Albanie

principaux Indicateurs économiques

(e) : Estimation (p) : Prévision

appréciation du risque

Les tensions politiques s'apaisent, le gouvernement consolide son pouvoir

Le Parti socialiste albanais (SPA) de centre-gauche, dirigé par le Premier ministre Edi Rama, a consolidé sa position dominante dans la politique albanaise en conservant sa légère majorité parlementaire (74/140 sièges) lors des élections d'avril 2021. Même si le principal parti d'opposition, le Parti démocratique d'Albanie (DPA) de centre-droit, a augmenté sa représentation (de 43 à 59 sièges), il l'a fait aux dépens de son partenaire minoritaire de la coalition, le Mouvement socialiste pour l'intégration. En effet, leur décision de boycotter le système en abandonnant le parlement pendant deux ans semble avoir été contre-productive. Bien que les affrontements entre les partisans du SPA et du DPA aient fait une victime au cours de la période précédant les élections, les tensions devraient s'apaiser à mesure que l'opposition panse ses plaies. Même si le pays a connu dernièrement des élections violentes, il semble que la gouvernance s'améliore, Bruxelles faisant preuve d'un grand optimisme quant aux perspectives d'adhésion à l'UE. Toutefois, le pays figure toujours sur la liste grise du GAFI, ce qui signifie qu'il a encore des progrès pour réguler le secteur informel.

Le tourisme florissant et les retombées italiennes alimentent une reprise spectaculaire

Le rebond étonnamment vigoureux de 2021 devrait s'atténuer rapidement maintenant que la production a largement retrouvé son niveau pré-pandémique. Cette tendance s'applique à toutes les catégories de la demande intérieure et, dans une moindre mesure, aux exportations, qui bénéficieront de la demande toujours dynamique des biens de consommation bas de gamme en Italie. Les retombées favorables de l'Italie se traduiront également par une augmentation des envois de fonds des expatriés (10 % du PIB). Le tourisme fait preuve d'une impressionnante capacité de reprise, la saison de l’été 2021 étant à peine inférieure aux chiffres de 2019. La contribution nette du secteur extérieur sera donc proche de zéro. Avec 83 % du PIB, le poids économique de la consommation des ménages est surdimensionné et se taillera donc la part du lion de la croissance. Le chômage continuera de diminuer mais restera structurellement élevé, se stabilisant entre 11 et 10%, en raison de la prédominance du secteur informel. Le pays a toujours eu du mal à diversifier sa base industrielle, mais devrait attirer de plus en plus d'investissements étrangers dans les années à venir. Ceux-ci devraient bénéficier tout particulièrement aux secteurs de la construction et de l'immobilier, les travaux de reconstruction après le tremblement de terre de novembre 2019 n’étant toujours pas terminés et les investisseurs étant enthousiastes à l'idée de renforcer les capacités du secteur de l'hôtellerie. Les autorités surveilleront de près le marché très porteur de l’immobilier afin de détecter les risques d’instabilité financière et de blanchiment d'argent. L'impératif d'assainissement budgétaire entraînera une réduction de l'investissement public. La production nationale d'électricité, essentiellement hydroélectrique, a bénéficié d'une pluviométrie exceptionnellement bonne en 2021 ; une performance équivalente en 2022 serait surprenante. Le pays sera donc vulnérable à l’augmentation des importations d'énergie. Néanmoins, l'inflation globale ne devrait pas dépasser l'objectif de 3 % fixé par la banque centrale. L'agriculture restera l'un des piliers de l'économie (18,7 % du PIB en 2019). Les industries extractives (pétrole, minerai) devraient également progresser, tirées vers le haut par des prix moyens plus élevés. Un taux de vaccination comparativement faible implique toutefois des risques baissiers qui pourraient découler d'éventuelles résurgences de la COVID-19.

Les déséquilibres extérieurs et budgétaires restent préoccupants

Alors que l'assainissement budgétaire avait commencé à marquer le pas en 2017 avec la fin du programme du FMI, le séisme, la pandémie et les plans d'aide successifs ont fait dérailler la trajectoire des finances publiques. En 2022, le gouvernement reprendra sa stratégie de consolidation, visant à élargir son assiette fiscale et à rendre la collecte des impôts plus efficace. L'augmentation des salaires des fonctionnaires devrait toutefois limiter la réduction du déficit, qui sera financé par des canaux internes avec des retraits de la banque centrale et des dépôts bancaires, ainsi que par des prêts multilatéraux (fonds de la Commission européenne et de la BERD) et une émission d'euro-obligations. La dette publique restera soutenable, bien que le besoin de financement brut soit élevé (20 % du PIB) en raison de la maturité plus courte de sa part intérieure (50 % du total), ce qui entraîne un risque de refinancement. Toutefois, ce risque restera limité grâce à l'accès aux bailleurs de fonds multilatéraux (BERD) et aux conditions financières mondiales clémentes, malgré le cycle de resserrement anticipé des principales banques centrales. En outre, la dette extérieure reste largement concessionnelle (52 % du total).

Le déficit commercial (22% du PIB) devrait se creuser en 2022 à cause de la hausse des importations suite à la reprise de la demande intérieure, notamment pour les biens à haute valeur ajoutée et pour répondre aux initiatives de reconstruction. Cette hausse ne sera pas compensée par celle des exportations, malgré le fort rebond italien. Dans un contexte de reprise du tourisme et des transferts de fonds en provenance de l’étranger, le déficit du compte courant continuera de s’atténuer mais restera important. Le besoin de financement devrait être couvert par les investissements directs étrangers et l'aide multilatérale. Couvrant environ huit mois d'importations, les réserves de change disposent d’une marge de manœuvre confortable, ce qui a pour effet de soutenir le taux de change du lek.

Dernière mise à jour : Février 2022