Taïwan (République de Chine)

Reprise progressive de l'économie

La nation insulaire orientée vers l'exportation a souffert de l'atonie de la demande mondiale en 2023, ce qui a entraîné de mauvaises performances extérieures. Ses exportations ont diminué de 9 % au cours du premier semestre de l'année par rapport à la même période en 2022. Les exportations vers la Chine et les États-Unis, ses principaux partenaires commerciaux, ont diminué respectivement de 26 % et de 10 % en glissement annuel au cours de la période janvier-août. Toutefois, la consommation privée a été forte et a contribué le plus à la croissance du PIB. Nous nous attendons à une reprise progressive de l'économie en 2024, tirée par la demande extérieure plutôt que par la demande intérieure, à condition que l'économie mondiale s'améliore et que les tensions géopolitiques avec la Chine et l'Ukraine ne s'aggravent pas. Un autre risque important serait l'extension du conflit au Moyen-Orient, qui provoquerait une hausse des prix du pétrole et un ralentissement de l'économie mondiale.

Les produits TIC, en particulier les semi-conducteurs, représentent la majeure partie des exportations de Taïwan grâce à sa position importante dans la chaîne de valeur mondiale de l'électronique. Après avoir bénéficié d'une forte demande pendant la pandémie, la demande a fortement chuté en 2023 en raison d'une reprise économique mondiale timide, caractérisée par une réorientation de l'industrie manufacturière vers les services, des taux d'intérêt élevés, une inflation mondiale accrue et des tensions géopolitiques. Des signes positifs sont apparus qui laissent présager une reprise progressive du secteur des TIC en 2024. En mars-juillet 2023, bien que les exportations de composants électroniques soient restées inférieures à celles de l'année précédente, les stocks ont commencé à diminuer, ce qui a permis une reprise des expéditions. En outre, les exportations de produits d'information et de communication ont bondi de 49 % en juillet-août 2023 par rapport à 2022. À l'avenir, l'IA générative, le cloud computing et le lancement de nouveaux smartphones et PC qui incitent les consommateurs à se mettre à niveau pourraient être les moteurs de la reprise de l'industrie taïwanaise des TIC. Les dépenses de consommation privée (50 % du PIB de S1 2023) ont été le principal moteur de la croissance au premier semestre 2023, avec une augmentation de 9,1 % par rapport au niveau de l'année précédente. Cette hausse s'explique par la forte accumulation d'épargne pendant la pandémie et par les bons de consommation émis par le gouvernement. Grâce à d'importantes créations d'emplois dans le secteur des services, le taux de chômage a atteint en août son niveau le plus bas depuis janvier 2001 (3,4 % en rythme annuel). La résistance du marché de l'emploi et l'augmentation du salaire minimum prévue pour janvier 2024 (+4,05 % par mois et +3,9 % par heure) continueront à soutenir les dépenses des ménages. Cependant, l'île est fortement dépendante des prix extérieurs de l'énergie puisqu'elle dépend des importations pour plus de 95 % de ses besoins énergétiques. Par conséquent, une flambée des prix mondiaux des produits de base pourrait entraîner une hausse des prix et affecter la consommation privée. En outre, le marché du logement s'est détérioré en 2023, les permis de construire et les transactions immobilières ayant chuté au cours du premier semestre 2023. Une correction potentielle des prix par le biais d'une baisse des prix de l'immobilier pourrait déclencher un effet de richesse négatif, ce qui aurait un impact négatif supplémentaire sur les dépenses des ménages.

Small increase in budget deficit which is nonetheless tiny

The annual revenue for the 2024 general budget of the central government is estimated at NT$2.709 billion and annual expenditure is set at NT$2.881 billion, representing a respective 5% and 7.2% increase compared with 2023. The outstanding public debt load is expected to increase but is still below the legal limit for the central government (40.6% of GDP), stipulated in the Taiwanese Public Debt Act. The budget is mainly allocated to social welfare (27.5% of total budget), National defence (15%) and education, science and culture (19.5%).

Pour faire face au problème du vieillissement de la population, le gouvernement souhaite mettre en œuvre des politiques (représentant environ 26 % des dépenses de protection sociale) visant à encourager les naissances et à développer les services de soins de longue durée. Les dépenses de défense nationale devraient augmenter (+7,7 % par rapport à 2023) pour la septième année consécutive, dans un contexte de tensions croissantes avec la Chine continentale. Le 26 septembre 2023, Taïwan a dévoilé son premier sous-marin de construction nationale, le "Narwhal" (49,4 milliards de dollars NT). Le parti antinucléaire de Tsai Ing-wen, qui dirige Taïwan depuis 2016, poursuit un programme de sortie du nucléaire d'ici 2025. Taïwan entend produire 20 % de son énergie à partir d'électricité renouvelable, 30 % à partir de centrales au charbon et 50 % à partir de centrales au gaz. Pour mettre en œuvre cette transition énergétique, en 2024, 27,3 milliards de dollars NT ont été alloués au développement de l'énergie éolienne et solaire, et 34,7 milliards de dollars NT sont destinés à renforcer les systèmes d'alimentation et de stockage de l'énergie. Un autre montant de 6,7 milliards de dollars NT a été alloué pour encourager l'utilisation de véhicules électriques. Par rapport à 2023, les dépenses liées à la transition énergétique devraient augmenter de 37 %, ce qui représente la plus forte hausse parmi toutes les catégories de dépenses.

Exports were weak in 2023, but a deeper decrease in imports –exports rely heavily on imported components such as machinery and electrical equipment represent 45% of total imports – allowed the country to keep a trade surplus. We expect a gradual recovery for technology-related products in 2024 to support the current account balance. Taiwan remained the fifth-largest net creditor in the world at the end of 2022, with total external assets growing by 7.9% to US$ 2.71 trillion, generating solid income. It has one of the highest foreign exchange reserves in the world (US$ 564.01 billion with 424 tons of gold in September 2023), enabling it to cover more than 19 months of imports. Moreover, its low level of external debt (approx. 26 % of GDP) does not jeopardise the stability of the island’s external position.

L'escalade des tensions géopolitiques

Les élections générales taïwanaises de 2024 (prévues pour le 13 janvier 2024) approchent à grands pas. Le Parti démocrate progressiste (DPP) dispose d'une avance confortable dans les sondages. Lai Ching-te se présente pour le DPP étant donné que la présidente sortante Tsai Ing-wen (élue en 2016 et 2020) est inéligible pour un troisième mandat. L'opposition est composée de Hou Yu-ih du parti Kuomintang (KMT), Ko Wen-je (ancien maire de Taipei de 2014 à 2022) du parti populaire taïwanais (TPP) et Terry Gou (fondateur et PDG de l'assembleur d'iPhone Foxconn) en tant qu'indépendant.

Dernière mise à jour : octobre 2023