Amélioration de la situation économique grâce à une baisse de la pression inflationniste
L'économie suisse s'avère plus résistante en 2023 et ses perspectives pour 2024 sont modérément meilleures que celles de ses voisins d'Europe occidentale. L'une des grandes différences réside dans le fait que la consommation privée est relativement robuste en Suisse. Plusieurs facteurs soutiennent cette évolution. En raison de la forte dépendance à l'égard du nucléaire et des énergies renouvelables (en particulier l'hydroélectricité), la pression sur les prix de l'énergie a été plus faible que dans de nombreuses autres économies d'Europe occidentale au cours des dernières années. Avec un franc suisse fort, l'inflation importée est restée faible. En conséquence, le taux d'inflation suisse est tombé en juin 2023 en dessous de l'objectif de 2 % de la Banque nationale suisse (BNS) et restera probablement à ce niveau malgré les pressions à la hausse exercées par le marché immobilier. Le taux d'intérêt hypothécaire de référence ("hypothekarischer Referenzzinssatz"), fixé par le gouvernement suisse pour réguler le marché et guider les banques, a été relevé de 1,25 à 1,5 % en juin 2023, mais son plein effet ne se fera sentir qu'à l'automne 2023. En outre, les loyers augmenteront encore, car les propriétaires peuvent transférer 40 % de l'augmentation de l'inflation à leurs locataires. Pour 2024, le taux d'intérêt hypothécaire de référence devrait rester inchangé. Après avoir augmenté autant que l'inflation en 2023, les salaires devraient dépasser l'inflation en 2024, ce qui se traduira par une croissance positive des salaires réels. Le principal impact sur la consommation privée provient toutefois d'une forte augmentation de la population, due à la plus forte immigration de ces 15 dernières années. L'université de Zurich estime que la population a augmenté de 1,4 % en 2023 et qu'elle augmentera encore de 1,2 % en 2024 (ce qui est nettement supérieur à la moyenne de 0,8 % des trois dernières années). Comme le marché du travail reste très tendu, cela augmentera l'emploi et la consommation en Suisse.
Le niveau relativement faible des pressions inflationnistes a conduit à une augmentation plus faible du taux directeur par la BNS, par rapport aux autres grandes banques centrales. Cependant, étant donné le niveau encore élevé de l'inflation (pour les normes suisses), la BNS devrait maintenir son taux directeur inchangé - à son plus haut niveau depuis 2008 - jusqu'au milieu de l'année 2024 et décider ensuite d'une première baisse unique des taux au cours du second semestre. Les taux d'intérêt plus élevés ont un effet modérateur sur les investissements privés. Néanmoins, ils devraient encore afficher une croissance modeste au second semestre 2023 et augmenter encore en 2024. Bien que le secteur manufacturier ait quelque peu tremblé en 2022 et au premier semestre 2023, l'utilisation des capacités est relativement élevée, ce qui laisse présager des investissements plus importants dans les équipements. Dans le secteur de la construction, on s'attend également à une augmentation des investissements, car après une forte poussée des investissements en 2017, l'activité de construction a baissé au cours des dernières années. À la mi-2023, le taux d'inoccupation a finalement commencé à baisser et, compte tenu de l'augmentation de la population, les investissements dans la construction devraient légèrement augmenter en 2024. Enfin, le commerce extérieur devrait rester un moteur positif de la croissance économique, car de nombreux produits d'exportation se situent dans les segments du luxe (montres) et de la haute technologie (pharmacie, médecine, précision, etc.), et sont donc moins dépendants du cycle économique.
Des comptes publics en bonne santé
Après trois années de déficits, les comptes publiques devraient retrouver un léger excédent en 2023, car le frein à l'endettement (les comptes doivent être équilibrés par le cycle économique complet) est à nouveau en vigueur. Alors que les recettes fiscales devraient avoir sensiblement augmenté et que les dépenses liées à l'intégration des réfugiés ukrainiens diminuent quelque peu, les dépenses liées au système de transport public et à une subvention pour les employés publics afin d'équilibrer l'inflation limiteront l'excédent du budget public. En 2024, les mesures visant à limiter l'impact de l'inflation sur les ménages devraient s'atténuer et conduire à un excédent plus important.
Le pays affiche régulièrement un excédent important de la balance des opérations courantes, grâce à l'excédent considérable de la balance des marchandises (en 2022 : 15 % du PIB). Bien que la finance et l'assurance ainsi que les licences sportives (par exemple la FIFA et le CIO) jouent un rôle important dans l'économie et les comptes extérieurs de la Suisse, la balance commerciale des services ainsi que celle des revenus primaires (par exemple les revenus des opérations sur les marchés financiers à l'étranger) sont structurellement légèrement déficitaires. Le déficit structurel de la balance des transferts de revenus s'y ajoute, en raison des travailleurs étrangers qui travaillent en Suisse et envoient une partie de leurs revenus dans leur pays d'origine. En 2022, une forte réduction du déficit des échanges de services (peut-être liée au championnat du monde de l'UEFA au Qatar en décembre) et une amélioration de l'excédent des échanges de biens (liée aux bons termes de l'échange grâce au franc fort) ont conduit à un excédent très élevé de la balance courante. Avec la normalisation du solde des services, le compte courant devrait revenir en 2023 à un niveau comparable à celui de 2021 et se maintenir dans cette zone en 2024.
Les actifs suisses à l'étranger permettent au pays d'avoir une position nette positive substantielle en matière d'investissements étrangers (103 % du PIB à la fin mars 2023), dont l'importance varie en fonction des cours boursiers et du taux de change USD/CHF.
Une situation politique intérieure stable, mais des accrocs dans la politique étrangère
Grâce à la tradition suisse du consensus politique, le système politique est extrêmement stable. Les principales décisions sont prises par plébiscite. Le Conseil fédéral (= gouvernement) est composé de sept ministres. Le poste de président est élu au sein de ce groupe pour un an et en alternance. Depuis 1959, le Conseil fédéral est composé selon la formule dite « magique », selon laquelle les trois premiers partis dans les résultats des élections générales obtiennent deux sièges au Conseil fédéral et le quatrième parti un siège. À l'été 2023, le parti social-démocrate SP, le parti national-conservateur SVP et le parti libéral FDP auront tous deux sièges, tandis que le parti chrétien-démocrate Center aura un siège. Les prochaines élections législatives sont prévues pour la fin octobre 2023. Lors des dernières élections de 2019, les écologistes de gauche (Verts) sont arrivés en quatrième position, mais ne sont pas entrés au Conseil. La composition partisane du Conseil ne change que si le parti candidat termine dans les quatre premiers lors de deux élections consécutives. Toutefois, il ne semble pas que les Verts puissent réitérer ce succès, car dans les sondages actuels et lors des élections régionales dans le canton de Zurich (qui sont considérées comme un bon indicateur pour l'ensemble du pays), les partis de centre-droit ont gagné du terrain au détriment des Verts.
Les relations du Tchad avec ses partenaires occidentaux resteront tendues du fait du maintien du régime militaire et de la répression, contraire à leurs appels à la poursuite d’un dialogue avec l’opposition. Cependant, la tenue du conflit au Soudan rend encore plus crucial le rôle régional du Tchad, disposant de capacités militaires et de renseignement importantes, et, du même coup, peu souhaitable la mise en place de sanctions. A l’inverse, la situation humanitaire pourrait justifier d’accroître l’aide des pays occidentaux.
The current account deficit should narrow by 2024, in the wake of buoyant exports that will help widen the trade surplus. However, it will still be sustained by a deficit in the balance of services (mainly transport, which accounts for 5% of GDP), and the repatriation of profits by foreign companies (mainly in the mining sector). Persistent political and security instability will continue to limit FDI inflows and foreign aid.