Philippines

principaux Indicateurs économiques

(e) : Estimation. (p) : Prévision.

Appréciation du risque

La pire contraction de la croissance depuis la crise financière asiatique

En 2020, la croissance devrait connaître sa plus forte contraction depuis la crise financière asiatique. Le COVID-19 a incité les autorités à imposer des mesures strictes de distanciation sociale afin de le contenir. Il s'agit notamment de mesures de confinement dans les grandes villes de la plus grande île, Luzon (60 % du PIB), qui ont duré plus de 2 mois, du 17 mars au 1er juin et du 8 août au 18 au moins, les plus longues et les plus strictes d'Asie. Ces mesures ont pesé sur les principaux moteurs de la croissance. Sur le front extérieur, les exportations, qui représentent 30 % du PIB, sont en baisse en raison de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et seront encore plus affectées par la faiblesse de la demande mondiale induite par la pandémie. Les envois de fonds des travailleurs expatriés (10 % du PIB) et le tourisme (12,7 % du PIB) s'évaporent. Les mesures de confinement ont également affecté la confiance des consommateurs et des entreprises, aggravée par la mobilité restreinte de la population. Il en résulte une faiblesse de la consommation intérieure (70 % du PIB) et des investissements (25 % du PIB). Cette tendance sera exacerbée par la hausse du taux de chômage (17,7 % en avril). La faiblesse de la confiance a également entraîné une contraction des IDE (3 % du PIB), qui étaient déjà faibles en raison des problèmes de corruption. L'essentiel de la croissance des investissements sera donc publique, grâce au projet d'investissement dans les infrastructures publiques "Build Build Build" du président Duterte, qui devrait reprendre de la vitesse après la chute de 2019. Une reprise au second semestre dépendra de l'évolution des cas de COVID-19 dans le pays et de la potentielle imposition de nouvelles mesures de confinement.

Détérioration des comptes fiscaux et courants

Le déficit budgétaire devrait encore se détériorer en 2020, car l'épidémie de COVID-19 est en train de provoquer un choc à court terme sur l'économie. Cela entraînera une baisse des recettes, car les mesures de confinement ont obligé les entreprises à fermer et ont freiné la consommation. De plus, les réformes fiscales en cours, par le biais de la collecte de droits d'accises (carburant, produits automobiles, alcool et tabac), l'élargissement de l'assiette de la TVA et la mise en œuvre de taux d'imposition plus élevés pour les tranches de revenus supérieures, ne suffiront pas à compenser l'augmentation des dépenses induite par les programmes d'infrastructure du président Rodrigo Duterte. La faible croissance va détériorer le ratio de la dette publique au PIB, bien que plus des deux tiers de cette dette soient détenus par des créanciers domestiques et libellés en monnaie locale. Les réserves budgétaires accumulées en 2019, grâce à la faiblesse de la dette publique, seront probablement érodées par l'onde de choc de la pandémie.
Le déficit structurel de la balance commerciale s'aggravera, car les importations diminueront à un rythme plus lent que les exportations. Les premières sont entraînées par la baisse de la demande de pièces importées de l'industrie locale, en particulier de matériel de transport (-89,8 % en avril), ainsi que par la faiblesse de la demande intérieure. Les mesures strictes de confinement à l'étranger ont provoqué une chute des transferts des expatriés, qui ne compenseront même pas partiellement le déficit commercial, comme d'habitude. D'autre part, le peso philippin s'est renforcé jusqu'en 2020 en raison de l'effondrement des importations, ce qui a entraîné une baisse de la demande de devises étrangères. Les réserves de devises étrangères restent suffisantes, représentant environ sept mois d'importations.

Les promesses présidentielles face à la réalité

Rodrigo Duterte a été élu en mai 2016 pour un mandat de six ans, succédant ainsi à Benigno Aquino. Son éthique est double : la lutte contre les inégalités, et l'ordre public. Comme son prédécesseur, il entend instaurer la couverture universelle des soins de santé (actuellement 93 %) et la gratuité de l'enseignement, de la maternelle jusqu'au niveau d'un diplôme universitaire de base. La lutte contre le trafic de drogue, la piraterie maritime et les groupes terroristes islamistes (groupes Abu Sayyaf et Maute) est l'autre priorité. À cet égard, le pays noue des liens plus étroits avec ses voisins, l'Indonésie et la Malaisie. Les relations avec la Chine se sont considérablement améliorées sous son mandat, même si certaines tensions concernant des litiges territoriaux dans la mer de Chine méridionale persistent. Malgré quelques succès dans la lutte contre les groupes islamistes radicaux, les cotes de popularité élevées du président ont souffert (75 % d'approbation mi-2019) suite à une enquête sur des irrégularités présumées dans le système carcéral. La guerre de Duterte contre la drogue a suscité quelques inquiétudes au sein de la communauté internationale. Les Philippines se sont améliorées l'année dernière dans l'Index Ease of Doing Business, mais elles continuent à être à la traîne par rapport à d'autres pays de la région comme la Malaisie, le Vietnam, la Thaïlande et même la Mongolie.

Dernière mise à jour : Septembre 2020