Chili

Une récession économique modérée en 2023

Les chiffres du PIB du 1er trimestre 2023 confirment la faiblesse de la dynamique économique cette année. L'activité a baissé de 0,6 % en glissement annuel (contre -2,3 % au quatrième trimestre 2022) et a augmenté de 0,8 % en glissement trimestriel (contre +0,2 % au quatrième trimestre 2022). Bien que l'expansion soit marginale, la décomposition révèle une composition faible. La croissance a été alimentée par le secteur extérieur et a reposé principalement sur le ralentissement des importations (-4,6 % en glissement trimestriel), tandis que les exportations n'ont connu qu'une légère expansion (+ 0,5 % en glissement trimestriel). En revanche, la demande intérieure s'est contractée pour le cinquième trimestre consécutif (-1,5 % au trimestre précédent), la consommation des ménages (-2,5 % au trimestre précédent) continuant à se normaliser par rapport aux niveaux élevés atteints à la mi-2022. Les investissements se sont également contractés au cours de la période (-0,9 % au trimestre précédent). Au cours des prochains trimestres, la consommation des ménages continuera de peser sur l'activité, affectée par l'assèchement des liquidités excédentaires liées au retrait de l'épargne retraite, un marché de l'emploi plus faible, une inflation durablement et historiquement élevée (bien qu'elle décélère dans une certaine mesure) et des conditions de crédit tendues. La banque centrale devrait commencer à réduire son taux directeur (qui s'élevait à 11,25 % par an début juillet 2023) au troisième trimestre 2023, mais la tendance à la baisse devrait être progressive.

En outre, le resserrement des conditions de crédit tend également à affecter l'investissement fixe brut (24 % du PIB) et est influencé par des investisseurs quelque peu prudents face à la révision prolongée de la Constitution. En outre, le projet de loi sur les redevances minières récemment approuvé et la décision du gouvernement d'avril 2023 de limiter les futurs contrats de lithium à des partenariats public-privé avec contrôle de l'État pourraient également nuire quelque peu aux investissements futurs. En revanche, les exportations devraient apporter une légère contribution positive, grâce à une croissance relativement plus élevée en Chine (la principale destination des ventes à l'étranger), à mesure que l'économie se rouvre après les blocages de la période Covid-19. Néanmoins, la tendance chinoise a été tirée par l'activité des services, tandis que la demande de matières premières métalliques s'est avérée terne (les prix internationaux du cuivre et du lithium en glissement annuel ont été en moyenne inférieurs au premier semestre 2023, ce qui représente un risque de baisse pour les exportations chiliennes). L'activité minière a représenté 57% du total des ventes à l'étranger en 2022, le métal rouge représentant à lui seul 45% et le lithium 8%.

Le déficit extérieur devrait se résorber fortement et le compte budgétaire devrait repasser en déficit

L'important déficit de la balance des opérations courantes enregistré en 2022 se résorbera de manière significative cette année. Les chiffres du premier trimestre 2023 confirment que ce mouvement est en bonne voie et qu'il est mené par l'élargissement de l'excédent de la balance commerciale. Ce dernier est soutenu par des importations en baisse dans un contexte de ralentissement de la demande intérieure et de prix moyens du pétrole relativement plus bas, tandis que les exportations continuent de croître. En outre, le déficit des services se réduit à mesure que les coûts de transport subissent une forte correction et que le tourisme poursuit son redressement. Enfin, le ralentissement de l'économie locale devrait également contribuer à réduire le déficit des revenus primaires dans une certaine mesure, réduisant ainsi le rapatriement des bénéfices des entreprises étrangères (même s'ils restent élevés au cours du premier trimestre de l'année). En ce qui concerne le financement, l'IDE pourrait également s'affaiblir en raison des récents développements politiques affectant l'industrie minière et du coût de financement plus élevé, mais il devrait être en mesure de couvrir la plus grande partie du déficit extérieur. En outre, les entrées nettes d'investissements de portefeuille, plus volatiles, devraient combler le déficit restant, de même que l'émission de dettes publiques, d'entreprises non financières et de banques. Il est important de noter qu'après avoir utilisé 24 % de ses réserves de change en 2022, dans un contexte de déficit important du compte extérieur et d'incertitude politique accrue à ce moment-là, la banque centrale a annoncé en juin 2023 un programme d'un an visant à reconstituer ses réserves à hauteur de 10 milliards d'USD. En juin 2023, les réserves s'élevaient à 39,6 milliards USD (couvrant environ 5 mois d'importations). En outre, en août 2022, le conseil d'administration du FMI a approuvé une ligne de crédit flexible à deux ans de 18,5 milliards USD pour le Chili. En outre, la position extérieure nette négative du pays s'élevait à environ -16 % du PIB au 1er trimestre 2021, principalement compensée par l'existence d'investissements importants de fonds de pension à l'étranger (estimés à 23 % du PIB). La dette extérieure s'élevait à 68,7 % du PIB au T1 2023, dont 68 % étaient dus par le secteur privé.

Sur le plan budgétaire, après une forte consolidation en 2022 dans le sillage de la suppression progressive des mesures de relance liées à la Covid, le déficit budgétaire est réapparu en 2023. Cette situation s'explique par le ralentissement économique et la baisse des prix moyens des matières premières minérales, qui ont entraîné une diminution de la collecte des impôts et une augmentation des coûts de financement. En outre, les dépenses ont également augmenté en raison de la hausse des paiements de pension et des dépenses en capital. Après des années de débats au Congrès, une nouvelle loi sur les redevances minières a finalement été approuvée en mai 2023. Elle devrait permettre de collecter annuellement environ 0,45 % du PIB lorsqu'elle sera pleinement mise en œuvre. Plus précisément, le taux d'imposition le plus élevé atteindra 46,5 % pour les entreprises qui produisent plus de 80 000 tonnes de cuivre fin par an. En outre, un taux ad valorem de 1 % sera également appliqué aux grands producteurs de cuivre.

La faiblesse de la base politique bloque les réformes du gouvernement

La popularité du président Gabriel Boric, issu de la coalition de gauche Apruebo Dignidad, s'est affaiblie, passant de 50 % en mars 2022 (lors de son entrée en fonction) à 33 % en juin 2023. Cela peut être attribué à une dynamique économique plus lente au Chili et aux grâces accordées en décembre 2022 à certains activistes arrêtés lors de vastes manifestations sociales au quatrième trimestre 2019 pour des accusations telles que le vol et le pillage. En outre, la coalition au pouvoir ne détient que 64 des 155 sièges de la Chambre basse fragmentée et 18 des 50 sièges du Sénat. En conséquence, le parti au pouvoir a eu du mal à faire passer des réformes. Il s'agit notamment d'une réforme fiscale que la Chambre basse a édulcorée en mars 2023. Le projet de loi visait à augmenter les dépenses sociales en taxant davantage les revenus les plus élevés et en réduisant l'exonération et l'évasion fiscales. Au début du mois de juin 2023, le président Boric a annoncé qu'il insisterait sur la réforme et la ferait passer au Sénat, où elle aurait besoin d'une majorité des deux tiers pour être adoptée. Entre-temps, une réforme des retraites présentée en novembre 2022, qui maintiendrait le statu quo sur les cotisations individuelles et augmenterait progressivement les cotisations patronales jusqu'à ce qu'elles atteignent 6 %, est bloquée à la Chambre basse.

En outre, en janvier 2023, le Congrès a conclu un accord pour un nouveau processus constitutionnel visant à réécrire la Constitution, en envisageant cette fois un Conseil composé de 50 délégués élus (contre 155 lors du précédent processus qui a échoué) et de 24 experts (contrairement à aucun auparavant). Il a également inclus 12 principes qui doivent être respectés dans une nouvelle version du projet de loi. Les experts ont d'abord rédigé la nouvelle Magna Carta avant l'élection des délégués, qui a eu lieu en mai 2023. Fait important, le scrutin du Conseil a conduit les partis de centre droit à remporter une majorité qualifiée, s'écartant ainsi de la majorité progressiste qui avait rédigé le premier texte. Dans l'ensemble, ce deuxième processus constitutionnel devrait entraîner des changements modérés dans l'environnement favorable aux entreprises du Chili. Le référendum national avec vote obligatoire pour approuver ou rejeter le nouveau projet de loi aura lieu le 17 décembre 2023.

Paiement

Les billets à ordre, chèques et lettres de change sont fréquemment utilisés dans les transactions commerciales au Chili. En cas de défaut de paiement, ils offrent au créancier certaines garanties, dont l’accès à la procédure sommaire (Juicio Ejecutivo). Dans un juicio ejecutivo, après examen des documents qui lui ont été remis, un juge de première instance (Juzgado Civil) peut ordonner au débiteur de payer dès notification, sous peine de saisie de ses biens. Une validation de ces documents par un tribunal pourra être nécessaire pour leur donner force de loi.

La lettre de change garantie par une banque est largement acceptée bien qu’assez difficile à obtenir. Elle limite le risque de défaut de paiement, en offrant au créancier un recours supplémentaire à l’encontre de l’endosseur de la?lettre.

Le chèque, qui est davantage utilisé que la lettre de change ou le billet à ordre, offre des garanties légales similaires dans le cadre de la procédure sommaire (Juicio Ejecutivo) en cas d’impayé pour cause (protesto) de chèques sans provision ou de comptes clôturés. Les chèques et autres documents mentionnés, s’ils ne sont pas payés dans les délais, peuvent être signalés à une société d’évaluation de crédit appelé Boletin Comercial (BC).

Il en est de même du billet à ordre (pagaré) qui, comme la lettre de change et le chèque, est un instrument ayant force de loi. Si ce billet est impayé, il peut également être inscrit au BC. Pour le billet à ordre, un protêt (protestada) doit être dressé par un notaire ou dans le cadre d’une procédure judiciaire.

Le BC est une société dont la mission est de mener des analyses du risque financier. Il fournit à d’autres sociétés d’information (comme Dicom, SIISA) des renseignements concernant les créances inscrites à l’échelle nationale pour tous les types de débiteurs. BC est l’organisme officiel le plus important sur le plan national placé sous la dépendance de la chambre de commerce de Santiago (Cámara de Comercio de Santiago). Les entreprises commerciales et les particuliers peuvent y être répertoriés en tant que débiteurs. Le registre fournit des renseignements financiers clés, qui peuvent être consultés par quiconque souhaite avoir une idée du comportement financier d’une entreprise commerciale ou d’un particulier.

Très utilisés par les banques chiliennes, les virements électroniques par l’intermédiaire du réseau SWIFT sont un moyen de règlement rapide, relativement fiable et bon marché.

Recouvrement des créances

Phase amiable

Le recouvrement commence par une procédure à l’amiable au cours de laquelle les parties peuvent s’entendre sur le règlement du paiement ou mettre en place un autre échéancier de paiement. La durée de cette phase amiable dépend du délai de prescription des documents qui étayent la créance (chèque, facture, billet à ordre, lettre de change). Une mise en demeure est adressée au débiteur par lettre recommandée, lui intimant l’ordre de payer la somme due.

En l’absence de clauses spécifiques incluses par les parties dans le contrat commercial, le taux applicable aux retards de paiement est le taux d’intérêt normal périodiquement défini par la banque centrale du Chili.

Procédure judiciaire

Si un accord de règlement ne peut être conclu avec le débiteur, le créancier engagera une procédure de recouvrement légal régie par la procédure civile locale.

Outre le recours à la procédure sommaire (Juicio Ejecutivo), un créancier qui n’est pas en mesure de parvenir à un règlement extrajudiciaire avec un débiteur peut faire valoir son droit au paiement par le biais de l’action en justice correspondante régie par la procédure civile. Les lois procédurales locales distinguent deux types de procédures de recouvrement judiciaire : la procédure ordinaire (Juicio Ordinario) ; ou la procédure extra-sommaire (Juicio Sumario) suivant le montant du litige et le type de documents étayant la créance.

Le demandeur doit expliquer le fondement de son action en justice et soumettre tous les documents (originaux) et les preuves à l’appui de sa requête. À l’issue de la première présentation devant le tribunal, le juge décidera si l’action en justice est bien ou mal fondée. S’il considère que les arguments et les preuves sont suffisants, il autorisera l’ouverture de la procédure.

Toute action en justice nécessite la présence d’un avocat (juriste), qu’il s’agisse d’un tribunal de première instance (Juzgados ? primera instancia) ou de deuxième instance (Corte Apelaciones o Suprema ? segunda instancia).

Le débiteur peut contester le jugement au moyen d’arguments stipulés par la loi dans le Code de procédure civile (Código de Procedimiento Civil) comme le paiement de la dette, la prescription, la compensation, etc. Le juge examinera ces arguments et acceptera ou rejettera la défense. Il est important de noter que, pendant que les arguments de la défense du débiteur sont débattus par les parties au procès, les mesures de saisie des actifs ne sont pas suspendues, la logique étant que le débiteur ne peut retarder la procédure inutilement.

Un procès peut durer de six mois à deux ans, suivant le document, la défense adoptée par le débiteur et la formation d’un pourvoi en appel à l’issue du jugement initial.

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Exécution d’une décision de justice

Les décisions par des tribunaux nationaux sont exécutoires dès lors que toutes les possibilités d’appel ont été épuisées. Si le débiteur ne se conforme pas à la décision, le tribunal peut ordonner une mise en adjudication de ses actifs. Il n’est pas possible de procéder au recouvrement auprès d’une tierce partie ayant une dette auprès du débiteur.

Les sentences étrangères peuvent être appliquées si la Cour suprême les valide dans le cadre d’une procédure d’exequatur. Le droit chilien ne reconnaît les jugements étrangers que sur la base de la réciprocité : le pays émetteur doit avoir signé un accord avec le Chili concernant la reconnaissance et l’exécution des décisions de justice. La procédure peut durer de un à deux ans et les montants à recouvrer diminuent, car il n'est pas possible de demander la restitution des impôts payés au Trésor, ce que les entreprises nationales peuvent exiger.

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Procédure d’insolvabilité

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PROCÉDURES EXTRAJUDICIAIRES

Redressement extrajudiciaire

La loi sur la faillite de 2014 reconnaît les accords entre créanciers et débiteurs négociés en dehors du cadre d’une procédure de faillite, sous réserve qu’un tribunal approuve l’accord ainsi élaboré en dehors du cadre du tribunal des faillites. Pour obtenir cette approbation, au moins deux créanciers (dont les demandes représentent au moins 75 % du montant total des demandes correspondant à leurs groupes respectifs) doivent accepter le plan.

Le droit chilien distingue différentes catégories de créanciers dans le cadre d’une procédure de faillite, par exemple, les employés à qui il est dû de l’argent, les créanciers détenteurs d’une hypothèque (généralement des banques), etc. Les créanciers de ces catégories ont un droit préférentiel de paiement par rapport aux autres. Si les créanciers ne répondent pas aux critères pour faire partie de ces catégories, ils ne bénéficient d’aucune sorte de droit préférentiel de paiement.

En attente d’approbation du plan, le tribunal suspend la procédure et les actions intentées par les créanciers à l’endroit du débiteur. Cependant, au cours de cette période, il est interdit au débiteur de disposer de ses actifs. Après approbation, ce plan a le même effet qu’un redressement judiciaire.

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PROCÉDURE DE RESTRUCTURATION

Les processus de restructuration menés sans procédure formelle de faillite sont également menés dans le cadre d'un procès judiciaire à la demande du (des) créancier(s). Dans le cas où le débiteur n'est pas en mesure de réorganiser sa dette par un accord ou une négociation, les créanciers peuvent demander la liquidation de la société.

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REDRESSEMENT JUDICIAIRE

Ces accords sont plus formels que les accords extrajudiciaires, et ne peuvent être déposés que par les débiteurs, dans la mesure où ils doivent déclarer leur insolvabilité au tribunal. La procédure concerne à la fois les créanciers garantis et non garantis. Dès lors que les débiteurs sont engagés dans le processus de redressement judiciaire, ils doivent proposer un plan de redressement, qui doit recueillir l’approbation d’au moins les deux tiers du nombre total des créanciers.

LIQUIDATION JUDICIAIRE

La liquidation judiciaire s’organise autour d’une unique procédure engagée sur demande du débiteur ou des créanciers. Les créanciers peuvent demander la mise en faillite du débiteur lorsque ce dernier est défaillant sans avoir désigné un administrateur pour son entreprise. Une fois la faillite déclarée, un syndic de faillite est chargé de la responsabilité de l’entreprise et des actifs du débiteur.

Dernière mise à jour : septembre 2023