comité de Gouvernement d’Entreprise (HCGE) figurant dans le guide d’application du code AFEP-MEDEF.

Afin de porter un jugement sur l’indépendance des administrateurs, et en l’absence de tout autre critère de dépendance, Coface attache une importance particulière à d’éventuelles relations commerciales avec une société dans laquelle les administrateurs exercent des fonctions de direction.

L’examen de l’ensemble des critères du Code, tels que mentionnés dans le tableau ci-dessous démontre que Bernardo Sanchez Incera, Sharon Macbeath, Isabelle Laforgue, Laurent Musy et Nathalie Lomon ne remplissent à ce jour aucun des critères de dépendance.

Seule la situation de Laetitia Léonard-Reuter, qui exerce une fonction de direction chez Generali, doit être examinée au regard de la relation commerciale qui existe entre Coface et cette société. Il est rappelé que dans cette hypothèse Coface évalue en quoi cette relation commerciale pourrait affecter l’indépendance du jugement de l’administrateur. Pour cela Coface analyse un faisceau d’indices et notamment : la nature de l’activité, l’importance du contrat, l’existence d’une offre alternative pour la société de l’administrateur, l’importance du revenu généré par cette relation commerciale pour Coface.

Generali n’est pas un client de Coface, mais a conclu avec la société une demi-douzaine d’accords de distribution en Malaisie, au Portugal, en Hongrie, en Allemagne et en Autriche.  Ces partenariats ont abouti à la conclusion d’un faible nombre de contrats d’assurance, générant un revenu annuel pour Coface très limité par rapport au chiffre d'affaires, et un revenu très limité pour Generali. Cette relation ne porte donc pas atteinte à l’indépendance de Laetitia Léonard-Reuter.

Le pourcentage d’administrateurs indépendants au sein du conseil est au 31 décembre 2024 de 60 %.

2.1.8Conventions réglementées et conventions portant sur des opérations courantes et conclues à des conditions normales

Dans le cadre de son évaluation annuelle des conventions courantes conclues à des conditions normales, le conseil d’administration qui se réunit à l’occasion de l’examen des comptes annuels effectue une revue des critères de détermination des conventions courantes conclues à des conditions normales afin de s’assurer qu’ils sont toujours adaptés et sont conformes aux pratiques de marché et analyse plus particulièrement le caractère normal des conditions financières des conventions qu’il évalue. Les conventions ne répondant plus auxdits critères, reclassées par conséquent en conventions réglementées, sont alors soumises à l’autorisation du conseil d’administration. En 2024, aucune convention nouvelle n'a été soumise à l’autorisation du conseil d’administration.

2.1.9Le Conseil d’administration et la Responsabilité Sociétale et Environnementale

Lors de ses travaux, le conseil d’administration tient particulièrement compte des aspects sociaux et environnements liés aux activités de la Société. Il est informé directement et par l’intermédiaire du comité des nominations, des rémunérations et de la RSE, de la performance extra-financière et des enjeux auxquels la Société est confrontée en matière de RSE. En outre, il vérifie que l’appétit au risque en matière sociale et environnementale est respecté.

2.1.10Comités spécialisés, émanations du conseil d’administration

Aux termes de l’article 18 des statuts de la Société, le conseil d’administration peut décider de constituer dans son sein, ou avec le concours de personnes non-administrateurs, des comités ou commissions chargés d’étudier les questions que lui-même ou son président renvoient à leur examen. Ces comités ou commissions exercent leurs attributions sous sa responsabilité.

Le conseil d’administration a institué un comité des comptes et de l’audit, un comité des risques et un comité des nominations, des rémunérations et de la RSE, dont les attributions sont décrites ci-après.

Les comités du conseil peuvent demander des études techniques externes sur des sujets relevant de leur compétence, aux frais de la société, après en avoir informé le président du conseil d'administration ou le conseil d’administration lui-même, sous réserve d’en rendre compte au conseil.

Le taux de participation de chaque membre des comités au titre de l’exercice 2024 est détaillé à la section 2.1.1 du présent document.

Comité des comptes et de l’audit

Au cours de l’exercice 2024, le comité des comptes et de l’audit était composé de Mme Laetitia Leonard-Reuter (présidente), de M. David Gansberg et de Mme Isabelle Laforgue.

Le comité des comptes et de l’audit est donc composé de deux tiers de membres indépendants du conseil d’administration. La recommandation du Code AFEP-MEDEF selon laquelle ce comité doit être composé majoritairement de membres indépendants est donc respectée.

Le profil de chacun des membres du comité des comptes et de l’audit est disponible à la Section 2.1.2.

En outre, le Directeur de l’audit interne de la Société assiste de droit à l’ensemble des réunions du comité des comptes et de l’audit.

Le Comité des comptes et de l’audit est doté d’un règlement intérieur détaillant sa composition, ses attributions (reprises ci-après) et son fonctionnement. Ce règlement peut être consulté sur le site Internet www.coface.com/fr/Le-groupe/Notre-organisation, dans l’onglet relatif au conseil d’administration.

Attributions (article 3 du règlement intérieur du comité des comptes et de l’audit)

Le comité des comptes et de l’audit a pour mission d’assurer le suivi des questions relatives à l’élaboration et au contrôle des informations comptables et financières, afin de faciliter l’exercice par le conseil d’administration de ses missions de contrôle et de vérification en la matière. À cet effet, il émet à l’attention du conseil d’administration des avis et/ou recommandations.

Dans ce cadre, le comité des comptes et de l’audit exerce notamment les missions principales suivantes :

• Suivi du processus d’élaboration de l’information financière :
  • Examen, préalablement à leur présentation au conseil d’administration, des comptes sociaux et consolidés, annuels ou semestriels, et de la pertinence et de la permanence des méthodes comptables utilisées pour l’établissement de ces comptes.
  • Examen notamment du niveau des provisions techniques et toute situation pouvant générer un risque significatif pour le Groupe, ainsi que toute information financière ou tout rapport trimestriel, semestriel ou annuel sur la marche des affaires sociales, ou établi à l’occasion d’une opération spécifique (apport, fusion, opération de marché, etc.).
  • Examen du traitement comptable de toute opération significative.
  • Examen du périmètre des sociétés consolidées.
• Suivi du contrôle de l’audit externe des comptes :
  • Suivi du contrôle légal des comptes sociaux et consolidés par les commissaires aux comptes de la Société.
  • Rencontres régulières avec les commissaires aux comptes, notamment lors des réunions du comité des comptes et de l’audit traitant de l’examen du processus d’élaboration de l’information financière et de l’examen des comptes, afin qu’ils rendent compte de l’exécution de leur mission et des conclusions de leurs travaux.
  • Suivi auprès des commissaires aux comptes de la Société (y compris hors de la présence des dirigeants), notamment de leur programme général de travail, des difficultés éventuelles rencontrées dans l’exercice de leur mission, des modifications qui leur paraissent devoir être apportées aux comptes de la Société ou aux autres documents comptables, des irrégularités, anomalies ou inexactitudes comptables qu’ils auraient relevées, des incertitudes et risques significatifs relatifs à l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière, et des faiblesses significatives du contrôle interne qu’ils auraient découvertes.
  • Suivi de l’indépendance des commissaires aux comptes et du respect de leur déontologie professionnelle.
  • Consultation au moins une fois par an des commissaires aux comptes hors la présence des dirigeants, incluant un examen avec les commissaires aux comptes des risques pesant sur leur indépendance et des mesures de sauvegarde prises pour atténuer ces risques. Le comité doit notamment s’assurer que les honoraires versés par la Société et le Groupe, ou la part qu’ils représentent dans le chiffre d’affaires des cabinets et de leurs réseaux, ne sont pas de nature à porter atteinte à l’indépendance des commissaires aux comptes.
  • À cette occasion, les commissaires aux comptes présentent également au comité des comptes et de l’audit un rapport sur le respect de leurs obligations au regard du code de déontologie de la profession de commissaires aux comptes et aux normes d’exercice professionnel.
  • À ces fins, le comité des comptes et de l’audit doit notamment se faire communiquer chaque année :
    • la déclaration d’indépendance des commissaires aux comptes ;
    • le montant des honoraires versés au réseau des commissaires aux comptes par les sociétés contrôlées par la Société ou l’entité qui la contrôle au titre des prestations qui ne sont pas directement liées à la mission des commissaires aux comptes ; 
    • une information sur les prestations accomplies au titre des diligences directement liées à la mission des commissaires aux comptes.
• Sélection et renouvellement des commissaires aux comptes
• Approbation de la fourniture par les commissaires aux comptes des services autres que la certification des comptes
• Missions relatives au contrôle interne :
  • Donne son avis sur l’organisation de la direction de l’audit.
  • Destinataire du plan d’audit annuel de la Société, il examine ce plan, en coordination avec le comité des risques.
  • Suivi des recommandations de l’audit interne. Il est destinataire des rapports de la direction.
  • Budget annuel : il examine avant le début de chaque exercice le projet de budget de la Société et en suit la réalisation au long de l’exercice.

Activité du comité des comptes et de l’audit

Le comité des comptes et de l’audit s’est réuni cinq fois au cours de l’exercice 2024. Le taux de participation moyen a été de 100 %.

Les principaux travaux réalisés ont porté sur :

• l’approbation des comptes annuels et consolidés pour l’exercice 2023 ;
• l’examen des comptes trimestriels et semestriels pour l’exercice 2024 ;
• la revue des engagements hors bilan ;
• la présentation du budget 2025 ;
• l’examen et l'approbation du plan d'audit 2025 ;
• la protection du bilan contre les risques de change ;
• la revue de la politique audit interne ;
• points réguliers sur l'activité d'audit.

Comité des risques

Au cours de l'exercice 2024, le comité des risques était composé de Mme Nathalie Lomon (présidente), Mme Janice Englesbe, Mme Isabelle Laforgue et M. Laurent Musy.

Le profil de chacun des membres du comité des risques est disponible à la section 2.1.2 du présent document.

Le Comité des risques est doté d’un règlement intérieur détaillant sa composition, ses attributions (reprises ci-après) et son fonctionnement. Ce règlement peut être consulté sur le site Internet www.coface.com/fr/Le-groupe/Notre-organisation, dans l’onglet relatif au conseil d’administration.

Attributions (article 3 du règlement intérieur du comité des risques)

Le comité des risques a pour mission de s’assurer de l’efficacité du dispositif de gestion et de suivi des risques, de l’existence et de l’efficacité du contrôle interne opérationnel, d’examiner la conformité des rapports transmis au régulateur, de suivre la gestion des besoins en capital du Groupe, et de suivre la mise en œuvre des recommandations issues des audits internes afférentes aux domaines qui relèvent de sa responsabilité. Le comité des risques exerce l’ensemble de ces missions dans le but de faciliter l’exercice par le conseil d’administration de ses missions de contrôle et de vérification en la matière. À cet effet, il émet à l’attention du conseil d’administration des avis et/ou des recommandations.

Dans ce cadre, le comité des risques exerce notamment les missions principales suivantes :

• Efficacité des systèmes de gestion des risques

Le comité des risques examine les risques majeurs à l’actif et au passif (risques de souscription, risque de marché, risque de provisionnement…), et s’assure de l’existence et de l’efficacité des moyens de suivi et de maîtrise mis en place. Dans ce cadre, il examine selon une fréquence annuelle les différentes politiques de gestion des risques.

Il examine chaque année l’évaluation interne faite par la Société de ses risques et de sa solvabilité (ORSA).

Il est tenu informé de l’appétence au risque de la Société.

Il examine le résultat et les mises à jour de la cartographie des risques réalisée par la Société.

• Examen de l’ensemble des rapports réglementaires relatifs à la Société avant leur approbation par le conseil (notamment SFCR, RSR, rapport sur la lutte contre le blanchiment et rapports actuariels).
• Évolution des réglementations prudentielles
• Le comité des risques est informé des évolutions réglementaires ayant un impact potentiel sur la solvabilité et la gouvernance du Groupe. Il est également informé des solutions mises en place pour réduire les éventuels effets négatifs de ces évolutions.
• Suivi continu de l’activité de la fonction conformité.
• Le comité des risques est destinataire des résultats des contrôles de niveaux 1 et 2 de la conformité.
• Le comité est chargé du suivi des besoins en capital du Groupe.
• Il suit particulièrement les travaux liés aux évolutions du modèle interne partiel, la constitution du dossier destiné au régulateur et les résultats du modèle.
• Il examine notamment la gouvernance et les changements majeurs du modèle.
• Le comité s’assure de la mise en place de l’ensemble des contrôles opérationnels de niveau 1 et niveau 2
•  
• Il est destinataire d’une synthèse des résultats de ces contrôles. Il est informé des plans d’actions mis en œuvre à la suite de ces contrôles et sur une base régulière, de l’avancement de ces plans d’action.
• Le comité des risques est informé d’éventuelles failles dans le système de contrôle interne, ainsi que des actions correctrices mises en œuvre pour y remédier. Il est informé de la mise en œuvre effective de ces actions correctrices.

Activité du comité des risques

Le comité des risques s’est réuni cinq fois au cours de l’exercice 2024. Le taux de participation moyen a été de 100 %.

Il a examiné :

• la cartographie globale des risques et spécialement la cartographie des risques sociaux et environnementaux ;
• le modèle interne partiel ;
• les politiques écrites ;
• les indicateurs d’appétence au risque ;
• les rapports réglementaires : ORSA, RSR et SFCR et le rapport du contrôle interne relatif à la lutte anti-blanchiment ;
• les actions menées en matière de conformité ;
• les rapports actuariels ;
• les moyens mis en œuvre en matière de cybersécurité ;
• plan de succession des fonctions risques et conformité.

Comité des nominations, des rémunérations et de la RSE

Le comité des nominations, des rémunérations et de la RSE était composé en 2024 de Mme Sharon MacBeath (présidente), M. Bernardo Sanchez Incera et de M. Nicolas Papadopoulo.

Le comité des nominations, des rémunérations et de la RSE est présidé par un administrateur indépendant et composé de deux tiers de membres indépendants du conseil d’administration. La recommandation du Code AFEP-MEDEF selon laquelle ce comité doit être composé majoritairement de membres indépendants est donc respectée.

Depuis février 2023, le comité est également chargé d’examiner les stratégies et actions menées par l’entreprise dans le domaine de la RSE, ainsi que la mise en place du reporting CSRD.

Le profil de chacun des membres du comité des nominations, des rémunérations et de la RSE est disponible à la Section 2.1.2.

Le Comité des nominations, des rémunérations et de la RSE est doté d’un règlement intérieur détaillant sa composition, ses attributions (reprises ci-après) et son fonctionnement. Ce règlement peut être consulté sur le site Internet www.coface.com/fr/Le-groupe/Notre-organisation, dans l’onglet relatif au conseil d’administration.

Attributions (article 3 du règlement intérieur du comité des nominations, des rémunérations et de la RSE)

Le directeur général peut être associé aux travaux du comité des nominations, des rémunérations et de la RSE, dans la mesure où ces travaux ne sont pas liés à sa personne et/ou sa rémunération.

Le comité des nominations, des rémunérations et de la RSE prépare les décisions du conseil d’administration de la Société sur les sujets suivants :

• Les modalités de rémunération, en formulant des propositions au conseil d’administration de la Société concernant :
  • le niveau et les modalités de rémunération du président du conseil d’administration de la Société, y compris les avantages en nature, le régime de retraite et de prévoyance ainsi que les attributions d’options de souscription ou d’achat d’actions s’il y a lieu ;
  • le niveau et les modalités de rémunération du directeur général, et le cas échéant du directeur général délégué, y compris les avantages en nature, le régime de retraite et de prévoyance ainsi que les attributions d’options de souscription ou d’achat d’actions s’il y a lieu ;
  • les règles de répartition de la rémunération à allouer aux administrateurs de la Société et le montant total soumis à la décision de l’assemblée générale de la Société ;
  • la politique de rémunération.
• Les modalités de nomination :
  • en émettant des propositions au conseil d’administration en vue de la nomination des membres du conseil d’administration par l’assemblée générale ordinaire des actionnaires et de la nomination des membres de la direction générale ;
  • en établissant et tenant à jour un plan de succession des membres du conseil d’administration ainsi que des principaux dirigeants de la Société et du Groupe.
• S’agissant spécialement de la nomination des membres du conseil d’administration, le comité des nominations, des rémunérations et de la RSE prend notamment en compte les critères suivants : 
  • l’équilibre souhaitable de la composition du conseil d’administration au vu de la composition et de l’évolution de l’actionnariat de la Société,
  • le nombre souhaitable de membres indépendants,
  • la proportion d’hommes et de femmes requise par la réglementation en vigueur,
  • l’opportunité de renouvellement des mandats, et
  • l’intégrité, la compétence, l’expérience et l’indépendance de chaque candidat. 
• Le comité des nominations, des rémunérations et de la RSE doit également organiser une procédure destinée à sélectionner les futurs membres indépendants et réaliser ses propres études sur les candidats potentiels avant toute démarche auprès de ces derniers.
• La qualification de membre indépendant du conseil d’administration est débattue par le comité des nominations, des rémunérations et de la RSE qui établit à ce sujet un rapport au conseil. Chaque année, le conseil d’administration examine au vu de ce rapport, avant la publication du rapport annuel, la situation de chaque administrateur au regard des critères d’indépendance définis par le règlement intérieur du conseil d’administration.
• Le comité est également responsable de l'examen, de l'élaboration, de la mise en œuvre et du suivi de la stratégie RSE et des initiatives prises dans ce domaine.
• Le comité des nominations, des rémunérations et de la RSE dispose auprès du directeur général de la Société de tous documents utiles à l’accomplissement de ses missions et à sa complète information. Il peut par ailleurs, à la demande du conseil d’administration de la Société, faire diligenter toute étude ou analyse par des experts extérieurs à la Société relative aux conditions de rémunération des mandataires sociaux de sociétés comparables du secteur bancaire.

Activité du comité des nominations, des rémunérations et de la RSE

Le comité s’est réuni deux fois en 2024. Le taux de participation moyen a été de 100 %.

Il a examiné et/ou fixé :

• la rémunération du Président du conseil au titre de l’exercice 2024 ;
• la politique de rémunération des administrateurs au titre de l'exercice 2024 ;
• le renouvellement du mandat du Directeur Général et la rémunération du Directeur Général au titre de l’exercice 2023 ;
• un Long-Term Incentive Plan pour l’année 2024 ;
• la livraison du plan LTIP 2021 ;
• les plans de succession (y compris celui du comité exécutif) ;
• la politique de rémunération 2024 ;
• les actions mises en œuvre par la Direction des Ressources Humaines ;
• la politique globale RSE ;
• la mise en œuvre de la CSRD.

2.1.11Politique de compétence et d’honorabilité

La politique de compétence et d'honorabilité de la Société est revue et approuvée chaque année par le conseil d'administration.

Compétence

Toute personne devant exercer les fonctions d’administrateur, de dirigeant effectif, de responsable de fonction clé, de mandataire général d’une succursale ou disposant du pouvoir de signer pour le compte de la Société, doit avoir en permanence les qualifications, connaissances et expériences professionnelles propres à permettre une gestion saine et prudente.

L’évaluation de la compétence de ces personnes comprend une évaluation de leurs diplômes et qualifications professionnelles, de leurs connaissances et de leur expérience pertinente dans le secteur de l’assurance ou dans d'autres secteurs financiers ou entreprises ; elle tient compte des différentes tâches qui leur sont confiées et, selon le cas, de leurs compétences dans les domaines de l'assurance, de la finance, de la comptabilité, de l’actuariat et de la gestion.

Pour apprécier la compétence des membres du conseil d’administration, il est également tenu compte de leur formation et de leur expérience de façon proportionnée à leurs attributions, notamment l’expérience acquise en tant que président d’un conseil ou d’un comité. Il est également tenu compte dans l’appréciation portée sur chaque personne, de la compétence, de l’expérience et des attributions des autres membres du conseil d’administration. Lorsque des mandats ont été antérieurement exercés, la compétence est présumée à raison de l’expérience acquise. Pour les nouveaux membres, il est tenu compte des formations dont ils pourront bénéficier tout au long de leur mandat.

La Société s’assure que les administrateurs disposent collectivement des connaissances et de l’expérience nécessaires en matière de marchés de l’assurance et de marchés financiers, de stratégie du Groupe et de son modèle économique, de son système de gouvernance, d’analyse financière et actuarielle et d’exigences législatives et réglementaires applicables au Groupe, appropriées à l’exercice des responsabilités dévolues au conseil d’administration.

Honorabilité

L’évaluation de l’honorabilité d’une personne comprend une évaluation de son honnêteté et de sa solidité financière, fondée sur des éléments concrets concernant son caractère, son comportement personnel et sa conduite professionnelle, y compris tout élément pertinent de nature pénale, financière ou prudentielle aux fins de cette évaluation.

Ne peut exercer les fonctions d’administrateur, de dirigeant effectif, de responsable de fonction clé, de mandataire général d’une succursale, ni disposer du pouvoir de signer pour le compte de la Société, une personne qui a fait l’objet depuis moins de 10 ans :

• d’une condamnation définitive ;
• d’une mesure définitive de faillite personnelle ou une autre mesure définitive d’interdiction.

À titre justificatif, les personnes exerçant les fonctions de dirigeant effectif, de responsable de fonction clé, de mandataire général d’une succursale ou disposant du pouvoir de signer pour le compte de la Société, doivent communiquer, une déclaration d’absence de faillite et d’un extrait du casier judiciaire ou, à défaut, d’un document équivalent délivré par une autorité judiciaire ou administrative compétente de l’État membre d’origine ou de provenance de la personne.

Cette politique de compétence et d’honorabilité sera appliquée par toutes les filiales directes ou indirectes de la Société et pourra être adaptée à toutes réglementations locales plus contraignantes en la matière.

2.1.12Règles de prévention des conflits d’intérêts applicables aux administrateurs

Conformément à la charte de déontologie de l’administrateur qui peut être consultée sur le site Internet www.coface.com/fr/Le-groupe/Notre-organisation dans l’onglet relatif au conseil d’administration, l’administrateur informe le conseil d’administration de tout conflit d’intérêts, y compris potentiel, dans lequel il pourrait directement ou indirectement être impliqué. Il s’abstient de participer aux débats et à la prise de décision sur les sujets concernés.

L’administrateur informe également le président du comité des nominations, des rémunérations et la RSE de son intention d’accepter un nouveau mandat dans une société cotée n’appartenant pas à un groupe dont il est dirigeant, afin de permettre au conseil d’administration, sur proposition du comité des nominations, des rémunérations et la RSE, de décider le cas échéant qu’une telle nomination serait incompatible avec le mandat d’administrateur de la Société.

L’administrateur informe le président du conseil d’administration de toute condamnation pour fraude, de toute incrimination et/ou sanction publique, et de toute interdiction de gérer ou d’administrer qui aurait été prononcée à son encontre, ainsi que de toute faillite, mise sous séquestre ou liquidation à laquelle il aurait été associé.

2.1.13État des conflits d’intérêts

À la connaissance de la Société, il n’existe pas de contrat de service liant les membres du conseil d’administration et la Société ou l’une de ses filiales et prévoyant l’octroi d’avantages.

À la connaissance de la Société, il n’existe aucun lien familial entre les membres du conseil d’administration et les autres dirigeants mandataires sociaux de la Société.

À la connaissance de la Société, aucun des membres du conseil d’administration n’a fait l’objet d’une condamnation pour fraude prononcée au cours des cinq dernières années. Aucune de ces personnes n’a participé en qualité de dirigeant à une faillite, mise sous séquestre ou liquidation au cours des cinq dernières années et aucune de ces personnes n’a fait l’objet d’une incrimination et/ou sanction publique officielle prononcée par une autorité statutaire ou réglementaire (y compris des organismes professionnels désignés). Aucune de ces personnes n’a été empêchée par un tribunal d’agir en qualité de membre d’un organe d’administration, de direction ou de surveillance d’un émetteur ni d’intervenir dans la gestion ou la conduite des affaires d’un émetteur au cours des cinq dernières années.

À la connaissance de la Société, il n’existe pas, à la date du présent Document d’enregistrement universel, de conflits d’intérêts potentiels entre les devoirs des membres du conseil d’administration et des dirigeants mandataires sociaux de la Société à l’égard de la Société et leurs intérêts privés.

À la connaissance de la Société, il n’existe pas de pacte ou accord quelconque conclu avec les actionnaires, clients, fournisseurs ou autres en vertu duquel l’un des membres du conseil d’administration ou l’un des dirigeants mandataires sociaux de la Société a été nommé en cette qualité.

À la date du présent Document d’enregistrement universel, il n’existe aucune restriction acceptée par les membres du conseil d’administration ou les dirigeants mandataires sociaux de la Société concernant la cession de leur participation dans le capital social de la Société, à l’exception des règles relatives à la prévention des délits d’initiés et des recommandations du Code AFEP-MEDEF imposant une obligation de conservation d’actions.

2.1.14Code de gouvernement d’entreprise

La Société se réfère volontairement à l’ensemble des recommandations du Code de gouvernement d’entreprise des sociétés cotées de l’AFEP et du MEDEF (le « Code AFEP-MEDEF » (9)). La Société tient à la disposition permanente des membres de ses organes sociaux des copies du Code AFEP-MEDEF.

Dans le cadre de la règle « appliquer ou expliquer » prévue par l’article L.22-10-10 du Code de commerce et par l’article 28.1 du Code AFEP-MEDEF, la Société estime que ses pratiques se conforment aux recommandations du Code AFEP-MEDEF. Cependant, à la date de publication du Document d’enregistrement universel, certaines recommandations ne sont pas appliquées, pour les raisons exposées dans le tableau qui suit :

2.1.15Limitation des pouvoirs de la direction générale

Le conseil d’administration a mis en place, dans son règlement intérieur, certaines procédures visant à encadrer les pouvoirs de la direction générale de la Société.

Aux termes de l’article 1.2 du règlement intérieur du conseil d’administration, sont soumises à autorisation préalable du conseil d’administration statuant à la majorité simple des membres présents ou représentés :

• l’extension des activités de la Société à des métiers significatifs non exercés par la Société ; 
• toute prise de participation, tout investissement, toute cession ou toute constitution de joint-venture réalisée par la Société ou une de ses filiales significatives, pour un montant total supérieur à 100 millions d’euros.

Éléments susceptibles d’avoir une incidence en cas d’offre publique

Ces éléments sont publiés dans le paragraphe 7.4 « Éléments susceptibles d’avoir une incidence en cas d’offre publique ».

2.2Directeur général et comités de la direction générale groupe

Le conseil d’administration a décidé dans sa séance du 22 novembre 2012 de dissocier les fonctions de président du conseil d’administration et de directeur général. Cette décision s’explique par la volonté de la Société de se conformer aux meilleures pratiques de gouvernement d’entreprise et d’opérer une distinction claire entre les fonctions d’orientation stratégique, de décision et de contrôle qui relèvent de la responsabilité du conseil d’administration, et des fonctions opérationnelles et exécutives qui relèvent de la compétence du directeur général. Cette dissociation a été expressément réitérée par le conseil d’administration dans sa séance du 15 janvier 2016 lors de la nomination de Xavier Durand et dans ses séances du 5 février 2020 et du 27 février 2024 lors du renouvellement du mandat de ce dernier.

2.2.1Expérience et mandats du directeur général

Pour les besoins du présent Document d’enregistrement universel, le directeur général est domicilié au siège social de la Société.

Xavier DURAND
ÂGE : 60 ANS DATE D’EXPIRATION DU MANDAT : assemblée générale ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2027 415 500 actions (330 000 au nominatif et 85 500 au porteur) (voir le paragraphe 7.2.9 « Transactions effectuées  par les personnes exerçant des responsabilités dirigeantes »)	Directeur général depuis le 9 février 2016
	Curriculum Vitae
	Xavier DURAND est diplômé de l’École polytechnique et de l’École nationale des ponts et chaussées. Il a débuté sa carrière en 1987 au cabinet de conseil The Mac Group (Gemini Consulting) avant de rejoindre la Banque Sovac Immobilier en 1994 en tant que directeur général adjoint. En 1996, Xavier DURAND rejoint le groupe GE Capital où il effectue une carrière internationale, d’abord à Chicago en tant que directeur de la stratégie et du développement de la division financement auto Monde, puis en France en tant que CEO de GE Money Bank France, puis CEO pour l’Europe de GE Money et des activités bancaires de GE Capital. En 2011, il devient CEO de GE Capital Asie Pacifique, basé au Japon. Il a été nommé fin 2013 directeur de la stratégie et du développement de GE Capital, basé à Londres. Il exerce depuis le 9 février 2016 les fonctions de directeur général de COFACE SA.
	Principaux mandats et fonctions
	Au cours de l’exercice 2024 Président du conseil d’administration et directeur général de Compagnie française d’assurance pour le commerce extérieur Président du conseil d’administration de Coface North America Holding Company Administrateur de Ayvens(10) (Ex ALD Automotive) et Président du comité des risques (depuis juin 2023) et membre du comité d'audit Au cours des cinq dernières années et qui ne sont plus exercés N/A

2.2.2Composition et expérience des membres du comité de direction générale Groupe

Le directeur général de la Société a constitué un comité de direction générale Groupe (CDG). Il est composé de huit membres (voir aussi paragraphe 1.6. « Organisation du Groupe ») : 

• le directeur des ressources humaines ; 
• le directeur des opérations ; 
• le directeur de la souscription ; 
• le directeur commercial ; 
• le secrétaire général ; 
• le directeur finance et risques ; 
• le directeur de Business Technology ; et
• le directeur de la stratégie et du développement.
• le directeur de la stratégie et du développement.

Le CDG est l’organe de décision de Coface. Il se réunit en général chaque semaine pour :

• examiner et valider les principales orientations stratégiques de la Société, et
• en piloter la gestion, en particulier s’agissant :
  • de la stratégie et du budget, 
  • des grands investissements et projets, 
  • de la définition de l’organisation et des ressources humaines, 
  • du suivi de la performance opérationnelle et des résultats, 
  • ainsi que du contrôle et de la conformité des activités. 

Outre M. Xavier Durand, le comité de direction générale Groupe se compose des personnes suivantes à la date de publication du Document d’enregistrement universel :

Pierre BEVIERRE
		Directeur des ressources humaines La direction des ressources humaines est en charge de l’ensemble des processus et politiques clés des ressources humaines du Groupe.
		Curriculum vitae
		Pierre Bevierre, 57 ans, est titulaire d’un DESS en ressources humaines de l’université Paris-Dauphine. Il débute sa carrière en tant qu’expert en recrutement avant d’intégrer Presstalis, société française de messagerie de presse, en 1992 comme responsable RH et relations sociales. En 1998, il devient responsable de la rémunération et des avantages sociaux chez GE Money Bank, puis responsable RH chez GE Insurance en 2001. En 2004, il est promu DRH Europe des services partagés financiers du groupe GE. En 2008 il rejoint MetLife en tant que directeur des ressources humaines pour l’Europe de l’Ouest avant d’être nommé vice-président des ressources humaines pour l’Europe centrale et orientale en 2012. Il a rejoint Coface le 2 janvier 2017 en qualité de directeur des ressources humaines Groupe et a rejoint le comité exécutif depuis le 1er janvier 2019.

Cyrille CHARBONNEL
		Directeur de la souscription Dans le cadre du plan Power the Core, la priorité est de maintenir une gestion des risques cohérente, agile et transparente. Les investissements réalisés en matière de digitalisation et de data sont des atouts clés à l’amélioration de la performance des équipes de la souscription. La direction de la souscription est d’une part, responsable de la souscription commerciale, de la souscription des risques et de l’information enrichie et d’autre part, des activités du contentieux et du recouvrement.
		Curriculum vitae
		Cyrille Charbonnel, 59 ans, est diplômé de l’Institut supérieur de commerce de Paris option Finance. Après une première expérience dans un cabinet de conseil en organisation, il rejoint en 1990 le groupe Euler Hermes France en tant qu’analyste risques. Il évolue ensuite vers le commercial en 2001 pour y être nommé, en 2004, directeur commercial et marketing. En 2007, il part pour le Portugal en tant que directeur général de la filiale locale. Il rejoint Coface en 2011 en tant que directeur de l’organisation Groupe, puis directeur des opérations. En 2013, il est nommé directeur de la région Europe de l’Ouest et de la France avant de devenir directeur de la souscription en 2017.

Gonzague NOËL
		Directeur des opérations du Groupe Le département des Opérations Groupe travaille de manière transversale en se concentrant sur 3 objectifs principaux : (i) améliorer le niveau de service aux clients, (ii) augmenter la productivité par l'utilisation de services partagés et l'optimisation des processus, et (iii) renforcer l'excellence opérationnelle en menant de grands projets de transformation globale.
		Curriculum vitae
		Gonzague Noël, 49 ans, est diplômé de l’Institut d’Études Politiques de Rennes et de l’EM Lyon Business School. Il a débuté sa carrière chez GE Healthcare en 2001 avant d’occuper divers postes de direction au sein de GE Corporate et GE Capital jusqu’en 2018, supervisant des projets stratégiques, des opérations de fusion-acquisition et des transformations opérationnelles en Europe, en Asie et en Amérique. En 2018, il a rejoint HSBC, où il a exercé plusieurs fonctions de leadership clés à Londres et à Hong Kong, menant des initiatives de transformation au niveau mondial et des programmes d’efficacité opérationnelle. Le 3 février 2025, Gonzague a rejoint Coface en tant que Group Chief Operating Officer et membre du Comité Exécutif.

Nicolas GARCIA
		Directeur commercial La direction commerciale du Groupe a pour mission de renforcer la structuration, l’organisation et l’animation de l’activité commerciale. Ses responsabilités s’étendent aux réseaux de distribution, à la fois intermédiés et directs, et à la gestion de comptes en portefeuille, dont les Coface Global Solutions destinés à nos grands clients internationaux.
		Curriculum vitae
		Nicolas Garcia, 51 ans, est diplômé de l’université de Bordeaux en économie et finance internationale et titulaire d’un MBA – International banking & finance – de la Birmingham Business School. Il a occupé diverses fonctions au sein du groupe Euler Hermes, dont celle de directeur de la souscription commerciale à compter de 2011. Il exerce, depuis le 2 juillet 2014, les fonctions de directeur commercial du Groupe.

Phalla GERVAIS
		Directeur financier et risques Groupe La direction finance et risques Groupe rassemble le contrôle de gestion et les achats, la comptabilité, les activités d’investissements et de financement, la communication financière, la réassurance ainsi que la direction des risques et la direction de l’actuariat.
		Curriculum vitae
		Phalla Gervais, 56 ans, débute sa carrière au sein du Département Finance et Banque de PWC, avant de rejoindre GE Capital en 1995. Elle y occupe différents postes de Senior Management en finance. En 2013, elle devient Directrice Financière d’Aviva Italie. Elle est promue Directrice Financière Adjointe d’Aviva France en 2016 avant d’être nommée directrice financière et directrice générale déléguée d’Aviva France en charge des fonctions transverses Finance & Juridique en 2017. En 2021, elle rejoint Coface en tant que directrice financière & risques. Phalla est diplômée de SKEMA Business School.

Carole LYTTON
		Secrétaire général Le secrétariat général regroupe la direction juridique, la direction de la conformité, la direction des ressources humaines, la direction de la communication, la direction de la RSE, ainsi que la direction des relations institutionnelles et des affaires publiques.
		Curriculum vitae
		Carole Lytton, 68 ans, est diplômée de l’Institut d’études politiques de Paris et titulaire d’un diplôme d’études approfondies en droit public et d’un diplôme d’études approfondies en droit international. Elle a rejoint le Groupe en 1983 et a exercé entre 2008 et 2015 les fonctions de directeur juridique et de la conformité. Le 3 juillet 2015, elle est nommée secrétaire général. Sont placées sous son autorité directe la direction juridique, la direction de la conformité, la direction des ressources humaines, la direction de la communication, la direction de la RSE , ainsi que la direction des relations institutionnelles et des affaires publiques pour le Groupe.

Keyvan SHAMSA
		Directeur de Business Technology La direction de Business Technology réunit depuis 2018 les anciennes directions des systèmes d’information et de l’organisation.
		Curriculum vitae
		Keyvan Shamsa, 62 ans, est titulaire d’un doctorat en informatique de l’université Pierre-et-Marie-Curie. Il débute sa carrière dans la finance, au Crédit Lyonnais Corporate and Investment Banking en 1991 au sein de l’équipe des systèmes d’information avant d’être nommé en 2000, directeur informatique de Crédit Lyonnais Asset Management (aujourd’hui Amundi). En 2005, il rejoint la Société Générale Corporate and Investment Banking à New York en tant que responsable des systèmes d’information corporate pour le continent américain. En 2008, il rejoint BNP Paribas Asset Management à Paris en tant que directeur des systèmes d’information, où il a également occupé d’autres postes de direction au cours des dix dernières années. Il a rejoint Coface le 5 novembre 2018, en qualité de directeur de Business Technology.

Thibault SURER
		Directeur de la stratégie et du développement La direction de la stratégie et du développement comprend les fonctions de planning stratégique, le M&A, le marketing et l’innovation, les partenariats, l’activité d’Information et la recherche économique.
		Curriculum vitae
		Thibault Surer, 62 ans, est diplômé de l’École des hautes études commerciales de Paris, de la London Business School et de la Stockholm School of Economics. Il débute sa carrière dans les fonds Eurosuez-Euroventures (1987-1994) et passe ensuite plus de 15 ans au sein du cabinet de conseil McKinsey & Company, successivement au sein des bureaux de Paris, New York et Pékin, en tant que directeur associé des pôles de compétences Institutions Financières et Transport et Logistique. Après avoir été associé au sein du fonds de private equity, Astorg Partners (2010 à 2015), il est directeur de la stratégie et du développement du Groupe Coface depuis 2016.

2.2.3Autres comités présidés par la direction générale

Xavier Durand préside également le comité exécutif.

Le comité exécutif est composé des membres du CDG et des 7 directeurs de régions (voir aussi section 1.6 « Organisation du Groupe » du présent document).

Le comité exécutif contribue à l’élaboration de la stratégie du Groupe et à l’étude des sujets opérationnels clés ou des initiatives stratégiques.

Tout comme le CDG, le comité exécutif porte une attention particulière au suivi de l’efficacité des systèmes de contrôle interne, d’audit interne et de gestion des risques considérés comme essentiels à la bonne gouvernance interne de la Société. 

Il se réunit chaque mois pour procéder à une revue de la progression des projets transversaux du Groupe et de la mise en œuvre du plan stratégique. En 2023, il a également continué à se réunir deux fois par mois.

Par ailleurs, les membres du comité exécutif contribuent, en tant qu’équipe, à mettre en place et disséminer la culture managériale de Coface.

En outre le directeur général réunit une fois par mois les principaux managers des différentes fonctions du siège lors de ce comité. Il est consacré à l’information et à la discussion des principaux axes de réflexion et d’action. 

Enfin, depuis le quatrième trimestre 2022, le comité exécutif se réunit régulièrement sous forme de « Comité RSE » (3 fois en 2023). A cette occasion, il examine la stratégie de l’entreprise, les principaux projets relevant de la RSE, et les initiatives potentielles en la matière.

2.3Rémunérations et avantages versés aux dirigeants et mandataires sociaux

Le Code AFEP-MEDEF est celui auquel se réfère la Société pour l’élaboration du rapport prévu à l’article L.225-37 du Code de commerce.

Les tableaux insérés aux sections ci-dessous présentent une synthèse des rémunérations et avantages de toute nature versés aux dirigeants mandataires sociaux de la Société et aux membres du conseil d’administration de la Société par : 

• la Société,
• les sociétés contrôlées, au sens de l’article L.233-16 du Code de commerce, par la Société dans laquelle le mandat est exercé,
• les sociétés contrôlées, au sens de l’article L.233-16 du Code de commerce, par la ou les société(s) qui contrôle(nt) la société dans laquelle le mandat est exercé, et
• la ou les société(s) qui contrôle(nt) au sens du même article, la société dans laquelle le mandat est exercé.

La Société appartenant à un groupe à la date du présent Document d’enregistrement universel, l’information porte sur les sommes dues, par toutes les sociétés de la chaîne de contrôle.

La Société est une société anonyme à conseil d’administration pour laquelle les fonctions de président du conseil d’administration, exercées par M. Bernardo Sanchez-Incera depuis le 10 février 2021, et de directeur général, exercées par M. Xavier Durand, sont dissociées.

M. Xavier Durand est rémunéré par la Société au titre de son mandat de directeur général tel que décrit en sections 2.3.2 et 2.3.3 ci-dessous.

2.3.1Politique de rémunération des collaborateurs

Cadre réglementaire

La politique de rémunération de la Société s’inscrit dans le cadre des dispositions de la Directive 2009/138/CE du Parlement Européen et du Conseil du 25 novembre 2009 sur l’accès aux activités de l’assurance et de la réassurance et leur exercice (Solvabilité II) et du Règlement délégué (UE) 2015/35 de la Commission Européenne du 10 octobre 2014 (article 258 paragraphe 1, point 1 et article 275).

De manière générale, les pratiques en matière de rémunération doivent contribuer à une maîtrise efficace des risques dans l’entreprise, et notamment :

• assurer la stricte conformité aux dispositions légales et réglementaires applicables aux sociétés d’assurance ;
• prévenir les conflits d’intérêts et ne pas encourager la prise de risque au-delà des limites de tolérance au risque de l’entreprise ;
• être cohérentes avec la stratégie, les intérêts et les résultats à long terme de l’entreprise ;
• garantir la capacité de l’entreprise à conserver des fonds propres appropriés.

Dans ce cadre, la politique de rémunération de Coface prévoit des dispositions générales applicables à l’ensemble des collaborateurs selon certains critères et des dispositions spécifiques à destination de la population identifiée comme régulée au sens de la Directive Solvabilité II.

Principes généraux

La politique de rémunération est un instrument clé dans la mise en œuvre de la stratégie de Coface. Elle a pour objectifs d’attirer, de motiver et de fidéliser les meilleurs talents. Elle encourage la performance individuelle et collective et vise à être compétitive sur le marché tout en respectant l’équilibre financier du Groupe. Elle respecte les réglementations en vigueur, garantit l’équité interne et veille à l’égalité de traitement des collaborateurs indépendamment de leur genre, origine ethnique, orientation sexuelle, handicap, âge ou autre statut. Elle intègre les enjeux sociaux et environnementaux dans sa réflexion.

Elle est proposée par la direction des ressources humaines Groupe et est soumise à la revue du comité des nominations, des rémunérations et de la RSE, puis à l’approbation du conseil d’administration. Elle est déclinée par la fonction ressources humaines au niveau de chaque pays afin d’assurer la cohérence des pratiques au sein du Groupe ainsi que leur conformité avec les règles locales et leur compétitivité sur le marché.

Structurée de façon claire et transparente, la rémunération vise à être adaptée aux objectifs du Groupe et à accompagner sa stratégie de développement sur le long terme :

• la rémunération fixe : l élément principal de la rémunération individuelle, elle est fonction des compétences et expertises attendues pour un poste donné. Elle est fixée au moment de l’embauche et est réexaminée annuellement au regard des pratiques du marché, de la contribution individuelle et de l'équité interne, dans le strict respect des budgets alloués pour l’exercice ;
• la rémunération variable l individuelle annuelle (« bonus ») : la politique de variable du Groupe tient compte de la performance individuelle et collective sur une année donnée et est évaluée sur la base de critères financiers et non financiers. Les règles d’éligibilité et le niveau de rémunération variable sont fixés en fonction du métier, du niveau de responsabilité et du marché considéré ;
• Pour les Senior Managers du Groupe (Top 200) : la rémunération variable cible est fixée en pourcentage du salaire de base et ne peut excéder 100 % de celui-ci. L’attribution de la rémunération variable est basée sur les objectifs fixés chaque année par le comité de direction et les responsables de chaque fonction concernée avec le support de la direction des ressources humaines Groupe. Cette procédure permet de garantir la cohérence des objectifs individuels avec les objectifs stratégiques de l’entreprise :
  • pour les fonctions Front-office :
    • les objectifs quantitatifs liés à la performance financière de l’entité d’exercice de l’activité représentent 20 %, 
    • les objectifs liés à la performance de la fonction considérée et majoritairement quantitatifs représentent 50 %,
    • 30 % des objectifs sont définis individuellement lors de l’entretien annuel de revue de la performance. Ils peuvent être quantitatifs et/ou qualitatifs sous réserve de respecter les règles SMART (spécifiques, mesurables, atteignables, réalistes et encadrés dans le temps).

• pour les fonctions de contrôle et de support, les objectifs quantitatifs liés à la performance financière de l’entité d’exercice de l’activité représentent 20%, et les objectifs fixés individuellement – 80% du total.

Par ailleurs, afin d’éviter tout conflit d’intérêts, pour les fonctions de contrôle visées aux articles 269 à 272 (audit, risque, conformité), la part collective de la rémunération variable annuelle reposant sur les objectifs financiers, est évaluée sur le périmètre Groupe quel que soit le niveau d’intervention du collaborateur, afin d’éviter qu’il ne soit directement évalué sur la performance des unités placées sous son contrôle.

• la rémunération variable individuelle long terme (Long-Term Incentive Plan) : depuis 2016, le Groupe attribue chaque année des actions de performance à deux types de population :
  • les collaborateurs identifiés comme régulés au sens de la directive Solvabilité II qui impose un dispositif de différé de la rémunération variable globale. Cette population inclut les membres du comité exécutif, les fonctions clés et les collaborateurs ayant une influence significative sur le profil de risque de l’entreprise ;
  • des collaborateurs clés dans le cadre d’une démarche de récompense et de rétention.

Ce plan assure également l’alignement des intérêts des bénéficiaires avec ceux des actionnaires sur le long terme.

• la rémunération variable collective (épargne salariale) : l en France, le Groupe a négocié en 2024 un accord d’intéressement d’une durée de trois ans. Cet accord bénéficie à l’ensemble des salariés sous contrat à durée indéterminée ou déterminée, justifiant de plus de trois mois d’ancienneté au sein des sociétés faisant partie de l’unité économique et sociale Compagnie française d’assurance pour le commerce extérieur – Fimipar (filiale à 100 % du Groupe). La participation est traitée selon la formule légale. Des dispositifs collectifs similaires existent dans d’autres entités du Groupe en fonction des contraintes légales, et visent à associer les collaborateurs à la performance de l’entreprise ;
• les avantages sociaux : l les avantages sociaux sont définis localement. Le Groupe assure quant à lui la cohérence des pratiques et garantit un niveau de protection sociale compétitif sur le marché et respectueux de ses collaborateurs. Par ailleurs, l’ensemble des membres du Comité Exécutif disposent d’un plan de retraite supplémentaire.
• En 2020, le Groupe a mis en place une politique voiture visant à harmoniser les pratiques et à réduire l’impact carbone de sa flotte automobile et veille progressivement à remplacer les véhicules les plus polluants de la flotte automobile par des véhicules essence, hybride ou 100% électriques.

La rémunération des collaborateurs se compose de tout ou partie de ces éléments, en fonction du poste occupé, du niveau de responsabilité et du marché de référence.

Dispositions spécifiques applicables à la population régulée Solvabilité II

Périmètre de la population régulée

Dans le cadre des dispositions de l’article 275 paragraphe 1 point (c) du règlement 2015/35, Coface a identifié les fonctions suivantes comme entrant dans le périmètre de la population régulée :

• les membres du comité exécutif qui comprennent la direction générale, les fonctions finance et risque, stratégie, opérations, lignes de produits spécialisés, business technology, secrétariat général (juridique, conformité, ressources humaines et communication), ressources humaines, commercial, arbitrage, information, contentieux et recouvrement, ainsi que les responsables des régions ;
• les personnes occupant les fonctions clés visées aux articles 269 à 272 du règlement 2015/35 : audit, risque, et actuariat (la fonction clé de conformité étant exercée par le secrétaire général) ;
• les personnes dont l’activité professionnelle a un impact important sur le profil de risque de l’entreprise : conformité, arbitrage, souscription commerciale, support risque crédit, investissement, réassurance, recherche économique, communication financière, responsables de pays dont le chiffre d’affaires dépasse un seuil déterminé chaque année au regard du chiffre d’affaires global de l’entreprise.

En 2024, 32 collaborateurs entrent dans le périmètre de la population régulée. L’identification de ces fonctions est revue par le comité des nominations, des rémunérations et de la RSE puis approuvée par le conseil d’administration. Cette liste est revue chaque année afin de garantir une complète adéquation entre l’évolution du profil de risque de l’entreprise et l’identification de ses collaborateurs.

Dispositions spécifiques en matière de rémunération

Le Groupe veille à ce que la proportion et la structure de la rémunération variable soient équilibrées et à ce que les objectifs fixés soient conformes à la stratégie et au profil de risque de l’entreprise.

Au-delà des règles communes à l’ensemble des collaborateurs, le Groupe a fixé des règles spécifiques en matière de rémunération destinées à la population identifiée comme régulée :

• la rémunération variable globale se compose de la rémunération variable annuelle (« bonus ») et de la rémunération variable long terme (Long-Term Incentive Plan) sous la forme d’actions de performance de la Société. La rémunération variable globale est différée à la hauteur de 40% minimum, sous forme des actions de performance (ou unités de performance) et le cas échéant d’une part de la rémunération variable annuelle. Les actions de performance, ainsi que les unités de performance, sont soumises à condition de présence et de performance et ont une période d’acquisition de trois ans ;
• toute opération de couverture du risque est interdite.

2.3.2Politique de rémunération des mandataires sociaux

Conformément à l’article L. 22-10-8 du Code de commerce, le conseil d’administration, sur proposition du comité des nominations, des rémunérations et de la RSE, établit une politique de rémunération des mandataires sociaux. Cette politique, dont les principes sont décrits dans le présent document, est conforme à l’intérêt social de la Société, s’inscrit dans sa stratégie commerciale et contribue à sa pérennité.

Elle décrit toutes les composantes de la rémunération fixe et variable et explique le processus de décision suivi pour sa détermination, sa révision et sa mise en œuvre.

Elle est présentée de manière claire et compréhensible au sein du rapport sur le gouvernement d’entreprise et fait l’objet d’un projet de résolution soumis à approbation de l’assemblée générale des actionnaires chaque année et lors de chaque modification importante.

La politique de rémunération des mandataires sociaux définit les principes, la structure et les règles de gouvernance applicables à la rémunération du directeur général et des administrateurs.

Rémunération du directeur général

Principes applicables à la rémunération du directeur général

Au début de chaque exercice, le conseil d’administration, sur proposition du comité des nominations, des rémunérations et de la RSE, fixe les différents éléments de la rémunération du directeur général. Le comité des nominations, des rémunérations et de la RSE propose les principes de la politique de rémunération du directeur général, dans le respect des règles édictées par la directive Solvabilité II et des recommandations du Code AFEP-MEDEF.

Il garantit ainsi le respect des principes d’équilibre, de compétitivité externe, de cohérence et d’équité interne dans la détermination des éléments composant la rémunération. Il assure la corrélation entre les responsabilités exercées, les résultats obtenus et le niveau de rémunération sur une année de performance.

Il veille également à ce que les pratiques en matière de rémunération contribuent à une maîtrise efficace des risques dans l’entreprise, et notamment à :

• la stricte conformité aux dispositions légales et réglementaires applicables aux sociétés d’assurance ;
• la prévention des conflits d’intérêts et l’encadrement de la prise de risques dans les limites de tolérance au risque de l’entreprise ;
• la cohérence avec la stratégie, les intérêts et les résultats à long terme de l’entreprise ;
• la prise en compte des enjeux sociaux et environnementaux.

La rémunération du directeur général fait l’objet d’une analyse comparative de marché auprès d’une société de conseil en rémunération chaque année afin de garantir sa compétitivité sur le marché et l’équilibre de la structure entre les éléments fixes, variables court terme et long terme. Le résultat de cette analyse est communiqué au comité des nominations, des rémunérations et de la RSE dans le cadre de la revue annuelle de la rémunération du directeur général.

Les objectifs, les pratiques et la gouvernance en matière de rémunération sont clairement établis et communiqués et les éléments de la rémunération du directeur général sont exposés de façon transparente au sein du rapport sur le gouvernement d’entreprise soumis à approbation de l’assemblée générale des actionnaires.

Composantes de la rémunération du directeur général

La rémunération du directeur général comprend :

• une rémunération fixe : la rémunération annuelle fixe a été réévaluée à 980 000 Euros bruts lors du renouvellement du mandat du directeur général en 2024 afin de tenir compte des responsabilités exercées, de la performance et des pratiques marché. Lors du renouvellement du mandat du Directeur Général, au vu des performances financières de l’entreprise, notamment d’un TSR systématiquement supérieur à la médiane du marché, à +112% en moyenne sur la période 2021 – 2022 – 2023), le Conseil d’Administration a décidé de positionner le package de rémunération globale au niveau du 3ème quartile du marché (selon l’étude du cabinet spécialisé en études de rémunération, Willis Towers Watson, des entreprises comparables en termes de chiffre d’affaires, effectif et capitalisation boursière), cf. les explications détaillées de l’évolution de la rémunération du Directeur Général dans le paragraphe ratio d’équité ci-dessous ;
• une rémunération variable annuelle : le bonus est évalué compte tenu de la performance sur une année donnée. La cible est fixée à 100 % du salaire de base. La rémunération totale cible du Directeur Général se situe au 3ème quartile du marché externe. Elle se compose à 60 % d’objectifs financiers, et à 40 % d’objectifs stratégiques et managériaux. Le taux d’atteinte maximum de la rémunération variable est de 170 % (avec un plafond de 150 % au titre des objectifs financiers et de 50 % au titre des objectifs stratégiques et managériaux) ;
• une rémunération variable long terme sous la forme d’actions gratuites de la Société. Elles sont soumises à conditions de présence et de performance et ont une période d’acquisition de trois ans. L’attribution du directeur général ne peut représenter plus de 25 % de l’enveloppe allouée pour l’exercice et est limitée à 170 % de son salaire de base. Elle répond aux mêmes conditions que l’ensemble des bénéficiaires ; le directeur général doit cependant conserver 30 % des actions attribuées jusqu’à l’expiration de son mandat. Ces dispositifs de Long-Term Incentive Plan (LTIP) ont notamment pour vocation d’assurer l’alignement des intérêts du directeur général avec ceux des actionnaires sur le long terme ;
• des avantages en nature : le directeur général bénéficie d’une voiture de fonction et de la prise en charge à hauteur de 62,5 % des cotisations dues au titre de la garantie sociale du chef d’entreprise et du mandataire social (GSC).
• Il bénéficie des régimes de santé et de prévoyance collectifs tels que mis en place pour l’ensemble des salariés, ainsi que d’un régime de retraite supplémentaire pour les membres du comité exécutif (cf. paragraphe 2.3.1 ci-dessus). Un bilan médical est proposé tous les deux ans au directeur général ainsi qu’aux membres du comité exécutif.

À noter :

• la rémunération variable globale se compose de la rémunération variable annuelle (« bonus ») et de la rémunération variable long terme (Long-Term Incentive Plan) sous la forme d’actions gratuites ;
• le versement de 30 % de la rémunération variable annuelle (« bonus ») est différé et versé pour 50 % en N+2 et 50 % en N+3. La rémunération différée n’est pas versée en cas de perte observée à la date de versement ou de révocation pour faute grave ou lourde ;
• le taux de rémunération différée incluant la part de bonus différée et les actions gratuites attribuées dans le cadre du Long-Term Incentive Plan, représente plus de 60 % de la rémunération variable globale ;
• toute opération de couverture du risque est interdite.

La rémunération du directeur général peut être résumée de la façon suivante :

Rémunération des administrateurs

Principes de la rémunération des administrateurs

La politique du Groupe est de ne pas allouer de rémunération aux représentants de la direction qui exercent des fonctions d’administrateurs dans les sociétés du Groupe. Le président du conseil d’administration, bénéficie d’une rémunération forfaitaire d’un montant de 180 000 euros au titre de son mandat au sein de COFACE S.A.

La politique de rémunération des mandataires sociaux a été adaptée aux pratiques habituelles des sociétés cotées et garantit l’indépendance des administrateurs.

Les éléments de la rémunération des administrateurs sont exposés de façon claire et transparente dans le rapport sur le gouvernement d’entreprise. Ils sont soumis à approbation de l’assemblée générale des actionnaires.

Composantes de la rémunération des administrateurs

La rémunération des administrateurs est répartie entre le conseil d’administration, le comité des comptes et de l’audit, le comité des risques et le comité des nominations, des rémunérations et de la RSE. 

Les règles de répartition de la rémunération des administrateurs sont les suivantes :

2.3.3 Synthèse des rémunérations des dirigeants mandataires sociaux au titre des exercices 2023 et 2024

Afin de satisfaire la réglementation, les tableaux ci-après présentent la synthèse des rémunérations et des options et actions attribuées au cours des exercices clos les 31 décembre 2023 et 31 décembre 2024 à M. Bernardo Sanchez Incera, président du conseil d’administration depuis le 10 février 2021, et à M. Xavier Durand, directeur général.

/Tableau de synthèse des rémunérations et des options et actions attribuées à chaque dirigeant mandataire social (TABLEAU 1 – AMF/AFEP-MEDEF)

2.3.4 Rémunérations des dirigeants mandataires sociaux au titre des exercices 2023 et 2024

Afin de satisfaire la réglementation, les tableaux présentent la ventilation de la rémunération fixe, variable et autres avantages octroyés au cours des exercices clos les 31 décembre 2023 et 2024 à M. Xavier Durand, Directeur Général, et à Bernardo Sanchez Incera, président du conseil d’administration.

Récapitulatif des rémunérations de chaque dirigeant mandataire social (TABLEAU 2 – AMF/AFEP-MEDEF)

/Rémunération due ou attribuée au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2024 à M. Bernardo Sanchez Incera, président du conseil d’administration de COFACE SA depuis le 10 février 2021

/Rémunération due ou attribuée au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2024 à M. Xavier Durand, directeur général de COFACE SA

Détail des éléments de la rémunération de M. Xavier Durand, directeur général de COFACE SA dus au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2024(11)

Ratio d'équité entre le niveau de rémunération du directeur général et la rémunération moyenne et médiane des salariés de la Société

Conformément aux termes de l’article L. 22-10-9 du Code de commerce, la Société présente ici le ratio entre le niveau de rémunération du directeur général et la rémunération moyenne et médiane sur une base équivalent temps plein des salariés de la Société.

Cette analyse a été réalisée en tenant compte des « lignes directrices sur les multiples de rémunérations » communiquées par l'AFEP le 27 septembre 2019 et mises à jour en février 2021. Le périmètre retenu pour l'analyse est le périmètre France (ensemble des salariés établis en France et continument présents sur l’année de référence), marché de référence du directeur général, qui apparaît le plus pertinent pour la présente étude. Elle prend en compte les éléments bruts versés ou attribués au titre de l'exercice N (part fixe, part variable versée au cours de l'exercice N au titre de N-1, part variable différée versée au cours de l'exercice N au titre des exercices précédents, les actions gratuites de performance attribuées au titre de l'exercice N valorisées à leur valeur IFRS et les avantages en nature).

Elle ne concerne que le directeur général, le président du conseil d'administration bénéficiant uniquement d'une rémunération forfaitaire annuelle de 180 000 euros au titre de son mandat.

/Éléments d’explication de la variation du ratio sur la période de référence

• Exercice 2020 : la rémunération de M. Xavier Durand inclut un bonus au titre de 2019 en surperformance (151,43 % d'atteinte des objectifs fixés sur la période), comparable à 2017 et à 2018, ainsi que le deuxième montant de rémunération variable différée versé au titre du bonus 2017 et le premier au titre du bonus 2018. Par ailleurs, la rémunération fixe de M. Xavier Durand a été réévaluée de 575 000 euros à 750 000 euros en 2020, au moment du renouvellement de son mandat, afin de tenir compte :
  • de la performance individuelle : M. Durand a été évalué en surperformance au titre des trois exercices précédents ;
  • des pratiques marché : la rémunération fixe de M. Xavier Durand a été volontairement fixée sous la médiane du marché au moment de sa prise de fonction en 2016 (atteignant -17 % par rapport à la médiane du marché[1] en salaire de base et -21 % au global en 2019) et n’a pas été réévaluée au cours des quatre premières années de son mandat, conformément à la politique de la société et en accord avec les recommandations du code Afep-Medef. Cette réévaluation a permis de positionner la rémunération de M. Xavier Durand à un niveau compétitif, légèrement au-dessus de la médiane du marché. Le ratio d’équité évolue donc sur la période mais reste nettement en dessous des benchmarks constitués des sociétés du SBF 120.

• Exercice 2021 : la rémunération versée ou attribuée à M. Xavier Durand en 2021 inclut principalement :
  • la rémunération annuelle de base fixée à 750 000 euros dans le cadre du renouvellement du mandat en 2020 et inchangée en 2021,
  • la partie cash du bonus dû au titre de 2020, évalué à 72,11% d'atteinte des objectifs fixés sur la période, donc significativement en baisse par rapport aux exercices précédents,
  • le deuxième montant de rémunération variable différée versé au titre du bonus 2018 et le premier au titre du bonus 2019 dont les montants sont stables par rapport à l’exercice précédent,
  • le montant alloué dans le cadre du LTIP 2021, soit 75 000 titres, évalué à 533 850 euros (valeur IFRS), soit une baisse par rapport au plan LTIP 2020 évalué à 717 900 euros (valeur IFRS) pour un même nombre de titres.

• Exercice 2022 : la rémunération versée ou attribuée à M. Xavier Durand en 2022 inclut principalement :
  • la rémunération annuelle de base fixée à 750 000 euros dans le cadre du renouvellement du mandat en 2020 et inchangée en 2022,
  • la partie cash du bonus dû au titre de 2021, évalué à 166,148% d'atteinte des objectifs fixés sur la période, donc en hausse par rapport aux exercices antérieurs, et significativement en hausse par rapport au résultat 2020,
  • la deuxième échéance de la rémunération variable différée versée au titre du bonus 2019 est stable par rapport à l’exercice précédent ; la première échéance de la rémunération différée au titre du bonus 2020 est en baisse  par rapport à l’historique,
  • le montant alloué dans le cadre du LTIP 2022, soit 75 000 titres, évalué à 737 700 euros (valeur IFRS), soit une hausse par rapport au plan LTIP 2021 évalué à 533 850  euros (valeur IFRS) pour un même nombre de titres.
• Exercice 2023 : la rémunération versée ou attribuée à M. Xavier Durand en 2023 inclut principalement :
  • la rémunération annuelle de base fixée à 750 000 euros dans le cadre du renouvellement du mandat en 2020 et inchangée en 2023,
  • la partie cash du bonus dû au titre de 2022, évalué à 188,74% d'atteinte des objectifs fixés sur la période, donc en hausse par rapport aux exercices antérieurs,
  • la deuxième échéance de la rémunération variable différée versée au titre du bonus 2020 est en baisse par rapport à l’historique ; la première échéance de la rémunération différée au titre du bonus 2021 où le bonus attribué était significativement en hausse vs les années antérieures,
  • le montant alloué dans le cadre du LTIP 2023, soit 75 000 titres, évalué à  779 250 euros (valeur IFRS), soit une hausse par rapport au plan LTIP 2022 évalué à 737 700  euros (valeur IFRS) pour un même nombre de titres.

/Évolution annuelle de la rémunération, des performances de la Société, de la rémunération moyenne sur une base équivalent temps plein des salariés de la Société et des ratios mentionnés ci-dessus au cours des 5 exercices les plus récents

2.3.5Rémunération des membres du conseil d’administration au titre des exercices 2023 et 2024

Le tableau ci-après présente la rémunération perçue par les membres du conseil d’administration de la Société au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2023 et celle qui leur est due au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2024. 

/Tableau sur les rémunérations perçues par les mandataires sociaux non dirigeants 
(tableau 3 - AMF/AFEP-MEDEF) (1)

/Tableau sur les rémunérations des administrateurs PERCUES au titre de l'exercice 2024

La rémunération des administrateurs est répartie entre le conseil d’administration, le comité des comptes et de l’audit, le comité des risques et le comité des nominations, des rémunérations et de la RSE. 

Le président du conseil d’administration, bénéficie d’une rémunération forfaitaire d’un montant de 180 000 euros au titre de son mandat au sein de COFACE S.A.