Guinée

Un secteur minier en pleine expansion

Après une année 2025 dynamique, la croissance devrait continuer d’accélérer en 2026. Le secteur minier sera le moteur de la croissance, plus encore qu’en 2025. Il est principalement soutenu par la production de bauxite, dont la Guinée est la première productrice mondiale. La production a augmenté de 25 % en 2025 (182 Mt) et cette dynamique devrait continuer en 2026, alors que la demande mondiale d’aluminium est favorable. Par ailleurs, la mine de fer de Simandou a débuté l’exportation de minerai en octobre 2025 et sa production devrait augmenter progressivement jusqu’à 120 Mt/an. Elle est opérée par deux consortiums, Winning Consortium Simandu (WCS, sino-singapourien) et Simfer (Rio Tinto et Chinalco). Le chemin de fer Transguinéen (650 km) convoyant le minerai jusqu’au port de Morébaya, intégralement financé par les exploitants, est entré en service et montera en capacité en 2026. De plus, l’américain Ivanhoe Atlantic a obtenu pour sa mine de fer de Kon Kweni, dont l’exploitation devrait commencer en 2027, l’accès au corridor ferroviaire libérien vers le port de Buchanan, déjà utilisé par ArcelorMittal. Malgré l’atonie des cours du fer, le secteur soutiendra la croissance et diversifiera la dépendance au cours des matières premières. Enfin, le secteur aurifère, après la baisse de sa production causée par les pluies importantes au 3ème trimestre de 2025, devrait rebondir dans le contexte de prix records, tiré par la mine de Siguiri (exploitée par le sud-africain AngloGold Ashanti, qui produit 47 % de l’or industriel du pays). Néanmoins, l’excellente dynamique minière continuera de s’inscrire dans un contexte politique conflictuel. Ainsi, les autorités ont révoqué 86 permis miniers, en mai 2025, afin de renforcer leur contrôle sur la production et d’augmenter les recettes associées. L’essentiel des mines visées étaient peu exploitées ou avaient des licences proches de leur expiration. Toutefois, l’émirien Axis, deuxième producteur national de bauxite, qui a vu son permis révoqué, a assigné la Guinée devant le CIRDI en décembre 2025 et réclame 30 Mds USD. La question de la transformation sur place de la bauxite en alumine est une source de conflit récurrente entre le gouvernement et les exploitants. En effet, le groupe public émirien EGA (via sa filiale locale GAC) s’est vu lui aussi révoquer sa licence d’exploitation du site de Boké en août 2025, au motif que la raffinerie prévue dans l’accord initial de 2004 n’avait jamais été construite. Ses activités ont été nationalisées et confiées à une nouvelle entreprise publique, Nimba Mining Company (NMC). Dans ce contexte, les groupes chinois SPIC et WCS ont cédé aux exigences du gouvernement et lancé la construction de deux raffineries de bauxite en mars et décembre 2025. L’état des infrastructures énergétiques et le manque de main d’œuvre qualifiée compliquera néanmoins la transformation sur place.

Le secteur agricole poursuivra son essor, alors que le déclin de l’activité halieutique se prolongera. Les services conserveront leur croissance stable et soutenue. La croissance hors extraction devrait s’établir à 5,8 % (contre 5,6 % en 2025). Malgré son amélioration en 2025, l’approvisionnement en carburant restera instable. Les nouveaux dépôts de carburants en construction (à Kodiaran et à Morébaya), destinés à remplacer celui de Kaloum, détruit dans une explosion en décembre 2024, ne seront pas achevés en 2026. La situation électrique de la Haute-Guinée, marquée par les coupures fréquentes, devrait se stabiliser avec le rattachement de Kankan (2e ville du pays) au réseau ivoirien prévue en juin 2026 et l’amélioration des interconnexions régionales. L’instabilité de l’approvisionnement énergétique continuera néanmoins de peser sur l’activité nationale. Il faudra attendre l’achèvement d’un terminal d’importation de gaz naturel liquéfié, qui alimentera plusieurs centrales électriques, et l’entrée en service du barrage hydroélectrique d’Amaria d’une capacité de 300 MW, construit par le groupe chinois TBEA, prévue pour 2027, pour voir la situation s’améliorer significativement.

L’inflation devrait rester modérée en 2026, grâce au rétablissement de l’approvisionnement en carburant et à une politique monétaire prudente, mais pourrait être pénalisée par une hausse durable des cours du pétrole, qui représente 25 % des importations. La Banque centrale de la République de Guinée (BCRG) a abaissé trois fois ses taux directeurs en 2025, passant de 11,5 % à 9,75 % en mars 2026. La poursuite de l’assouplissement de la politique monétaire sera étroitement corrélée à l’évolution des prix de l’énergie. Par ailleurs, le franc guinéen s’est lentement déprécié face au dollar début 2026, mais reste surévalué, alors que les réserves en devises étrangères sont très limitées (1,7 mois d’importations en mars 2026) du fait de l’intervention de la BCRG sur les marchés. Enfin, la faible bancarisation, le contrôle étroit des retraits et la thésaurisation importante de la monnaie exercent des pressions croissantes sur la quantité de monnaie fiduciaire en circulation, ce qui pèse sur l’activité économique.

Une nette amélioration du solde extérieur

La loi de finances 2026 n’était pas encore entrée en vigueur début mars 2026, l’Etat fonctionnant sur douzièmes provisoires. Cependant, le déficit public devrait se réduire légèrement et être proche de l’objectif de 3 % du PIB. Il bénéficiera de l’essor des recettes minières (20 % des recettes publiques) grâce à l’ouverture de Simandou, ainsi que d’une certaine rationalisation de la perception fiscale dans le secteur minier. En parallèle, une hausse significative des dépenses d’investissement a été annoncée (28 %), notamment vers les infrastructures, la protection sociale et la réduction de la pauvreté. Bien que la Guinée privilégie de longue date une orthodoxie budgétaire stricte, l’exécution des lois de finances est historiquement variable, et des dérapages significatifs sont possibles. Les subventions à Electricité de Guinée continueront de peser lourdement sur les finances publiques (environ 1 % du PIB et 8 % des recettes). Le déficit public sera essentiellement financé par des prêts multilatéraux, alors que l’accès au crédit domestique est limité par l’étroitesse du système bancaire, déjà très exposé à la dette souveraine. Le ratio d’endettement public, modéré et constitué pour moitié de dette externe, devrait baisser grâce au dynamisme de la croissance. Les discussions avec le FMI, engagées en mi-2024, pour un programme assorti d’une Facilité de crédit étendu, étaient toujours en cours en mars 2026, ralenties par le retard du retour à l’ordre constitutionnel.

Le déficit courant, considérablement augmenté par les importations liées au développement minier, s’améliorera nettement en 2026 grâce à l’achèvement de certaines installations et la hausse rapide des exportations minérales. Celles-ci ont déjà fortement progressé en 2025 (+43 % en g.a.), tirées par la bauxite et le minerai de fer. Les exportations d’or (30 % des exportations) ont augmenté de 43,4%, la hausse des cours l’emportant sur la baisse des volumes. Cette hausse devrait se poursuivre en 2026. Le développement de capacités de raffinage (or, bauxite) devrait accroître la valeur des exportations et compenser partiellement les importations liées aux projets miniers étrangers. Toujours en 2025, dans le contexte de manque de monnaie en circulation, l’importation de billets de banque depuis les Émirats arabes unis, a lourdement pesé (2e poste d’importation, 6 % du total en valeur). La balance des services, tout comme celle des revenus primaires, restera lourdement déficitaire, pénalisées par les IDE et par le rapatriement des profits du secteur extractif. L’importance du débouché chinois pour la bauxite guinéenne s’est accentuée (98 % des exportations en décembre 2025, contre 70 % fin 2024), alors que les flux de bauxite à destination des Émirats arabes unis ont nettement baissé.

Un retour à un ordre constitutionnel, mais un personnel politique largement inchangé

Le général Mamady Doumbouya, arrivé au pouvoir en septembre 2021 en renversant le président Alpha Condé lors d’un coup d’Etat, a confortablement remporté l’élection présidentielle en novembre 2025. Après avoir écarté toute opposition sérieuse, il a remporté 86,72 % des suffrages. L’élection faisait suite à la réforme de la Constitution intervenue en septembre 2025, qui a allongé le mandat présidentiel de 5 à 7 ans, autorisé la candidature des militaires et créé un Sénat dont un tiers des membres sont nommés par le président. Boycotté par l’opposition, le référendum constitutionnel avait vu la large victoire du « oui » (89 %). Le Premier ministre du gouvernement de transition, Amadou Oury Bah, a été reconduit. Les élections législatives, prévues pour le 24 mai 2026, signeront la fin de la période de transition, même si le personnel politique devrait, dans l’ensemble, se maintenir aux positions clés. Le parti présidentiel, Génération pour la Modernité et le Développement (GMD) part largement favori. La dissolution des principaux partis d’opposition, dont le Rassemblement du peuple de Guinée (RPG) de l’ex-président Alpha Condé et l'Union des forces démocratiques de Guinée (UFDG) de Cellou Dalein Diallo a été prononcée le 9 mars 2026. Le gouvernement accuse ces partis, dont certains étaient déjà suspendus depuis août 2025, de ne pas respecter les nouvelles dispositions législatives. Les tensions sociales et politiques risquent de persister, nourries par la répression politique et les conflits entre éleveurs et agriculteurs. Le principal risque pour le pouvoir émane de l’armée. Des dissentions s’y manifestent du fait de la concentration du pouvoir dans les mains présidentielles et le traitement privilégié de certaines unités.

En 2025, la Guinée a cherché à pacifier ses relations avec son environnement régional. En janvier 2026, la CEDEAO a levé ses dernières sanctions (déjà allégées en février 2024). Dans le même temps, les relations avec le Mali se sont également réchauffées, et les deux pays ont signé un accord de développement d’un axe de transport commercial entre Conakry et Bamako. Les relations avec l’Alliance des Etats du Sahel (AES) resteront néanmoins distantes. En revanche, les rapports avec la Sierra Leone se sont dégradés en avril—mai 2025, avec la reprise d’un litige frontalier autour du village minier de Yenga, menant à des accrochages et à la capture de soldats sierra-léonais en février 2026. Mais la situation pourrait s’apaiser. Sur le plan mondial, la Guinée maintient d’excellentes relations avec la Chine, dont les intérêts miniers sont considérables, notamment à Simandou. Des ouvertures vers les États-Unis se poursuivront, alors qu’un protocole bilatéral sur les minéraux critiques a été signé en février 2026, sans engagement financier immédiat. En mars, Conakry a également signé un accord de coopération sanitaire avec les États-Unis prévoyant une aide de 91 M USD sur 5 ans. Sur le plan sécuritaire, le pays conserve également des liens étroits avec la France. La relation avec les Émirats arabes unis a souffert de l’expulsion d’EGA, mais ceux-ci resteront le principal client de l’or guinéen.

Dernière mise à jour : mars 2026