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Hong Kong

Hong Kong

Population 7,311 millions
PIB par habitant 42294 $US
A3
Evaluation des risques pays
A2
Environnement des affaires
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Synthèse

principaux Indicateurs économiques

   2014 2015 2016 (p) 2017 (p)
Croissance PIB (%) 2,7 2,4 1,5 1,5
Inflation (moyenne annuelle) 4,4 3,0 2,5 2,6
Solde budgétaire / PIB (%) 3,6 0,6 1,5 1,5
Solde courant / PIB (%) 1,3 3,1 3,3 2,9
Dette publique / PIB (%) 0,1 0,1 0,1 0,1

 

(e) Estimations (p) Prévisions

POINTS FORTS

  • Spécialisation réussie dans les services (92 % du PIB)
  • Système bancaire robuste et transparent
  • Infrastructures de qualité
  • Maintien du principe « un pays, deux systèmes » entre la Chine et Hong Kong
  • Environnement des affaires favorable

POINTS FAIBLES

  • Economie vulnérable à un ralentissement de l’activité chinoise et du commerce mondial
  • Industrie totalement délocalisée en Chine continentale
  • Concurrence croissante de la Chine continentale dans le secteur des services
  • Forte exposition au secteur immobilier
  • Montée des inégalités sur le territoire
  • Manque de transparence des données financières

Appréciation du risque

L’activité devrait se stabiliser en 2017

Après avoir chuté en 2016, la croissance hongkongaise devrait se stabiliser en 2017. La demande interne resterait soutenue et la consommation des ménages restera le principal moteur de l’activé grâce à la bonne tenue de l’emploi, la maîtrise de l’inflation et la progression des salaires. L’activité devrait aussi bénéficier de l’amélioration de la confiance des consommateurs dans un contexte de stabilisation des prix de l’immobilier. Les prix des actifs immobiliers devraient subir des pressions baissières mais elles devraient se modérer : les autorités ont mis en place, en novembre 2016, de nouvelles mesures (augmentation des droits de timbre sur les opérations immobilières) visant à contenir la bulle immobilière mais leurs effets devraient rester limités. La hausse du taux de la Réserve Fédérale américaine de décembre 2016 devrait être répercutée par l’autorité monétaire de Hong Kong en raison de l’ancrage du dollar hongkongais au dollar américain, ce qui pèserait sur l’activité.
En outre, les exportations de biens et services (200 % du PIB) devraient continuer à souffrir du ralentissement de l’économie chinoise. Les secteurs liés au tourisme tels que les ventes au détail continueraient d’être parmi les plus affectés. Les touristes en provenance de Chine continentale, qui représentent 75 % des entrées, ne devraient pas augmenter leurs dépenses. La politique anti-corruption mise en place en Chine continentale pénalise les ventes de biens haut de gamme et les quotas d’entrée initiés par l’île ont conduit certains touristes chinois à privilégier d’autres destinations. Néanmoins, la légère reprise de l’économie américaine devrait permettre de soutenir la demande externe. De plus, le port de Hong Kong servant de hub au commerce de la Chine continentale, son activité devrait continuer à souffrir alors qu’il subit la concurrence croissante des ports de Chine continentale.
Enfin, la croissance des services financiers devrait rester dynamique, la bourse de Hong Kong est la seconde place financière en Asie en termes de capitalisation et l’île est un point d’entrée des capitaux en Asie. Néanmoins, elle souffrira de la concurrence accrue des places voisines.

 

Système financier solide

Les finances publiques resteront solides : en 2017, le pays devrait continuer à afficher un excédent budgétaire significatif et la dette publique restera quasiment nulle. Par ailleurs, l’excédent courant devrait rester important. Néanmoins, il devrait légèrement se réduire : les importations resteraient soutenues et les exportations devraient légèrement diminuer en raison du ralentissement de l’économie chinoise. Dans ce contexte, le niveau des réserves de change restera satisfaisant (près de 8 mois d’importations).
Par ailleurs, même en cas d’éclatement de la bulle immobilière, les banques devraient rester solides en raison des limites imposées en termes d’endettement des ménages et des tests de résistance réguliers réalisés par les autorités de supervision.
Le marché offshore du yuan pour non-résidents mis en place par les autorités chinoises devrait rester dynamique en 2017. Ce marché s'accompagne d'un marché obligataire offshore en yuans, appelé le Dim Sun Bond market. Il fait de Hong Kong le centre financier mondial des xéno-yuans. De plus, le Hong Kong-Shanghai Stock Connect lancé en novembre 2014 permet une connexion entre les bourses de Hong-Kong et de Shanghai. Sous réserve du respect de certains quotas, les investisseurs de l’île peuvent ainsi échanger des titres côtés à Shanghai et inversement. Un projet similaire avec la bourse de Shenzhen a été lancé en décembre 2016.

 

Un nouveau chef de l’exécutif sera désigné en 2017 dans un climat de tensions

Le Congrès National du Peuple a proposé, en août 2014, de nouvelles modalités relatives à l’élection du chef de l’exécutif en 2017. Bien que celles-ci prévoient une élection au suffrage universel direct, les militants pro-démocratie ont considéré qu’il s’agissait d’un recul, les candidats autorisés à se présenter devant être préalablement validés par un comité composé de 1200 membres, appartement majoritairement au Parti Communiste Chinois. Ce projet a généré des manifestations importantes entre septembre et décembre 2014 lors du mouvement appelé « La Révolution des parapluies » et le Conseil Législatif a rejeté cette réforme en décembre 2015. La loi électorale devrait ainsi rester la même pour l’élection du chef de l’exécutif en mars 2017. Ces élections devraient se dérouler dans un climat tendu alors que le parti pro-démocratie a conforté sa position au sein du parlement lors des élections de septembre 2016 et que deux de ses membres ont été exclus de l’assemblée pour avoir manqué de respect à la Chine continentale.
Enfin, malgré un manque de transparence des données financières, Hong Kong bénéficie d’un climat des affaires favorable.

 

Dernière mise à jour : Janvier 2017

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